Nợ Mỹ vượt 40.000 tỷ USD, Natixis nâng mục tiêu vàng lên 5.000 USD/ounce

(GVNET) Giá vàng đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng khi Natixis nâng mạnh dự báo giá cuối năm lên 5.000 USD/ounce. Theo chuyên gia Bernard Dahdah, áp lực từ nợ công Mỹ, thị trường trái phiếu và nguy cơ suy yếu sức mua của đồng USD có thể tiếp tục tạo động lực cho kim loại quý trong những tháng cuối năm 2026.

Natixis nâng mục tiêu giá vàng lên 5.000 USD

Sau nhiều tháng điều chỉnh và tích lũy, giá vàng thế giới đang có dấu hiệu quay trở lại quỹ đạo hướng tới mốc 5.000 USD/ounce.

Bernard Dahdah, chuyên gia phân tích kim loại quý tại Natixis, vừa nâng dự báo giá vàng cuối năm lên 5.000 USD/ounce, cao hơn đáng kể so với mục tiêu trước đó là 4.600 USD/ounce.

Động thái nâng dự báo diễn ra trong bối cảnh vàng đã duy trì thành công vùng hỗ trợ quan trọng trên 4.000 USD/ounce. Tính trong tháng này, kim loại quý đang hướng tới mức tăng gần 15%, qua đó có thể ghi nhận tháng tăng mạnh nhất kể từ tháng 9/1999.

Trong phiên giao dịch gần nhất, giá vàng giao ngay được ghi nhận quanh 4.645,30 USD/ounce, giảm nhẹ 0,12% trong ngày.

Việc Natixis nâng mục tiêu thêm 400 USD cho thấy triển vọng của vàng đang được đánh giá tích cực hơn, đặc biệt khi các rủi ro tài khóa và thị trường trái phiếu Mỹ ngày càng trở thành tâm điểm của giới đầu tư.

Vì sao vàng bất ngờ tăng tốc trong tháng 8?

Theo Dahdah, đợt tăng mới của vàng bắt đầu từ đầu tháng 8, khi các dữ liệu kinh tế Mỹ gây thất vọng khiến thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Trước đó, thị trường từng kỳ vọng Mỹ có thể thực hiện ít nhất hai lần tăng lãi suất. Tuy nhiên, những dữ liệu kinh tế yếu hơn đã khiến kỳ vọng này thay đổi đáng kể.

Hiện thị trường đang tập trung nhiều hơn vào khả năng Fed có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Đây là yếu tố quan trọng đối với vàng. Khi kỳ vọng lãi suất giảm, lợi suất trái phiếu có xu hướng chịu áp lực, đồng thời chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi như vàng cũng giảm.

Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là đợt tăng lần này của vàng không chỉ đến từ câu chuyện lãi suất.

Rủi ro tài khóa và sự ổn định của thị trường trái phiếu Mỹ đang trở thành động lực ngày càng lớn đối với kim loại quý.

Nợ Mỹ vượt 40.000 tỷ USD, vàng được hưởng lợi

Một trong những chất xúc tác quan trọng nhất đối với vàng là động thái mới từ Bộ Tài chính Mỹ.

Bộ Tài chính Mỹ đã công bố kế hoạch tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm lên 4 tỷ USD.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh tổng nợ của Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm từng tăng lên khoảng 5,3%, mức cao nhất trong khoảng hai thập kỷ.

Theo Dahdah, vấn đề không chỉ nằm ở mức lợi suất cao mà còn ở nguy cơ lợi suất dài hạn tiếp tục tăng.

Nếu lợi suất ở phần cuối của đường cong lợi suất không được kiểm soát, chi phí vay dài hạn có thể gia tăng và gây áp lực lên thị trường thế chấp cũng như bất động sản Mỹ.

Điều này tạo ra một nghịch lý đáng chú ý.

Thông thường, lợi suất trái phiếu cao sẽ làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng và có thể gây sức ép lên giá kim loại quý. Nhưng trong bối cảnh hiện tại, nỗi lo về sự ổn định của hệ thống tài chính và thị trường trái phiếu lại đang khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như một tài sản phòng thủ.

Nỗi lo “pha loãng tiền tệ” trở lại

Một yếu tố khác đang hỗ trợ vàng là lo ngại về khả năng suy giảm sức mua của đồng USD trong dài hạn.

Khi nợ công tăng nhanh, chính phủ phải đối mặt với áp lực tài trợ cho thâm hụt ngân sách và chi tiêu công. Nếu thị trường cho rằng các chính sách tài khóa và tiền tệ trong tương lai có thể làm suy giảm giá trị thực của đồng tiền, nhu cầu đối với vàng có thể gia tăng.

Đây chính là điều Dahdah gọi là lo ngại về currency debasement, tức nguy cơ giá trị thực của tiền tệ bị suy giảm.

Vàng không tạo ra dòng tiền hay lãi suất, nhưng lại có đặc tính quan trọng là không phải nghĩa vụ nợ của bất kỳ chính phủ hay doanh nghiệp nào.

Do đó, khi rủi ro tín dụng và rủi ro tài khóa tăng lên, vàng có thể trở thành công cụ đa dạng hóa danh mục và bảo vệ tài sản.

Mỹ còn đối mặt với áp lực chi tiêu lớn

Theo chuyên gia Natixis, triển vọng tăng giá của vàng còn được củng cố bởi những áp lực tài khóa mới tại Mỹ.

Mức nợ công tăng nhanh hơn dự kiến, trong khi việc một số chính sách thuế quan bị tòa án đảo ngược có thể làm giảm một nguồn thu ngân sách kỳ vọng.

Ở chiều ngược lại, chi tiêu quốc phòng được dự báo tiếp tục tăng.

Đáng chú ý hơn, Dahdah cũng đề cập đến làn sóng đầu tư khổng lồ liên quan đến trí tuệ nhân tạo.

Các tập đoàn công nghệ lớn như Meta, Microsoft và Amazon đã ký các thỏa thuận mua điện với tổng giá trị gần 250 tỷ USD. Tổng số các khoản đầu tư và cam kết mua sắm được đề cập lên tới khoảng 2.400 tỷ USD.

Điều này cho thấy nhu cầu vốn để xây dựng cơ sở hạ tầng AI, trung tâm dữ liệu và hệ thống năng lượng đang tăng rất nhanh.

Nếu dòng vốn đầu tư này tiếp tục mở rộng trong khi nợ doanh nghiệp và nợ chính phủ cũng gia tăng, thị trường có thể phải đối mặt với một môi trường tài chính phức tạp hơn.

Đối với vàng, đây lại có thể là yếu tố hỗ trợ trong dài hạn.

Vàng có thể hướng tới 5.000 USD/ounce?

Với mục tiêu mới của Natixis, mốc 5.000 USD/ounce đang trở thành một trong những ngưỡng giá đáng chú ý nhất đối với thị trường vàng.

Từ vùng giá hiện tại khoảng 4.645 USD, vàng cần tăng thêm khoảng 355 USD, tương đương gần 7,6%, để chạm mục tiêu này.

Điều đáng chú ý là vàng đã chứng minh được khả năng duy trì trên vùng 4.000 USD sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài.

Nếu giá tiếp tục giữ vững trên các vùng hỗ trợ quan trọng và dòng tiền đầu tư vẫn duy trì, khả năng kiểm định các mức cao mới sẽ được củng cố.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng không nên xem mục tiêu 5.000 USD của Natixis như một mức giá chắc chắn.

Đây là dự báo, không phải cam kết về diễn biến thị trường. Vàng vẫn có thể trải qua những đợt điều chỉnh mạnh nếu đồng USD phục hồi, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng trở lại hoặc kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed suy yếu.

Triển vọng vàng năm 2027 còn tích cực hơn?

Không chỉ nâng mục tiêu cuối năm, Dahdah còn đưa ra quan điểm đặc biệt lạc quan cho năm 2027.

Theo ông, giá vàng có thể đạt mức trung bình khoảng 5.000 USD/ounce trong năm 2027.

Nếu dự báo này trở thành hiện thực, điều đó đồng nghĩa với việc Natixis không xem đà tăng hiện tại đơn thuần là một đợt đầu cơ ngắn hạn.

Thay vào đó, ngân hàng này đang đặt cược vào một xu hướng dài hạn được thúc đẩy bởi các yếu tố cấu trúc như nợ công tăng, bất ổn tài khóa, nhu cầu đa dạng hóa dự trữ và những lo ngại về giá trị thực của tiền tệ.

Natixis cũng duy trì quan điểm tích cực đối với bạc, với dự báo giá bạc trung bình khoảng 78 USD/ounce trong năm 2027.

Phân tích kỹ thuật: Mốc 5.000 USD đang gần hơn

Xét về mặt kỹ thuật, vùng 4.600–4.650 USD/ounce đang trở thành khu vực quan trọng sau khi vàng liên tục duy trì trên các mốc tâm lý lớn.

Việc giá tiến sát 4.700 USD cho thấy lực mua vẫn đang chiếm ưu thế. Nếu vàng có thể bứt phá rõ ràng lên trên 4.700 USD, thị trường có thể mở ra dư địa hướng tới vùng 4.800 USD, trước khi kiểm định mục tiêu 5.000 USD.

Ngược lại, nếu xuất hiện áp lực chốt lời quanh vùng đỉnh mới, khu vực 4.500–4.550 USD sẽ là vùng cần theo dõi. Một nhịp điều chỉnh sâu hơn có thể đưa giá trở lại kiểm định vùng 4.400 USD.

Điểm cần lưu ý là đà tăng càng mạnh thì nguy cơ điều chỉnh ngắn hạn càng lớn. Do đó, việc vàng hướng tới 5.000 USD không đồng nghĩa giá sẽ tăng theo một đường thẳng.

Kết luận

Natixis đã nâng dự báo giá vàng cuối năm từ 4.600 lên 5.000 USD/ounce, cho thấy niềm tin ngày càng lớn vào triển vọng của kim loại quý.

Không chỉ kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, thị trường hiện còn phải đối mặt với những vấn đề lớn hơn như nợ Mỹ vượt 40.000 tỷ USD, lợi suất trái phiếu dài hạn cao, áp lực chi tiêu công và nhu cầu vốn khổng lồ từ lĩnh vực AI.

Nếu những rủi ro này tiếp tục gia tăng, vàng có thể tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu phòng thủ và đa dạng hóa tài sản.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần đặc biệt quan sát 4.700 USD ở phía trên và 4.500–4.550 USD ở phía dưới. Một cú breakout bền vững trên 4.700 USD sẽ củng cố kịch bản hướng tới 4.800 USD và xa hơn là 5.000 USD/ounce; trong khi việc đánh mất vùng hỗ trợ có thể kích hoạt một nhịp điều chỉnh để hấp thụ lực chốt lời.

---