Giá vàng chao đảo trước Fed: 4.275 USD trở thành ranh giới quyết định xu hướng

(GVNET) Giá vàng đang cố gắng tìm lại mốc 4.300 USD sau khi lao xuống vùng thấp nhất trong sáu tuần. Tuy nhiên, đà phục hồi vẫn thiếu động lực khi đồng USD duy trì ở vùng cao, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5% và thị trường chuẩn bị cho quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trong lúc đó, căng thẳng Trung Đông và giá dầu tăng mạnh đang khiến triển vọng lạm phát trở nên phức tạp hơn.

Vàng bật lại từ đáy sáu tuần nhưng chưa thoát khỏi vùng nguy hiểm

Thị trường vàng bước vào ngày thứ Ba với một nỗ lực hồi phục sau cú giảm mạnh trước đó.

Giá XAU/USD có thời điểm rơi xuống gần 4.250 USD, mức thấp nhất trong khoảng sáu tuần, trước khi hồi phục trở lại trên 4.300 USD.

Sự phục hồi này cho thấy lực mua vẫn xuất hiện khi giá tiếp cận các vùng hỗ trợ quan trọng. Tuy nhiên, chưa có đủ cơ sở để khẳng định vàng đã hình thành đáy ngắn hạn.

Điểm đáng chú ý là vàng đang phải đối mặt với nhiều lực cản cùng lúc.

Đồng USD tiếp tục mạnh lên, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5%, trong khi thị trường gần như đã đặt cược vào khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.

Điều đó khiến bất kỳ nhịp tăng nào của vàng trong thời điểm hiện tại đều có nguy cơ trở thành một đợt hồi phục kỹ thuật thay vì một xu hướng tăng mới.

Thị trường đang đứng giữa hai lực kéo trái chiều

Có một yếu tố đáng chú ý trong diễn biến hiện tại: Trung Đông đang hỗ trợ vàng về mặt địa chính trị nhưng lại có thể gây áp lực lên vàng thông qua lạm phát và chính sách tiền tệ.

Căng thẳng tại khu vực Vùng Vịnh tiếp tục leo thang khi xuất hiện thêm các cuộc tấn công và cáo buộc liên quan đến những lực lượng được Iran hậu thuẫn.

Nếu xung đột Mỹ-Iran tiếp tục mở rộng, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn có thể tăng lên. Về lý thuyết, đây là yếu tố tích cực đối với vàng.

Nhưng vấn đề nằm ở giá dầu.

Xung đột kéo dài có thể làm gián đoạn nguồn cung năng lượng và đẩy giá dầu lên cao hơn. Khi đó, thị trường sẽ phải đối mặt với nguy cơ lạm phát quay trở lại mạnh hơn.

Điều này có thể khiến Fed khó nới lỏng chính sách tiền tệ, thậm chí duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn.

Vì vậy, cùng một sự kiện địa chính trị có thể vừa hỗ trợ vàng thông qua nhu cầu trú ẩn, vừa gây áp lực lên vàng thông qua USD và lãi suất.

Đây là lý do phản ứng của vàng lần này không hoàn toàn giống những đợt khủng hoảng địa chính trị thông thường.

Fed: quyết định tăng lãi suất có thể không phải điều quan trọng nhất

Thị trường hiện định giá khoảng 92% khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản.

Nếu đúng như dự báo, quyết định này có thể không tạo ra cú sốc lớn.

Điều nhà đầu tư thực sự chờ đợi là Fed sẽ phát tín hiệu gì về các bước tiếp theo.

Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế và Dot Plot sẽ trở thành tâm điểm.

Nếu các quan chức Fed cho rằng đợt tăng lần này chỉ là một bước điều chỉnh chính sách và chưa cần tiếp tục tăng lãi suất, USD có thể suy yếu.

Khi đó, lợi suất trái phiếu giảm sẽ tạo thêm dư địa cho vàng phục hồi.

Ngược lại, nếu Fed cho thấy lãi suất cần tiếp tục tăng để kiểm soát lạm phát, đồng USD có thể tiếp tục hưởng lợi.

Trong trường hợp đó, vàng sẽ phải đối mặt với một môi trường rất bất lợi.

Vì sao USD có thể không tăng mạnh ngay cả khi Fed tăng lãi suất?

Đây là điểm thị trường cần tránh suy luận quá đơn giản.

Fed tăng lãi suất ≠ USD chắc chắn tăng.

Nếu mức tăng 25 điểm cơ bản đã được phản ánh vào giá, phản ứng tiếp theo của USD sẽ phụ thuộc vào sự khác biệt giữa thông điệp thực tế và kỳ vọng hiện tại.

Nếu Fed chỉ tăng như dự báo nhưng Dot Plot mềm hơn kỳ vọng, thị trường có thể nhanh chóng bán USD.

Ngược lại, một thông điệp hawkish bất ngờ có thể khiến USD tăng mạnh.

Scotiabank cũng lưu ý rằng để DXY có thể duy trì trên mốc 100, thị trường cần thấy sự thay đổi đáng kể hơn trong chênh lệch lợi suất.

Điều này đồng nghĩa với việc Fed phải thực sự thuyết phục được thị trường rằng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn.

Lợi suất 10 năm trên 5% là tín hiệu cảnh báo đối với vàng

Một trong những diễn biến đáng chú ý nhất hiện nay không nằm trên biểu đồ vàng mà nằm trên thị trường trái phiếu.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã vượt 5%, lần đầu tiên kể từ năm 2023 theo nội dung phân tích.

Đây là một rào cản đáng kể đối với vàng.

Khi lợi suất trái phiếu tăng, nhà đầu tư có thêm động lực nắm giữ tài sản sinh lợi. Trong khi đó, vàng không tạo ra dòng tiền định kỳ.

Nếu USD đồng thời tăng giá, sức ép sẽ càng lớn.

Do đó, để vàng phục hồi bền vững, thị trường cần chứng kiến ít nhất một trong hai yếu tố:

USD suy yếu hoặc lợi suất trái phiếu hạ nhiệt.

Nếu cả hai cùng giảm, dư địa phục hồi của vàng sẽ rộng hơn đáng kể.

Bức tranh kỹ thuật đang nói gì?

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD quanh 4.298 USD vẫn nằm trong trạng thái dễ tổn thương.

Giá hiện ở dưới:

• SMA 20 ngày: khoảng 4.455 USD
• SMA 100 ngày: khoảng 4.329 USD
• SMA 200 ngày: khoảng 4.539 USD

Trong khi đó, giá chỉ đang cao hơn SMA 50 ngày tại khoảng 4.276 USD.

RSI 14 ngày quanh 44, dưới mốc 50.

Điều này cho thấy động lượng vẫn nghiêng về phía bán.

Đáng chú ý, RSI chưa rơi vào vùng quá bán sâu. Vì vậy, nếu SMA 50 ngày bị phá vỡ, vàng vẫn còn khả năng chịu thêm áp lực trước khi xuất hiện tín hiệu kỹ thuật đủ mạnh để hình thành đáy.

4.275 USD: mốc quyết định số phận của đợt phục hồi

Không phải 4.300 USD mà 4.275 USD mới là vùng giá quan trọng nhất hiện tại.

Đây là vị trí của SMA 50 ngày và cũng nằm ngay phía trên vùng đáy gần 4.250 USD.

Nếu vàng tiếp tục giữ được 4.275 USD, phe mua vẫn còn cơ hội kiểm soát tình hình.

Khi đó, mục tiêu đầu tiên sẽ là:

4.329 USD → 4.450 USD → 4.540 USD.

Trong đó, 4.329 USD là SMA 100 ngày, còn 4.450 USD là SMA 21 ngày.

Việc vượt qua 4.450 USD sẽ có ý nghĩa quan trọng hơn nhiều so với việc chỉ phục hồi trên 4.300 USD.

Bởi khi đó, giá mới bắt đầu cho thấy khả năng đảo chiều xu hướng giảm ngắn hạn.

Điều gì xảy ra nếu 4.275 USD bị phá vỡ?

Đây là kịch bản đáng lo ngại hơn.

Nếu XAU/USD đóng cửa rõ ràng dưới SMA 50 ngày, vùng 4.250 USD sẽ trở thành mục tiêu kiểm tra tiếp theo.

Nếu 4.250 USD cũng không thể giữ được, thị trường có thể bước vào một đợt điều chỉnh sâu hơn.

Điểm cần lưu ý là khi các hỗ trợ kỹ thuật liên tiếp bị phá vỡ, hoạt động cắt lỗ và giảm vị thế có thể khiến tốc độ giảm nhanh hơn so với diễn biến thông thường.

Do đó, 4.275 USD không chỉ là một mức hỗ trợ kỹ thuật đơn thuần mà còn là vùng quyết định liệu vàng chỉ đang điều chỉnh hay đã bước vào một pha giảm mới.

Ba yếu tố sẽ quyết định giá vàng sau cuộc họp Fed

Trong vài phiên tới, nhà đầu tư vàng nên tập trung vào ba biến số thay vì chỉ nhìn vào quyết định lãi suất.

1. Dot Plot của Fed

Đây có thể là yếu tố quan trọng nhất.

Dot Plot càng hawkish, nguy cơ USD và lợi suất tăng càng lớn.

Ngược lại, Dot Plot mềm hơn kỳ vọng có thể tạo cú hích cho vàng.

2. Lợi suất trái phiếu Mỹ

Mốc 5% đang trở thành một ngưỡng tâm lý quan trọng.

Nếu lợi suất tiếp tục tăng, vàng sẽ khó phục hồi mạnh.

Nếu lợi suất quay đầu giảm sau cuộc họp Fed, vàng có thể nhanh chóng lấy lại lực mua.

3. Diễn biến Trung Đông và giá dầu

Đây là biến số khó dự đoán nhất.

Nếu căng thẳng chỉ thúc đẩy nhu cầu trú ẩn, vàng có thể hưởng lợi.

Nhưng nếu giá dầu tăng mạnh và kéo theo kỳ vọng lạm phát, thị trường có thể đặt cược vào một Fed cứng rắn hơn.

Khi đó, USD có thể hưởng lợi nhiều hơn vàng.

Vàng đang đứng trước một điểm ngoặt lớn

Xét tổng thể, thị trường vàng hiện chưa cho thấy tín hiệu đảo chiều tăng rõ ràng.

Giá vẫn nằm dưới các đường SMA 21 ngày và SMA 100 ngày, RSI dưới 50, USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao.

Tuy nhiên, vàng vẫn còn một cơ hội quan trọng nếu SMA 50 ngày tại 4.275 USD tiếp tục được bảo vệ.

Vượt 4.329 USD sẽ cải thiện triển vọng ngắn hạn.

Vượt 4.450 USD mới là tín hiệu đáng tin cậy hơn cho một đợt phục hồi lớn.

Ngược lại, mất 4.275 USD và sau đó là 4.250 USD sẽ khiến rủi ro giảm sâu tăng đáng kể.

Kết luận

Giá vàng đang bước vào một trong những thời điểm nhạy cảm nhất của tháng 9 khi Fed, USD, lợi suất trái phiếu, giá dầu và xung đột Trung Đông cùng tác động lên thị trường.

Điều đáng chú ý là quyết định tăng lãi suất 25 điểm cơ bản gần như đã được phản ánh vào giá. Vì vậy, phản ứng thực sự của vàng nhiều khả năng sẽ đến từ Dot Plot và thông điệp của Fed về chính sách trong những tháng tới.

Về kỹ thuật, 4.275 USD là chiến tuyến quan trọng nhất của phe mua. Giữ được vùng này, vàng vẫn có cơ hội phục hồi lên 4.329 USD và 4.450 USD. Nhưng nếu hỗ trợ bị phá vỡ, vùng 4.250 USD sẽ trở thành mục tiêu gần nhất và nguy cơ mở rộng đà giảm sẽ gia tăng.

Trong bối cảnh hiện tại, việc vàng có thể giữ được 4.275 USD hay không có thể quan trọng hơn việc giá có tạm thời vượt lại 4.300 USD.

---