(GVNET) Theo báo cáo mới nhất từ Goldman Sachs Research, hàng hóa đã được chứng minh là một trong những biện pháp phòng ngừa lạm phát và vàng có thể là khoản đầu tư lý tưởng hàng đầu dựa trên các chính sách có thể xảy ra sau bầu cử ở Mỹ.
Các nhà phân tích của Goldman Sachs viết trong bài đăng hôm thứ Tư rằng:
Giới đầu tư cần cảnh giác với rủi ro lạm phát của Hoa Kỳ khi thu nhập doanh nghiệp vượt quá mong đợi, nước Mỹ liên tục chịu thâm hụt ngân sách lớn và cơ hội thực hiện các chính sách lạm phát sau cuộc bầu cử tổng thống vào tháng 11. Hàng hóa đã thể hiện khả năng phục hồi mạnh mẽ khi đối mặt với lạm phát và là hàng rào quan trọng đối với trái phiếu và cổ phiếu khi giá cả và tiền lương tăng cao.
Các tác giả của báo cáo, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu thị trường dầu mỏ Daan Struyven và nhà phân tích Lina Thomas, nhận thấy rằng “Sự gia tăng bất ngờ 1 điểm phần trăm trong lạm phát ở Mỹ, trung bình, đã dẫn đến mức tăng lợi nhuận thực tế (đã điều chỉnh theo lạm phát) là 7 điểm phần trăm đối với hàng hóa, trong khi chính tác nhân đó đã khiến cổ phiếu và trái phiếu giảm lần lượt 3 và 4 điểm phần trăm”.
Nhóm nghiên cứu của Goldman Sachs phát hiện ra rằng “hàng hóa cung cấp một hàng rào phòng ngừa trực tiếp chống lại những cú sốc tiêu cực về nguồn cung hàng hóa, có xu hướng làm giảm lợi nhuận trái phiếu và cổ phiếu khi lãi suất tăng, cũng như cung cấp một hàng rào chống lại lợi nhuận cổ phiếu thấp hơn khi giá tăng khiến tăng trưởng GDP chậm lại”.
Hàng hóa cũng có xu hướng tăng giá khi lạm phát được thúc đẩy bởi tăng trưởng kinh tế và chúng có thể giúp bảo toàn tài sản khi uy tín của ngân hàng trung ương giảm sút.
Nhìn lại 5 giai đoạn lạm phát vừa qua
Các nhà nghiên cứu của Goldman đã xem xét 5 giai đoạn lạm phát mạnh nhất trong nửa thế kỷ qua: “lệnh cấm vận dầu mỏ vào đầu những năm 1970, Cách mạng Iran vào cuối thập kỷ đó, sự bùng nổ kinh tế của Trung Quốc năm 2005, sự bùng nổ cuối chu kỳ năm 2007-2008 và quá trình phục hồi sau đại dịch bắt đầu vào năm 2021,” và lưu ý rằng mỗi giai đoạn được đánh dấu bằng các cú sốc cung, cầu và/hoặc tăng trưởng.
Struyven và Thomas viết:
Mặc dù có sự khác biệt về các yếu tố thúc đẩy lạm phát, nhưng hàng hóa vẫn vượt trội hơn so với cổ phiếu và trái phiếu trong cả 5 giai đoạn. Và kết quả cũng tương tự với tỷ lệ lạm phát bất ngờ vượt quá 1%.
Tuy nhiên, báo cáo lưu ý rằng không phải tất cả hàng hóa đều phản ứng giống nhau trước từng loại cú sốc lạm phát.
Ví dụ, vàng “thường chỉ bảo vệ nhà đầu tư khỏi lạm phát rất cao và những bất ngờ lạm phát lớn do mất uy tín của ngân hàng trung ương và các cú sốc cung địa chính trị”, nhưng các tác giả cho biết vàng “thường không hoạt động tốt trước những cú sốc cầu tích cực khi ngân hàng trung ương phản ứng nhanh chóng bằng cách tăng lãi suất.”
Hàng hóa năng lượng tạo ra lợi nhuận thực tế mạnh nhất trong số các loại tài sản trong bối cảnh lạm phát tăng bất ngờ. Họ nói:
Đó là bởi vì năng lượng thường phản ứng với cả những cú sốc về cung và cầu. Trong khi các sản phẩm dầu mỏ tinh chế vẫn là mặt hàng quan trọng nhất đối với giá tiêu dùng toàn cầu, thì những diễn biến gần đây đã chỉ ra rằng khí đốt tự nhiên cũng có lợi ích phòng ngừa lạm phát đáng kể.
Hàng hóa nông nghiệp hoạt động tốt trong nhiều kịch bản. Các nhà nghiên cứu nhận thấy:
Giống như năng lượng, nông nghiệp và chăn nuôi cũng có tác dụng bảo vệ lạm phát tương tự, vì giá nông sản thường tăng trước những cú sốc tiêu cực về nguồn cung năng lượng và cũng có thể tăng khi có những cú sốc cầu tích cực.
Và kim loại công nghiệp đã chứng kiến mức tăng vượt trội trong một số trường hợp, nhưng không phải trong môi trường lãi suất cao. Họ cho biết:
Với mức độ tiếp xúc rộng rãi với lĩnh vực sản xuất theo chu kỳ và nhà ở, các kim loại công nghiệp đã chứng minh rằng chúng có thể mang lại sự bảo vệ chống lại lạm phát do nhu cầu dẫn đến. Các kim loại công nghiệp tạo ra lợi nhuận đặc biệt cao (tổng lợi nhuận thực trung bình là 30%) vào cuối chu kỳ khi rủi ro lạm phát trên toàn nền kinh tế là lớn nhất.
Họ cảnh báo:
Một điều cần lưu ý là lợi nhuận thực tế trung bình của kim loại công nghiệp chỉ dương ở mức khiêm tốn khi lạm phát bất ngờ nằm trong top 20% lịch sử. Có lẽ là do chúng nhạy cảm hơn với việc tăng lãi suất.
Sự kiện lớn năm 2024: Bầu cử Mỹ
Goldman Sachs Research sau đó chuyển sự chú ý sang tác động kinh tế tiềm tàng của cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11. Họ cho biết:
Các nhà kinh tế học Hoa Kỳ và các nhà chiến lược tài sản chéo của Goldman Sachs Research kỳ vọng rằng một chính phủ thống nhất có nhiều khả năng chứng kiến thâm hụt tài chính lớn hơn, những thay đổi lớn trong chính sách tài khóa và áp lực giảm lợi nhuận trái phiếu so với một chính phủ bị chia rẽ.
Việc Đảng Dân chủ thắng thế có thể dẫn đến việc tăng đáng kể thuế doanh nghiệp, cùng với việc tăng thuế, có thể gây bất lợi cho cổ phiếu. Có thể có rủi ro lạm phát cao hơn và nhiều rủi ro hơn đối với lợi nhuận trái phiếu, dưới sự tấn công của Đảng Cộng hòa trong bối cảnh về phía nguồn cung, thuế quan cao hơn, nhập cư chậm hơn và các biện pháp trừng phạt chặt chẽ hơn đối với dầu Iran. Về phía cầu, thuế thấp hơn và những nỗ lực mạnh mẽ hơn nhằm tác động đến chính sách của Fed có thể đẩy lạm phát lên cao.
Goldman cho biết yếu tố biến động lớn nhất sẽ là phản ứng của thị trường trước những cú sốc địa chính trị, bao gồm cả thuế quan. Và dựa trên nghiên cứu của họ, kim loại vàng có vẻ là hàng rào tốt nhất chống lại sự kết hợp giữa rủi ro địa chính trị và áp lực lạm phát.
Vàng nổi lên như một loại hàng hóa tốt nhất có thể dùng làm hàng rào tiềm năng chống lại lạm phát và rủi ro địa chính trị. Trường hợp cơ bản của Goldman Sachs Research là vàng sẽ tăng giá lên $2700 vào cuối năm, tăng khoảng 16%, do nhu cầu vững chắc từ các ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi và từ các hộ gia đình châu Á. Vàng có thể giúp bảo vệ khỏi sự sụt giảm tiềm năng của thị trường chứng khoán nếu chiến tranh thương mại nổ ra và nó có tác dụng tăng giá nếu lo ngại gia tăng về gánh nặng nợ của Mỹ hoặc nếu Fed bị chính quyền mới phụ thuộc.
Goldman Sachs Research cũng nhìn thấy cơ hội ở dầu mỏ như một biện pháp phòng ngừa lạm phát/địa chính trị, cả vì lịch sử mạnh mẽ của nó như là một biện pháp phòng ngừa lạm phát trên diện rộng và vì có khả năng xảy ra sự thay đổi diều hâu trong chính sách của Mỹ đối với một số nhà sản xuất dầu lớn..
Giavang.net