Góc nhìn kĩ thuật: Vàng chao đảo dưới 4.300 USD: Fed có thể tăng lãi suất, mốc 4.245 USD bị đe dọa

Giá vàng thế giới tiếp tục chịu áp lực khi đồng USD tăng mạnh, lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao và thị trường ngày càng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tiếp tục nâng lãi suất. Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông vẫn tạo nhu cầu trú ẩn cho vàng nhưng đồng thời làm gia tăng rủi ro lạm phát, qua đó có thể khiến chính sách tiền tệ của Fed duy trì theo hướng thắt chặt lâu hơn.

USD mạnh và lợi suất trái phiếu gây sức ép lên giá vàng

Thị trường vàng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi nhiều yếu tố vĩ mô đồng thời gây bất lợi cho kim loại quý.

Thị trường vàng và bạc đang chịu sức ép khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng, trong khi kỳ vọng Fed tiếp tục nâng lãi suất trở lại.

Về cơ chế thị trường, lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, bởi kim loại quý không tạo ra dòng tiền từ lãi suất. Khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, một phần dòng tiền có thể chuyển sang các tài sản sinh lợi bằng USD.

Đồng USD mạnh cũng tạo thêm bất lợi cho vàng. Do vàng được định giá bằng USD, đồng bạc xanh tăng giá thường khiến kim loại quý trở nên đắt hơn đối với nhà đầu tư sử dụng các đồng tiền khác.

Đây là lý do diễn biến của DXY và lợi suất trái phiếu Mỹ đang trở thành hai biến số quan trọng đối với xu hướng XAU/USD trong ngắn hạn.

Thị trường đặt cược Fed tiếp tục tăng lãi suất

Một trong những yếu tố đáng chú ý nhất hiện nay là sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed.

Theo nội dung phân tích được dẫn lại, Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng vẫn có khả năng lãi suất cần được nâng thêm tại cuộc họp tháng 12.

Thị trường hiện định giá khoảng 75% khả năng Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12. Nếu kỳ vọng này tiếp tục được củng cố bởi các dữ liệu kinh tế Mỹ, vàng có thể phải đối mặt với thêm áp lực trong ngắn hạn.

Điểm quan trọng là thị trường vàng không chỉ phản ứng với quyết định lãi suất thực tế của Fed mà còn phản ứng rất mạnh với kỳ vọng về đường đi của lãi suất.

Nếu nhà đầu tư tiếp tục điều chỉnh kỳ vọng theo hướng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn, lợi suất trái phiếu và USD có thể tiếp tục nhận được hỗ trợ, qua đó hạn chế khả năng phục hồi của vàng.

USD hướng tới tuần tăng thứ hai liên tiếp

Đồng USD đang tiếp tục tăng giá so với rổ tiền tệ chủ chốt và hướng tới tuần tăng thứ hai liên tiếp.

Diễn biến này đặc biệt đáng chú ý đối với vàng bởi USD và XAU/USD thường có mối quan hệ nghịch chiều trong nhiều giai đoạn của thị trường.

Khi USD tăng, vàng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác. Điều này có thể làm giảm nhu cầu đầu tư vàng trên thị trường quốc tế.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng cũng làm thay đổi tương quan hấp dẫn giữa vàng và các tài sản tài chính sinh lãi.

Do đó, nếu USD tiếp tục duy trì đà tăng đồng thời lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên, vàng sẽ cần một động lực đủ mạnh để phá vỡ áp lực bán hiện tại.

Căng thẳng Trung Đông tạo lực đỡ nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro cho vàng

Yếu tố địa chính trị vẫn là một trong những điểm tựa quan trọng đối với thị trường vàng.

Căng thẳng tại Trung Đông có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn, trong đó vàng thường được xem là một lựa chọn phòng thủ khi rủi ro địa chính trị gia tăng.

Tuy nhiên, tác động của yếu tố này không hoàn toàn theo hướng tích cực.

Nếu căng thẳng kéo dài khiến giá dầu và năng lượng tăng mạnh, áp lực lạm phát có thể gia tăng. Trong kịch bản đó, các ngân hàng trung ương có thể phải duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Điều này tạo ra một nghịch lý đối với vàng: bất ổn địa chính trị hỗ trợ nhu cầu trú ẩn, nhưng lạm phát do cú sốc năng lượng lại có thể khiến chính sách tiền tệ trở nên cứng rắn hơn và gây áp lực lên vàng.

Đây là yếu tố nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi trong những tuần tới.

Kinh tế Mỹ phát tín hiệu trái chiều

Các dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cũng đang tạo ra một bức tranh không hoàn toàn đồng nhất.

Theo phân tích được dẫn lại, sản lượng nhà máy trong tháng 8 giảm sau bảy tháng tăng liên tiếp, cho thấy một số bộ phận của nền kinh tế đang xuất hiện dấu hiệu chậm lại.

Tuy nhiên, chi tiêu quốc phòng vẫn tạo ra một phần hỗ trợ cho hoạt động kinh tế.

Sự trái chiều này khiến triển vọng chính sách tiền tệ trở nên khó đoán hơn. Nếu tăng trưởng chậm lại nhưng lạm phát vẫn cao, Fed có thể rơi vào tình thế phải cân bằng giữa kiểm soát giá cả và duy trì hoạt động kinh tế.

Đối với vàng, đây là môi trường có thể khiến biến động tăng lên khi thị trường liên tục điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất.

Phân tích kỹ thuật giá vàng: 4.304 USD là kháng cự quan trọng

Trên biểu đồ 2 giờ, giá vàng quanh 4.275 USD/ounce.

Về kỹ thuật, XAU/USD vẫn chưa thể vượt qua các đường trung bình động và đường xu hướng tăng. Cấu trúc giá với các đỉnh thấp dần cũng chưa bị phá vỡ, cho thấy bên bán vẫn đang duy trì lợi thế trong ngắn hạn.

Kháng cự cần theo dõi

Vùng 4.304 USD/ounce đang là kháng cự gần và có ý nghĩa quan trọng.

Nếu vàng vượt dứt khoát 4.304 USD, lực mua có thể được cải thiện và thị trường sẽ hướng sự chú ý tới vùng:

• 4.345 USD
• 4.396 USD

Việc vượt qua khu vực này sẽ giúp cải thiện cấu trúc kỹ thuật ngắn hạn và giảm bớt áp lực giảm hiện tại.

Hỗ trợ quan trọng

Ở chiều ngược lại, vùng 4.245–4.216 USD là khu vực hỗ trợ đáng chú ý.

Nếu giá phá vỡ 4.245 USD theo hướng giảm, vàng có thể tiếp tục kiểm tra vùng 4.181–4.216 USD.

Chỉ báo RSI hiện vẫn nghiêng về xu hướng giảm nhưng chưa rơi vào vùng quá bán. Điều này cho thấy áp lực bán còn tồn tại nhưng chưa xuất hiện tín hiệu kỹ thuật rõ ràng về một trạng thái bán quá mức.

Giá bạc cũng chịu áp lực

Không chỉ vàng, thị trường bạc cũng đang gặp khó khăn trong quá trình phục hồi.

Giá bạc được ghi nhận quanh 63,81 USD/ounce và vẫn nằm dưới các đường trung bình động, cho thấy xu hướng ngắn hạn chưa thực sự cải thiện.

Vùng 63,81–64,11 USD đang đóng vai trò kháng cự gần.

Nếu bạc vượt 64,11 USD, các vùng mục tiêu tiếp theo cần theo dõi là:

64,92 USD → 65,83 USD.

Ở chiều ngược lại, 62,75 USD là hỗ trợ quan trọng đầu tiên. Nếu mốc này bị phá vỡ, bạc có thể lùi về vùng 62,35–61,46 USD.

Triển vọng giá vàng: thị trường đang ở thế giằng co

Trong ngắn hạn, triển vọng của vàng đang chịu tác động mạnh từ ba yếu tố chính: USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và kỳ vọng lãi suất Fed.

Nếu USD tiếp tục tăng và lợi suất trái phiếu duy trì ở mức cao, vàng có thể tiếp tục gặp khó khăn trong việc lấy lại vùng 4.300 USD.

Ngược lại, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy kỳ vọng tăng lãi suất suy yếu, lợi suất giảm hoặc nhu cầu trú ẩn gia tăng mạnh đều có thể tạo điều kiện cho vàng phục hồi.

Về mặt kỹ thuật, 4.304 USD là mốc quan trọng ở phía trên, trong khi 4.245–4.216 USD là vùng hỗ trợ cần theo dõi ở phía dưới.

Điểm đáng chú ý là vàng hiện đang đứng giữa hai lực kéo trái chiều: một bên là chính sách tiền tệ thắt chặt và USD mạnh, bên còn lại là rủi ro địa chính trị và nhu cầu trú ẩn.

Kết luận

Giá vàng đang chịu áp lực dưới mốc 4.300 USD/ounce khi thị trường gia tăng kỳ vọng Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất. USD mạnh và lợi suất trái phiếu Mỹ cao đang làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư có thể tập trung vào phản ứng của XAU/USD tại 4.304 USD ở phía trên và 4.245–4.216 USD ở phía dưới. Một cú phá vỡ rõ ràng khỏi hai khu vực này có thể cung cấp tín hiệu quan trọng hơn về hướng đi tiếp theo của giá vàng.

---