Thị trường vàng đang chiết khấu khá lớn so với giá trị hợp lý của nó. Tuy nhiên, miễn là Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ của mình, các nhà đầu tư dự kiến sẽ vẫn đứng ngoài cuộc.
Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News, Huw Roberts, Trưởng bộ phận phân tích tại Quant Insight, nói rằng mặc dù vàng có vẻ rẻ so với giá trị hợp lý của nó, nhưng các điều kiện kinh tế vĩ mô chưa hỗ trợ một xu hướng tăng mới.
Ông nói thêm rằng theo mô hình của QI, giá trị hợp lý của vàng phải vào khoảng $1791. Các bình luận được đưa ra khi vàng đang khá chật vật để tìm động lực tăng mới ngay cả khi nó giữ mức hỗ trợ dài hạn trên $1730. Giá vàng kỳ hạn tháng 8 giao dịch lần cuối ở $1734,60.
Roberts giải thích rằng QI đánh giá mô hình giá trị hợp lý của vàng dựa trên các thuật ngữ rất rộng, tăng trưởng kinh tế, lạm phát, điều kiện tài chính, bao gồm lợi suất thực, đường cong lợi suất và chênh lệch tín dụng, môi trường chính sách tiền tệ và khẩu vị rủi ro.
Roberts nói thêm rằng các mô hình QI cho thấy các nền tảng kinh tế vĩ mô đang bị phá vỡ đối với vàng, điều này có thể chỉ ra sự suy yếu hơn nữa trong thời gian tới. Ông cho biết các nhà đầu tư sử dụng mô hình QI đang chờ bức tranh vĩ mô ít nhất là ổn định trước khi mua vào tại đà giảm hiện tại.
Mặc dù mô hình cho thấy vàng đang rẻ, nhưng chúng tôi không thực sự có tín hiệu mua mạnh vào lúc này. Từ góc độ QI thuần túy, chúng tôi muốn giá trị mô hình vĩ mô tăng cao hơn.
Về câu hỏi điều gì có thể lật ngược tình thế đối với vàng, Roberts nói rằng mô hình này cho thấy cần có sự thay đổi trong xu hướng lãi suất. Roberts lưu ý rằng họ đã nêu bật 16 yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá vàng; tuy nhiên, yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy thị trường vẫn là lạm phát. Theo nghiên cứu từ QI, lạm phát chiếm hơn 18% giá trị hợp lý của vàng.
Mặc dù lạm phát ở mức cao nhất trong 40 năm, nhưng lợi suất thực tế đang tăng. Đồng thời, mức hòa vốn, chênh lệch giữa lợi suất danh nghĩa và thực tế, đang giảm xuống khi lo ngại suy thoái gia tăng.
Các mức hòa vốn đang giảm xuống, trong khi thị trường đang lo lắng về suy thoái và lạm phát giảm và cho đến khi các yếu tố đó quay đầu lại hoặc trở nên ổn định, thì giá trị mô hình của chúng tôi sẽ không ổn định.
Lo ngại suy thoái đã gia tăng trong những ngày gần đây khi thị trường chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất bất thường khác từ Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất của Quỹ liên bang thêm 75 điểm cơ bản vào cuối tháng.
Nhưng không chỉ có vàng giảm xuống dưới giá trị hợp lý của nó. Roberts nói rằng bạc có thể là một tài sản thú vị hơn một chút để theo dõi trong thời gian tới.
Theo mô hình của QI, bạc có độ lệch chuẩn thấp hơn một nửa so với giá trị hợp lý của nó, nhiều hơn vàng nhưng vẫn không đủ để kích hoạt tín hiệu mua. Roberts cho biết anh ta theo dõi tài sản ít nhất một độ lệch chuẩn so với giá trị hợp lý.
Mô hình của QI cho thấy giá bạc thấp hơn giá trị hợp lý khoảng 7%. Bạc đã giảm mạnh hơn nhiều so với vàng. Tỷ lệ vàng/bạc hiện đang ở mức cao nhất trong hai năm là 90,58 điểm. Giá bạc kỳ hạn tháng 9 giao dịch lần cuối ở mức $19,155.
Điều khiến bạc trở nên thú vị hơn một chút so với vàng là mô hình của QI cho thấy các nguyên tắc cơ bản của kim loại dường như đang chạm đáy và tăng cao hơn.
Vẫn còn hơi sớm và chúng tôi sẽ không phấn khích cho đến khi bức tranh vĩ mô tạo ra mức cao mới xác nhận mức đáy, nhưng bạc là một tài sản cần theo dõi.
Tài sản mà Quant Insights đang theo dõi chặt chẽ là đồng. Kim loại công nghiệp đã có một sự điều chỉnh rất đáng kể khi lo ngại suy thoái gia tăng. Tăng trưởng kinh tế chậm hơn sẽ dẫn đến nhu cầu về đồng ít hơn. Giá đồng đang giao dịch ở mức thấp nhất trong 1,5 năm dưới 3,50 USD/pound.
Roberts nói rằng theo mô hình của QI, đồng có bốn độ lệch chuẩn so với giá trị hợp lý. Ông nói thêm rằng thị trường đồng chỉ bị bán quá mức 4 lần trong vòng 14,5 năm qua.
Nếu thị trường đồng không ở đáy thì cũng đã rất gần đáy rồi.
Giavang.net