VIP Chuyên sâu: Vàng ổn định trong vùng đáy, dự báo bùng nổ vào năm 2026 theo BCA Research

(GVNET) Thị trường vàng tiếp tục xoay quanh kỳ vọng lãi suất Mỹ và sức mạnh đồng USD, tạo ra biến động mạnh và khiến giá khó thoát khỏi vùng đi ngang từ nay đến cuối năm. Đây là nhận định của Roukaya Ibrahim, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại BCA Research, trong cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News.

Fed gây nhiễu cho thị trường: Vàng đi ngang, chờ tín hiệu rõ ràng

Theo Ibrahim, bà giữ quan điểm trung lập trong 3 tháng tới, khi chính sách tiền tệ của Fed đang thiếu sự chắc chắn.

• Thị trường từng loại bỏ kỳ vọng hạ lãi suất tháng 12 sau khi Chủ tịch Jerome Powell cho rằng chưa có gì đảm bảo Fed sẽ cắt giảm.
• Điều này khiến USD phục hồi, lợi suất tăng → tạo áp lực giảm cho vàng.

Tuy nhiên, chỉ vài ngày gần đây, kỳ vọng lại đảo chiều:

• CME FedWatch cho thấy trên 80% khả năng Fed hạ 25 điểm cơ bản vào tháng tới.
• Nhờ đó, giá vàng không chỉ trụ vững trên $4.000/oz mà còn tiệm cận kháng cự $4.160/oz.

Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn cho rằng quyết định tháng 12 giống như “tung đồng xu”, phản ánh mức độ bất định cực cao.

Giá vàng đã hình thành “đáy cứng” – nhưng bứt phá mạnh phải chờ năm 2026

Ibrahim nhấn mạnh rằng các diễn biến gần đây đã cho thấy vàng có một vùng đáy bền vững.

Bà cho biết:

Có nền tảng mang tính cấu trúc hỗ trợ vàng. Kể cả khi Fed tạm dừng tháng 12, kịch bản cơ bản của chúng tôi là Fed sẽ tiếp tục cắt giảm vào năm sau. Lãi suất thực giảm là tín hiệu tốt cho vàng.

• BCA dự báo không có suy thoái trong năm 2025, nhưng tăng trưởng yếu sẽ giúp kiềm chế lạm phát → tạo điều kiện để Fed hạ lãi suất.
• Đây là nền tảng để vàng tăng mạnh hơn vào 2026.

Nhu cầu từ Ấn Độ và ngân hàng trung ương tiếp tục là động lực tăng giá

Ibrahim chỉ ra rằng dù giá cao gây áp lực lên nhu cầu trang sức, Ấn Độ – quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới – vẫn cho thấy sức mua mạnh.

• Nhập khẩu vàng tháng trước đạt 14,7 tỷ USD, tăng 200% so với cùng kỳ năm ngoái.

Song song, bà kỳ vọng:

• Ngân hàng trung ương vẫn sẽ tiếp tục mua vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, góp phần giữ xu hướng tăng dài hạn.

BCA thận trọng với bạc: Rủi ro từ nhu cầu công nghiệp

Dù bạc đã vượt trội vàng trong năm nay và chạm lại vùng kháng cự trên $53/oz, Ibrahim vẫn thận trọng:

• Trong bối cảnh bất ổn kinh tế – địa chính trị, vàng vẫn là kim loại tiền tệ số 1, được ưu tiên hàng đầu.
• Ngược lại, bạc phụ thuộc 50% vào nhu cầu công nghiệp, dễ bị ảnh hưởng khi tăng trưởng chậm lại.

Kết luận: Vàng là tài sản nòng cốt, nhưng kiên nhẫn là chìa khóa

• Ngắn hạn (3 tháng): vàng vẫn đi ngang trong biên độ $4.000 – $4.160/oz.
• Trung – dài hạn: xu hướng tăng vẫn rất mạnh, đặc biệt khi Fed bước vào chu kỳ giảm lãi trong 2025 – 2026.
• Nhà đầu tư dài hạn có thể tận dụng vùng tích lũy hiện tại, vì thời điểm bứt phá thật sự được dự báo chỉ đến vào năm 2026.

---