Vàng “rơi tự do” quý II tệ nhất 12 năm – Invesco cảnh báo cú bật lớn đang đến!

(GVNET) Giá vàng (XAU/USD) vừa khép lại quý II/2026 với diễn biến tiêu cực hiếm thấy khi giảm mạnh 14,1%, đánh dấu quý tồi tệ nhất kể từ năm 2013. Tuy nhiên, theo báo cáo triển vọng quý mới nhất từ Invesco, xu hướng dài hạn của vàng vẫn được đánh giá tích cực nhờ lực mua bền vững từ các ngân hàng trung ương toàn cầu.

Vàng lao dốc mạnh trong quý II: Áp lực từ lãi suất và USD

Theo các chuyên gia của Invesco, đà giảm mạnh của vàng trong quý II đã xóa sạch thành quả tăng trưởng của quý I, đồng thời kéo giá kim loại quý này giảm hơn 1.500 USD so với đỉnh lịch sử thiết lập vào cuối tháng 1/2026. Đáng chú ý, vào ngày 24/6, giá vàng đã rơi xuống dưới mốc tâm lý 4.000 USD/ounce lần đầu tiên kể từ tháng 11/2025 trước khi đóng cửa quý tại 4.008 USD.

Nguyên nhân chính khiến vàng suy yếu đến từ sự gia tăng kỳ vọng lạm phát, kéo theo khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì lập trường chính sách tiền tệ “diều hâu” lâu hơn dự kiến. Đồng thời, đồng USD mạnh lên cũng tạo thêm áp lực khi khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư quốc tế.

Lạm phát và dầu mỏ: Yếu tố then chốt chi phối thị trường

Một trong những yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá vàng là diễn biến của lạm phát, đặc biệt trong bối cảnh giá năng lượng tăng cao do căng thẳng địa chính trị. Dữ liệu cho thấy chỉ số PCE tháng 5 tăng lên 4,1% – mức cao nhất kể từ tháng 4/2023, trong khi PCE lõi cũng tăng lên 3,4%.

Giá dầu WTI kết thúc quý ở mức 70 USD/thùng, phản ánh kỳ vọng nguồn cung sẽ dần ổn định. Tuy nhiên, Invesco cảnh báo rằng thị trường có thể đang quá lạc quan về khả năng kiểm soát lạm phát, đặc biệt khi rủi ro địa chính trị vẫn còn hiện hữu.

Fed chuyển hướng “diều hâu”: Rủi ro lớn với vàng ngắn hạn

Một thay đổi đáng chú ý trong quý II là sự đảo chiều kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trước đó, thị trường dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm 2026, nhưng hiện tại, khả năng tăng lãi suất đã quay trở lại.

Theo dữ liệu từ CME FedWatch:

• Xác suất tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào cuối tháng 7 đạt 33,7%
• Khả năng có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước tháng 9 lên tới 67%
• Xác suất lãi suất cao hơn hiện tại vào cuối năm đạt 83%

Môi trường lãi suất cao làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi, qua đó gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn.

Lực mua ngân hàng trung ương: Trụ đỡ dài hạn cho vàng

Dù đối mặt với nhiều lực cản, Invesco vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng trong nửa cuối năm 2026. Yếu tố then chốt nằm ở nhu cầu mua vào mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương.

Theo khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC):

• 45% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng dự trữ vàng trong 12 tháng tới
• 89% kỳ vọng tổng dự trữ vàng toàn cầu sẽ tiếp tục tăng

Động lực chính bao gồm:

• Đa dạng hóa dự trữ ngoại hối
• Phòng ngừa rủi ro lạm phát
• Bất ổn địa chính trị gia tăng

Đáng chú ý, nhu cầu từ khối ngân hàng trung ương thường ít nhạy cảm với biến động giá, tạo ra nền tảng hỗ trợ bền vững cho thị trường vàng.

Nhà đầu tư cần lưu ý: Biến động ngắn hạn nhưng triển vọng dài hạn tích cực

Invesco nhấn mạnh rằng các đợt điều chỉnh mạnh sau chu kỳ tăng dài là điều bình thường và thậm chí cần thiết để thị trường “làm mát”. Dù vàng giảm sâu trong quý II, giá vẫn tăng hơn 21% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, một điểm cần theo dõi là hành vi của nhà đầu tư cá nhân. Trong khi ngân hàng trung ương mua vào ổn định, dòng tiền đầu tư lại nhạy cảm với xu hướng giá. Nếu đà giảm kéo dài, áp lực chốt lời và tái phân bổ tài sản có thể khiến vàng tiếp tục biến động mạnh.

Kết luận: Vàng vẫn là tài sản chiến lược trong danh mục

Bất chấp áp lực từ lãi suất và đồng USD, vàng vẫn giữ vai trò quan trọng trong danh mục đầu tư nhờ:

• Khả năng đa dạng hóa danh mục
• Tương quan thấp với cổ phiếu
• Không có rủi ro tín dụng hay phụ thuộc tổ chức phát hành
• Lịch sử lâu dài như một “hầm trú ẩn” giá trị

Trong bối cảnh bất ổn kinh tế và địa chính trị chưa hạ nhiệt, vàng được kỳ vọng sẽ phục hồi và tiếp tục xu hướng tăng trong trung – dài hạn, đặc biệt khi lực mua từ các ngân hàng trung ương vẫn duy trì mạnh mẽ.

---