Một ấn phẩm gần đây của Ngân hàng Thế giới đã đưa ra lời giải thích ngắn gọn và thuyết phục nhất về việc phi đô la hóa và mua vàng của ngân hàng trung ương suốt thời gian qua.
Xem phần 1 tại
Phần của Cẩm nang dành cho những cân nhắc về địa chính trị sẽ đi sâu vào chi tiết hơn cách thức và lý do tại sao các ngân hàng trung ương ngày càng thích bán đồng bạc xanh của họ để đổi lấy vàng.
Alimukhamedov lưu ý rằng nghiên cứu đã thiết lập “mối quan hệ tích cực giữa giá vàng và rủi ro địa chính trị, ngay cả khi tính đến sự không chắc chắn của thị trường tài chính”. Nghiên cứu này phân biệt giữa “rủi ro địa chính trị dự kiến hoặc nhận thức được và rủi ro địa chính trị thực tế hoặc hiện thực, kết luận rằng rủi ro địa chính trị thực tế hoặc hiện thực quan trọng hơn trong việc thúc đẩy giá vàng”.
Một nghiên cứu khác chỉ ra rằng “các nhà quản lý dự trữ coi vàng là một phương tiện bảo vệ khỏi rủi ro kinh tế và địa chính trị, và do đó họ có xu hướng tăng lượng vàng nắm giữ trong thời kỳ bất ổn hoặc rủi ro địa chính trị cao”, trong khi các nhà quản lý dự trữ ở các thị trường mới nổi “có xu hướng tăng lượng vàng nắm giữ việc nắm giữ vàng của họ khi có nguy cơ bị trừng phạt tài chính.”
Tác giả một lần nữa nhấn mạnh điểm này trong nghiên cứu được trích dẫn.
Sự gia tăng nắm giữ vàng lớn nhất của các ngân hàng trung ương thường xảy ra khi các ngân hàng dự đoán hoặc đối mặt với các lệnh trừng phạt tài chính. Phân tích kinh tế lượng của nghiên cứu cho thấy rằng cả khối lượng và giá trị dự trữ vàng đều có xu hướng tăng lên để đáp lại các biện pháp trừng phạt do các nền kinh tế lớn như Khu vực đồng Euro, Nhật Bản, Vương quốc Anh hoặc Hoa Kỳ áp đặt, trong hiện tại hoặc trong tương lai””.
Ông cũng cung cấp dữ liệu lịch sử chi tiết ủng hộ khẳng định rằng sau cuộc xung đột Nga-Ukraine, các ngân hàng trung ương lo sợ nhất các lệnh trừng phạt của phương Tây chính là những ngân hàng thúc đẩy việc mua vàng của chính phủ. Alimukhamedov viết:
Các lệnh trừng phạt gần đây chống lại Nga đã làm tăng khả năng ngân hàng trung ương của các nước khác có thể chuyển dự trữ của họ từ ngoại hối sang vàng. Điều này là do vàng là tài sản vật chất có thể được lưu trữ trong nước, không giống như dự trữ ngoại hối, có thể bị đóng băng bởi các lệnh trừng phạt. Chiếm một nửa trong số 10 mức tăng dự trữ vàng hàng năm cao nhất kể từ năm 1999, là quốc gia bị ảnh hưởng đã bị trừng phạt trong 1 hoặc 2 năm trước đó. Các trường hợp khác tiết lộ rằng sự gia tăng xảy ra để phản ứng với các sự kiện chính trị không lường trước được như khủng hoảng tài chính hoặc âm mưu đảo chính, điều này phù hợp với những phát hiện trước đó.
Hơn nữa, việc mua vàng của ‘các quốc gia đa dạng hóa tích cực’ thường trùng hợp với các cú sốc chính trị, kinh tế hoặc tài chính. Điều này củng cố quan điểm cho rằng các sự kiện địa chính trị ảnh hưởng đến biến động giá vàng và có thể liên quan đến lo ngại về các hình phạt trong tương lai.
Alimukhamedov cho rằng sự chuyển hướng sang vàng này có thể có ý nghĩa quan trọng đối với nền kinh tế toàn cầu. Ông viết:
Nếu nhiều quốc gia bắt đầu nắm giữ vàng, điều đó có thể làm tăng giá vàng và khiến các quốc gia sử dụng vàng làm tài sản dự trữ trở nên đắt đỏ hơn.
Sau đó, ông trích dẫn nghiên cứu cho thấy điều này có thể kết thúc với sự xuất hiện của một mô hình tài chính hoàn toàn mới.
Có lập luận cho rằng, sau cuộc khủng hoảng nguồn cung ở Nga và các lệnh trừng phạt áp đặt lên Nga, thế giới đang chuyển từ thời kỳ Bretton Woods, được hỗ trợ bởi vàng thỏi, sang Bretton Woods II, được hỗ trợ bởi tiền trong (kho bạc với rủi ro tịch thu không thể phòng ngừa được), sang Woods III, được hỗ trợ bởi tiền bên ngoài (vàng thỏi và các hàng hóa khác). Người ta tin rằng các biện pháp trừng phạt của Nga tạo ra động cơ khuyến khích các ngân hàng trung ương từ bỏ đồng đô la để chuyển sang sử dụng vàng và khiến các chính phủ chuyển dự trữ đô la của họ sang dự trữ các mặt hàng khác.
Alimukhamedov kết thúc phần địa chính trị bằng cách lưu ý rằng các biện pháp trừng phạt chống lại Nga “làm nổi bật tầm quan trọng của vàng như một tài sản dự trữ.
Vẫn còn phải xem liệu các quốc gia khác có theo gương Nga và tăng lượng vàng nắm giữ hay không.
Giavang.net