Vàng lấy lại đà tăng: $4.465 là ngưỡng cản có thể quyết định “bull run” tiếp theo

(GVNET) Giá vàng hôm nay (10/9) phục hồi khi đồng USD suy yếu, trong lúc giới đầu tư chờ loạt dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ có thể định hình kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục tạo lực đỡ cho nhu cầu trú ẩn, giúp vàng duy trì trên vùng hỗ trợ quan trọng.

Theo dữ liệu trong phiên, vàng giao ngay được ghi nhận quanh 4.394 USD/ounce, tăng khoảng 1,02%, trong khi bạc tăng 1,60%.

USD suy yếu tạo lực đỡ cho giá vàng

Một trong những yếu tố hỗ trợ vàng trong phiên 10/9 là sự suy yếu của đồng USD. Vàng được định giá bằng USD nên khi đồng bạc xanh giảm giá, kim loại quý thường trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Điểm đáng chú ý là USD suy yếu ngay cả khi lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn ở mức cao. Điều này tạo ra một môi trường tương đối thuận lợi cho vàng và bạc trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, đây chưa phải tín hiệu cho thấy xu hướng tăng của vàng đã hoàn toàn trở lại. Áp lực từ lợi suất trái phiếu và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách vẫn là yếu tố có thể hạn chế đà tăng.

PPI và CPI Mỹ có thể quyết định hướng đi tiếp theo

Tâm điểm của thị trường hiện chuyển sang các dữ liệu lạm phát Mỹ. Chỉ số giá sản xuất (PPI) được công bố trong ngày 10/9, tiếp sau đó là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vào ngày 11/9. Đây là những dữ liệu quan trọng đối với kỳ vọng lãi suất của Fed.

Thị trường futures đang phản ánh khoảng 60% khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16/9, sau khi dữ liệu việc làm tháng 8 tích cực hơn dự kiến. Tuy nhiên, khảo sát của Reuters cho thấy các chuyên gia kinh tế vẫn thận trọng hơn và nhiều người dự báo Fed sẽ duy trì chính sách hiện tại.

Điều này tạo ra một bài toán khá phức tạp cho vàng.

Nếu PPI và CPI cho thấy lạm phát tiếp tục nóng, thị trường có thể nâng kỳ vọng Fed tăng lãi suất. Lợi suất trái phiếu và USD khi đó có khả năng tăng, qua đó gây áp lực lên vàng.

Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt rõ rệt, kỳ vọng Fed thắt chặt có thể giảm xuống. Đây sẽ là yếu tố thuận lợi để vàng phục hồi mạnh hơn.

Vì vậy, dữ liệu PPI và CPI có thể quan trọng hơn biến động USD trong phiên đơn lẻ khi đánh giá xu hướng vàng những ngày tới.

Lợi suất trái phiếu và giá năng lượng tạo thế giằng co

Một điểm đáng chú ý là lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đang chịu sức ép tăng trong bối cảnh giá năng lượng leo thang làm gia tăng lo ngại về lạm phát.

Thông thường, lợi suất cao là bất lợi đối với vàng vì kim loại quý không tạo ra dòng tiền định kỳ như trái phiếu. Khi lợi suất thực tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng tăng theo.

Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, lợi suất cao lại đi cùng với USD suy yếu và rủi ro địa chính trị. Chính sự kết hợp này khiến thị trường vàng chưa bị kéo xuống mạnh.

Nói cách khác, vàng đang phải cân bằng giữa hai lực đối nghịch: lợi suất và kỳ vọng lãi suất gây áp lực giảm, trong khi USD suy yếu, bất ổn địa chính trị và lo ngại tài khóa lại tạo lực mua.

Căng thẳng Iran hỗ trợ nhu cầu trú ẩn

Rủi ro địa chính trị tiếp tục là một yếu tố quan trọng đối với thị trường kim loại quý.

Theo nội dung nguồn, Iran cho biết đã tấn công 10 tàu tại eo biển Hormuz sau khi Mỹ đánh chìm 5 tàu chở dầu của Iran. Đây được mô tả là cuộc tấn công lớn nhất nhằm vào hoạt động vận chuyển hàng hải trong 6 tháng xung đột.

Nếu tình hình tại Hormuz tiếp tục leo thang, thị trường có thể phải đối mặt với nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu Trung Đông. Điều này tạo ra hai tác động đồng thời.

Thứ nhất, rủi ro địa chính trị gia tăng có thể thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn như vàng.

Thứ hai, giá dầu cao hơn có thể làm gia tăng áp lực lạm phát, qua đó khiến bài toán chính sách tiền tệ của Fed trở nên khó khăn hơn.

Do đó, căng thẳng tại Trung Đông vừa có thể hỗ trợ nhu cầu vàng, vừa có khả năng làm phức tạp triển vọng lãi suất.

Lo ngại tài khóa Mỹ tiếp tục là câu chuyện dài hạn của vàng

Ngoài yếu tố địa chính trị, vàng còn nhận được sự hỗ trợ từ những lo ngại liên quan đến khả năng bền vững tài khóa của Mỹ.

Nợ liên bang Mỹ đã vượt 40.000 tỷ USD lần đầu tiên vào tháng trước. Theo ANZ, áp lực tài khóa ngày càng lớn đang làm gia tăng nghi ngờ về khả năng chính phủ Mỹ duy trì khả năng phục vụ nợ cũng như sức mạnh của đồng USD.

Đây là yếu tố cần được phân biệt với các động lực ngắn hạn như PPI, CPI hay kỳ vọng tăng lãi suất.

Trong ngắn hạn, dữ liệu lạm phát có thể khiến vàng biến động mạnh. Nhưng về dài hạn, vấn đề nợ công, thâm hụt ngân sách và niềm tin vào tài sản dự trữ bằng USD có thể tiếp tục củng cố vai trò của vàng trong danh mục phòng hộ.

Phân tích kỹ thuật giá vàng: 4.422 USD là ngưỡng kháng cự quan trọng

Trên khung thời gian 2 giờ, vàng đang giao dịch quanh 4.413 USD/ounce. Bên mua liên tục bảo vệ vùng 4.347 USD, cho thấy lực cầu vẫn hiện diện khi giá điều chỉnh.

Tuy nhiên, vàng vẫn đang gặp cản từ đường xu hướng giảm và vùng kháng cự 4.422-4.465 USD.

Các mốc kỹ thuật đáng chú ý gồm:

• Kháng cự gần: 4.422 USD.
• Kháng cự tiếp theo: 4.465 USD.
• Mục tiêu tăng tiếp theo: 4.512 USD.
• Hỗ trợ: 4.347 USD.
• Hỗ trợ sâu hơn: 4.290 USD.
• Vùng cầu quan trọng: 4.263-4.221 USD.

Điểm đáng chú ý là RSI đang phục hồi ở nửa trên của biên độ nhưng chưa rơi vào trạng thái quá mua. Điều này cho thấy động lượng tăng đang cải thiện, song chưa đủ để xác nhận một xu hướng đảo chiều tăng hoàn toàn.

Hai kịch bản chính với vàng

Kịch bản tích cực: Nếu vàng vượt dứt khoát 4.422 USD và đặc biệt là đóng cửa ổn định trên vùng 4.465 USD, triển vọng tăng sẽ được củng cố. Khi đó, thị trường có thể hướng tới 4.512 USD.

Kịch bản tiêu cực: Nếu vàng không thể vượt vùng 4.422-4.465 USD và quay đầu phá 4.347 USD, áp lực bán có thể gia tăng, đưa giá về 4.290 USD và xa hơn là vùng 4.263-4.221 USD.

Điểm cần lưu ý là việc vàng tăng giá nhưng chưa vượt được 4.465 USD không nên được xem ngay là một tín hiệu đảo chiều tăng. Về mặt kỹ thuật, thị trường vẫn cần một cú breakout có xác nhận.

Bạc vượt đường xu hướng giảm, triển vọng kỹ thuật tích cực hơn vàng

Trong khi vàng vẫn bị chặn dưới vùng kháng cự, bạc đang cho thấy cấu trúc kỹ thuật tích cực hơn.

Bạc hiện giao dịch quanh 67,34 USD/ounce, đã phá vỡ đường xu hướng giảm và vượt mốc kháng cự 67,21 USD. Giá cũng đang nằm trên cả hai đường trung bình động, khiến tín hiệu breakout hiện tại có sức thuyết phục hơn những lần phá vỡ trước.

Mốc 67,21 USD hiện chuyển thành vùng hỗ trợ quan trọng.

Nếu bạc duy trì trên vùng này, các mục tiêu tiếp theo được theo dõi tại:

• 68,74 USD
• 70,76 USD

Ngược lại, nếu bạc rơi trở lại dưới 67,21 USD, tín hiệu breakout sẽ suy yếu và giá có thể kiểm tra 64,73 USD, thậm chí 62,57 USD nếu áp lực bán tăng mạnh.

RSI của bạc đang nằm trên đường giữa và tiếp tục đi lên, cho thấy động lượng tích cực nhưng chưa bị kéo vào vùng quá mức.

Bạc còn được hỗ trợ bởi tình trạng thiếu hụt nguồn cung

Triển vọng cơ bản của bạc cũng đáng chú ý. Silver Institute dự báo thị trường bạc sẽ ghi nhận năm thâm hụt liên tiếp thứ sáu trong năm 2026. Lượng tồn kho đã giảm khoảng 762 triệu ounce kể từ năm 2021.

Nhu cầu đầu tư bạc dưới dạng thỏi và tiền xu được dự báo tăng 18%. Tuy nhiên, tăng trưởng nhu cầu công nghiệp có thể chậm lại, hạn chế một phần đà tăng tổng thể của nhu cầu bạc.

Điều này cho thấy câu chuyện của bạc không chỉ phụ thuộc vào Fed và USD. Tình trạng thâm hụt vật chất có thể trở thành yếu tố hỗ trợ quan trọng nếu dòng tiền đầu tư tiếp tục gia tăng.

Triển vọng giá vàng và bạc: thiên về tăng nhưng chưa phải lúc để chủ quan

Bức tranh tổng thể hiện vẫn nghiêng vừa phải về xu hướng tăng đối với vàng và bạc, nhưng động lực ngắn hạn sẽ phụ thuộc rất lớn vào PPI và CPI Mỹ.

Đối với vàng, vùng 4.422-4.465 USD là phép thử quan trọng. Việc vượt 4.465 USD sẽ cải thiện đáng kể cấu trúc kỹ thuật, trong khi mất 4.347 USD sẽ cảnh báo nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.

Đối với bạc, cấu trúc hiện tích cực hơn khi giá đã vượt đường xu hướng giảm và biến 67,21 USD thành hỗ trợ. Nếu giữ được mốc này, khả năng hướng lên 68,74 USD và 70,76 USD sẽ được củng cố.

Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất đối với cả hai kim loại trong ngắn hạn vẫn nằm ở lạm phát Mỹ và kỳ vọng lãi suất Fed. Một PPI hoặc CPI cao hơn dự kiến có thể khiến lợi suất và USD bật tăng, nhanh chóng đảo ngược lợi thế hiện tại của vàng.

Vì vậy, thay vì chỉ nhìn vào việc vàng đang phục hồi, nhà đầu tư cần theo dõi khả năng giá phá vỡ các ngưỡng kỹ thuật quan trọng cùng phản ứng của USD và lợi suất sau dữ liệu lạm phát.

---