Chống lại rủi ro lạm phát là một trong những lợi ích quan trọng của việc nắm giữ vàng.
Phần lớn sức mạnh của vàng trong năm 2019 đều khá là hợp lý, tuy vậy, dường như chúng đang đi trước cả các sự kiện. Khi bạn phá vỡ sự thay đổi của lãi suất thực, được tính bằng cách loại bỏ lạm phát kỳ vọng ra khỏi lãi suất trái phiếu, bạn có thể thấy rõ ràng rằng vàng đã bị cuốn vào sự tăng vọt của trái phiếu.
Kỳ vọng lạm phát đã giảm từ 2,1% xuống 1,5% trong tháng 10, đó là lý do tại sao trái phiếu chính phủ bảo vệ khỏi lạm phát (TIPS) đã tụt lại so với trái phiếu thông thường trong năm nay.
Nhiều người coi vàng như một hàng rào chống lạm phát nhưng gần đây chúng lại bảo vệ các nhà đầu tư khỏi nỗi lo về giảm phát.
Rõ ràng các mốc giá cao hiện tại cho thấy giới đầu tư đang trả quá cao cho hàng rào mà họ nhận được và điều này sẽ làm giảm lợi nhuận dài hạn, thế nhưng, điều này không nhất thiết cảnh báo rằng vàng sẽ giảm trong ngắn hạn.
Mức phí bảo hiểm này- thứ được thể hiện qua giá vàng- có thể là hợp lý bởi vì giới đầu tư cảm thấy rằng lạm phát đang đến, và họ có thể sẽ đúng.
Nếu đúng và giả sử rằng lợi suất trái phiếu không tăng quá nhiều thì lãi suất thực có thể rơi vào khu vực vô cùng tiêu cực.
Theo kịch bản đó, giá trị hợp lý của vàng sẽ tăng để đáp ứng mức giá hiện tại.
Tốt hơn hết, mức phí bảo hiểm nên mở rộng nếu lạm phát biến thành “sóng thần”.
Nhưng nếu lạm phát vẫn “bình bình” và lãi suất thực tăng thì giá trị hợp lý của vàng sẽ phải giảm. Lạm phát cao hơn có thể đến nhưng sẽ không đáng kể trừ khi có một sự thay đổi căn bản trong chính sách đi kèm với những thông tin cực kỳ nóng.
Hơn nữa, lãi suất tiêu cực khó có thể tồn tại lâu dài. Có rất nhiều lý do để hệ thống tài chính từ chối điều này, ít nhất là chúng ta đã thấy Bundesbank đang áp dụng chính sách tiền tệ bất bình thường.
Nếu lãi suất thực tăng thì giá trị hợp lý của vàng sẽ suy yêys. Điều đó sẽ đẩy phí bảo hiểm đi lên với những lý do sai lầm và dẫn đến áp lực giảm giá vàng kéo theo sau đó.
Tại Anh, giới đầu tư cũng cần xem xét lại tác động của đồng bảng Anh. Đà đi lên của vàng gần đây nhất bắt đầu vào đầu năm 2016 và vàng tính theo đồng bảng Anh đã tăng 70%- nhiều hơn 30% so với đồng đô la.
Trong những năm gần đây, giới đầu tư đã bổ sung thêm 40 triệu ounce vàng vào danh mục đầu tư của mình với trị giá khoảng 50 tỷ đô la, từ đó, vàng nhận được sự hỗ trợ để tăng giá.
Chỉ số Biến động Vàng CBOE (GVZ) hoặc VIX cũng đo lường rõ ràng nhu cầu bảo hiểm rủi ro nơi quý kim.
Mặc dù khó định lượng chính xác, GVZ đã tăng đột biến trong năm nay trước khi diễn biến nhẹ nhàng hơn vào thời điểm hiện tại.
Có thể thấy, vàng là một trong những đơn vị giá trị gần gũi nhất mà chúng ta có lúc này. Khi so sánh giá trong thời gian dài, vàng trở thành điểm tham chiếu.
Theo nghĩa đó, vàng là một kho lưu trữ giá trị vượt thời gian mà trong thuật ngữ tài chính thì vàng là một tài sản có lợi nhuận thực bằng không. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư nhận được khoản bù đắp cho lạm phát chỉ với tỷ lệ chiết khấu hiện hành.
Lãi suất thực bằng 0 nghe chừng chẳng lấy làm to tát nhưng một khi hệ thống tài chính đi lùi thì chúng lại là vũ khí vô cùng mạnh mẽ. Một điều ngạc nhiên là vàng đã thể hiện giống như cổ phiếu toàn cầu (bao gồm cả cổ tức) hai lần kể từ năm 2000.
Thời điểm lựa chọn hợp lý có thể bắt đầu từ bước giảm giá 35% và lãi suất thực là 4,5%. Nếu lạm phát quay trở lại lịch sử những năm 1970 thì bò “vàng” sẽ tiếp tục xuất hiện.
Giavang.net