Dự báo giá vàng: Giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát, vàng thử thách mốc 4.000 USD

(GVNET) Giá vàng (XAU/USD) đang chịu áp lực khi dao động quanh vùng hỗ trợ quan trọng từ 3.950 – 4.200 USD, trong bối cảnh lạm phát Mỹ hạ nhiệt nhưng giá dầu tăng trở lại và lợi suất thực biến động. Diễn biến tiếp theo của vàng sẽ phụ thuộc lớn vào xu hướng lạm phát và chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Vàng chịu áp lực dù lạm phát Mỹ hạ nhiệt

Dữ liệu mới công bố cho thấy CPI tháng 6 của Mỹ giảm mạnh, với:

• Lạm phát toàn phần: 3,5%
• Lạm phát lõi: 2,6%

Nguyên nhân chính đến từ việc giá năng lượng giảm trong tháng 5 và 6. Điều này khiến:

• Lợi suất trái phiếu giảm
• Chỉ số USD suy yếu về vùng 100,5

Thông thường, đây là yếu tố hỗ trợ vàng. Tuy nhiên, tác động tích cực chỉ mang tính ngắn hạn.

Giá dầu tăng trở lại có thể đảo chiều lạm phát

Một yếu tố quan trọng đang bị thị trường đánh giá thấp là đà tăng của giá dầu WTI và Brent. Lo ngại thiếu hụt nguồn cung đang đẩy giá dầu đi lên, kéo theo:

• Chi phí nhiên liệu tăng
• Chi phí vận chuyển và sản xuất gia tăng
• Áp lực lạm phát quay trở lại

Ngoài ra, tăng trưởng tín dụng cũng là tín hiệu đáng chú ý:

• Nợ nội địa tăng 5,7%, cao hơn GDP thực (2,7%)
• Tăng trưởng tín dụng tháng 6 đạt 7%

Khoảng chênh lệch này cho thấy áp lực lạm phát có thể đã “ngấm” vào nền kinh tế.

➡️ Điều này đồng nghĩa: đợt giảm CPI vừa qua có thể chỉ là tạm thời.

Chính sách Fed và lợi suất trái phiếu quyết định xu hướng vàng

Thị trường hiện vẫn kỳ vọng Fed có thể tăng lãi suất, đặc biệt khi Kevin Warsh được xem là có lập trường “diều hâu”.

Tuy nhiên, Fed đang đối mặt với bài toán khó:

• Tăng lãi suất sẽ gây áp lực lên nền kinh tế và nợ công
• Giữ lãi suất thấp có thể khiến lạm phát vượt kiểm soát

Diễn biến lợi suất:

• Trái phiếu 2 năm: ~4,16%
• Trái phiếu 10 năm: ~4,50%

Lợi suất cao khiến vàng kém hấp dẫn do:

• Vàng không sinh lãi
• Chi phí cơ hội tăng

➡️ Nếu lợi suất thực tăng, vàng có nguy cơ giảm sâu.
➡️ Nếu lợi suất giảm trong khi lạm phát tăng, vàng sẽ bước vào chu kỳ tăng mạnh.

Kịch bản dài hạn: Vàng vẫn trong xu hướng tăng

Trong trường hợp Fed ưu tiên ổn định tài chính:

• Lãi suất có thể duy trì thấp
• Lạm phát vẫn cao

➡️ Khi đó:

• Lợi suất thực âm
• USD suy yếu
• Nhu cầu tài sản trú ẩn như vàng tăng mạnh

Đây là kịch bản bullish dài hạn cho vàng.

Phân tích kỹ thuật: Vàng kiểm định vùng hỗ trợ 4.000 USD

Xu hướng dài hạn

• Vàng vẫn nằm trong xu hướng tăng mạnh sau khi phá vỡ mô hình tam giác từ năm 2024
• Đỉnh gần nhất đạt khoảng 5.600 USD

Sau đỉnh, thị trường cần điều chỉnh để củng cố xu hướng.

Các mốc quan trọng:

• Hỗ trợ chính: 3.950 – 4.200 USD
• Mốc tâm lý: 4.000 USD
• Nếu thủng 3.950 USD: có thể giảm về 3.000 – 3.500 USD

Tuy nhiên, đây vẫn là nhịp điều chỉnh trong xu hướng tăng lớn.

RSI và tín hiệu thị trường

• RSI đã giảm dưới mức trung bình từ tháng 5/2026 → kích hoạt đà giảm
• Hiện RSI đang ở vùng thấp tương tự cuối 2023 → từng là đáy trước khi vàng tăng mạnh

➡️ Điều này cho thấy thị trường có thể đang ở vùng tích lũy trước một nhịp tăng mới.

Kết luận: Vàng đứng giữa hai lực kéo trái chiều

Giá vàng hiện chịu tác động bởi hai yếu tố:

Ngắn hạn:

• CPI giảm → hỗ trợ vàng
• USD yếu → hỗ trợ vàng

Trung hạn:

• Giá dầu tăng → gây áp lực lạm phát
• Tăng trưởng tín dụng mạnh → rủi ro lạm phát quay lại
• Lợi suất cao → gây áp lực lên vàng

Triển vọng

• Nếu lợi suất tăng nhanh hơn lạm phát → vàng có thể tiếp tục điều chỉnh
• Nếu lạm phát tăng nhưng lợi suất giảm → vàng sẽ bước vào chu kỳ tăng mạnh

📌 Kịch bản chính:

• Vùng 3.950 – 4.200 USD sẽ quyết định xu hướng tiếp theo
• Điều chỉnh hiện tại có thể là cơ hội mua dài hạn

📌 Mục tiêu dài hạn:

• Vàng có thể hướng tới vùng 8.000 USD sau khi hoàn tất điều chỉnh

---