Giá vàng “xé rào” 4.500 USD, tăng 4% chỉ trong một phiên – Cánh cửa 5.000 USD mở toang?

(GVNET( Giá vàng thế giới bất ngờ tăng vọt 4% trong phiên 19/8, vượt mốc 4.500 USD/ounce lần đầu tiên sau nhiều tuần. Động lực chính đến từ việc Bộ Tài chính Mỹ tăng mạnh quy mô chương trình mua lại trái phiếu dài hạn, khiến lợi suất kỳ hạn 30 năm giảm và đồng USD rơi xuống mức thấp nhất trong ba tháng.

Vàng tăng tốc khi thị trường trái phiếu Mỹ đảo chiều

Giá vàng đã có phiên giao dịch bùng nổ khi kim loại quý tăng 185,50 USD, tương đương khoảng 4%, lên 4.518,90 USD/ounce trên biểu đồ giá vàng giao ngay của Kitco. Trong phiên, giá có thời điểm chạm 4.524,50 USD, chính thức vượt qua vùng 4.500 USD mà thị trường đã nhiều lần thất bại trong những tuần gần đây.

Đây là một bước ngoặt đáng chú ý đối với xu hướng ngắn hạn của vàng. Không chỉ vượt ngưỡng tâm lý quan trọng, vàng còn nhận được sự hỗ trợ đồng thời từ hai yếu tố lớn: lợi suất trái phiếu Mỹ dài hạn giảm và đồng USD suy yếu.

Chỉ số USD đã rơi xuống mức thấp nhất trong khoảng ba tháng, làm gia tăng sức hấp dẫn của vàng đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác.

Đà tăng không chỉ giới hạn ở vàng. Bạc tăng 5,34% lên 66,57 USD/ounce, palladium tăng 4,18%, trong khi platinum thậm chí còn tăng mạnh hơn với 6,14%, lên 1.815 USD/ounce và có lúc đạt 1.830 USD.

Điều đáng chú ý là platinum đã âm thầm trở thành một trong những kim loại có diễn biến mạnh nhất trong năm nay, và phiên tăng ngày 19/8 tiếp tục củng cố xu hướng này.

Mỹ bất ngờ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn

Tâm điểm của thị trường nằm ở động thái mới từ Bộ Tài chính Mỹ.

Chỉ hai tuần sau khi công bố lịch mua lại trái phiếu trong quý, Bộ Tài chính Mỹ cho biết sẽ tăng ít nhất gấp đôi quy mô các hoạt động mua lại nhằm hỗ trợ thanh khoản đối với các loại trái phiếu có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm.

Theo Bộ Tài chính Mỹ, động thái này nhằm tăng cường thanh khoản cho các trái phiếu kỳ hạn dài, nơi đang có sự tham gia mạnh mẽ và ổn định của các nhà đầu tư.

Về mặt chính thức, Washington mô tả đây là một hoạt động quản lý và duy trì thị trường.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường trái phiếu cho thấy giới đầu tư nhìn nhận vấn đề theo cách khác.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm đã giảm tới 10 điểm cơ bản xuống 5,18%, rời khỏi mức cao nhất kể từ năm 2007. Lợi suất kỳ hạn 10 năm cũng giảm khoảng 6 điểm cơ bản xuống 4,65%.

Trong khi đó, lợi suất ở đầu ngắn của đường cong lại tăng. Lợi suất kỳ hạn 3 tháng, 6 tháng và 2 năm đều đi lên.

Điều này tạo ra một diễn biến khá bất thường: chi phí vay của chính phủ Mỹ không thực sự giảm trên toàn bộ đường cong, nhưng hình dạng đường cong lợi suất đã thay đổi rõ rệt.

Vì sao động thái của Bộ Tài chính Mỹ quan trọng với vàng?

Mua lại trái phiếu dài hạn đồng nghĩa với việc Bộ Tài chính Mỹ tạo thêm lực cầu đối với khu vực dài hạn của thị trường trái phiếu.

Khi cầu trái phiếu tăng, giá trái phiếu có xu hướng tăng và lợi suất giảm.

Đây chính là điểm mà thị trường vàng đặc biệt quan tâm.

Lợi suất trái phiếu giảm làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không trả lãi. Đồng thời, nếu động thái này góp phần làm suy yếu USD, vàng sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ hiệu ứng tỷ giá.

Nói cách khác, phiên tăng mạnh của vàng không đơn thuần là một cú bứt phá kỹ thuật. Thị trường đang đồng thời nhận được tín hiệu thuận lợi từ trái phiếu, USD và kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Tuy nhiên, cần tránh một cách diễn giải quá đơn giản: Bộ Tài chính Mỹ không trực tiếp “bơm tiền để đẩy giá vàng”. Mục tiêu chính thức của chương trình là hỗ trợ thanh khoản và quản lý cơ cấu nợ. Tác động tích cực lên vàng là hệ quả thông qua lợi suất và kỳ vọng thị trường.

Operation Twist trở lại theo một cách khác?

Việc mua lại trái phiếu dài hạn và thay thế bằng nguồn tài trợ ngắn hạn không phải là một ý tưởng mới.

Cơ chế này gợi nhớ đến Operation Twist, chiến lược từng được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sử dụng vào đầu những năm 1960 và một lần nữa sau cuộc khủng hoảng tài chính.

Về cơ bản, chính sách này hướng tới việc mua trái phiếu ở đầu dài của đường cong và sử dụng nguồn tài trợ ở đầu ngắn nhằm tạo áp lực giảm lợi suất dài hạn.

Điểm khác biệt lần này nằm ở cơ quan thực hiện.

Không phải Fed mà chính Bộ Tài chính Mỹ đang sử dụng công cụ mua lại nợ để tác động tới cấu trúc thị trường trái phiếu.

Quy mô hiện tại vẫn tương đối khiêm tốn nếu so với tổng quy mô thị trường. Theo lịch công bố trước đó, các hoạt động mua lại lớn hơn sẽ bắt đầu từ ngày 9/9, trong khi chương trình hiện tại đến ngày 4/11 cho phép mua lại tối đa khoảng 14 tỷ USD trái phiếu trong khu vực kỳ hạn 10-30 năm.

Việc tăng gấp đôi sẽ bổ sung thêm khoảng một lượng tương đương.

Con số này chưa đủ để tạo ra một làn sóng mua khổng lồ trên thị trường trái phiếu Mỹ, nhưng nó lại có ý nghĩa lớn về mặt tín hiệu.

Thị trường đã phản ứng với tín hiệu đó.

Fed lại phát tín hiệu ngược chiều

Điều khiến phiên giao dịch trở nên đặc biệt là trong cùng ngày, Fed công bố biên bản cuộc họp tháng 7.

Biên bản cho thấy một số quan chức Fed đã nghiêng về khả năng tăng lãi suất, trong khi nhiều quan chức cho rằng chính sách tiền tệ có thể cần tiếp tục thắt chặt nếu lạm phát không giảm đủ nhanh.

Như vậy, thị trường đồng thời nhận được hai tín hiệu trái chiều.

Một bên là Bộ Tài chính Mỹ tăng mua lại trái phiếu dài hạn, gây áp lực kéo lợi suất dài hạn đi xuống.

Bên còn lại là Fed vẫn cảnh giác với lạm phát và để ngỏ khả năng tăng lãi suất, tạo áp lực lên phần ngắn của đường cong lợi suất.

Có thể nói, hai cơ quan của Chính phủ Mỹ đang tác động vào hai đầu khác nhau của đường cong lợi suất.

Nhưng trong phiên 19/8, nhà đầu tư dường như đã chọn tin vào tín hiệu từ Bộ Tài chính hơn là sự cứng rắn trong biên bản Fed.

Theo CME FedWatch, thị trường hiện chỉ định giá khoảng 36% khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 9, giảm mạnh so với mức trên 70% vào cuối tháng 7.

Đây là một thay đổi rất đáng chú ý đối với triển vọng vàng.

Vàng đã vượt 4.500 USD, nhưng đâu là ngưỡng tiếp theo?

Cú bứt phá lên trên 4.500 USD giúp vàng vượt qua một trong những rào cản quan trọng nhất trong ngắn hạn.

James Dima của StoneX cho rằng thị trường vẫn còn hai ngưỡng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi.

Đầu tiên là đường trung bình động 50 tuần tại 4.540 USD trên hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12.

Theo Dima, việc vàng vượt qua mức này trong phiên là chưa đủ. Thị trường cần một giá đóng cửa tuần trên 4.540 USD, đặc biệt là mức settlement cuối phiên thứ Sáu, để kích hoạt thêm lực mua theo động lượng.

Nếu điều đó xảy ra, xu hướng phục hồi có thể được củng cố đáng kể.

Ngưỡng quan trọng tiếp theo nằm ở 4.625 USD, tương ứng đường trung bình động 200 ngày.

Một phiên đóng cửa vững chắc trên 4.625 USD có thể tạo thêm tín hiệu kỹ thuật tích cực và mở đường cho một đợt tăng mới.

Đáng chú ý, 4.500 USD cũng chính là vùng giá được Ole Hansen của Saxo Bank xác định là một mốc quan trọng trước đó.

Khi vàng còn giao dịch quanh 4.390 USD, Hansen cho rằng nếu giá vượt 4.500 USD một cách thuyết phục, kim loại quý có thể hướng tới 5.000 USD trước cuối năm, với điều kiện lạm phát tiếp tục hạ nhiệt và căng thẳng tại Iran có những diễn biến thuận lợi.

Như vậy, sau phiên tăng mạnh ngày 19/8, một trong những điều kiện quan trọng của kịch bản này đã bắt đầu được đáp ứng.

Không phải toàn bộ thị trường kim loại đều tăng

Một điểm cần chú ý là phiên tăng mạnh hôm qua không phản ánh một làn sóng tăng đồng loạt của toàn bộ nhóm hàng hóa.

Các kim loại cơ bản lại diễn biến trái chiều.

Đồng giảm 0,85%, nickel giảm 1,62%, kẽm giảm 0,80% và nhôm giảm 0,66%.

Điều này cho thấy dòng tiền trong phiên chủ yếu tìm đến nhóm kim loại quý, thay vì đặt cược rộng rãi vào triển vọng tăng trưởng kinh tế và nhu cầu công nghiệp.

Đây là một khác biệt quan trọng.

Nếu vàng tăng cùng đồng, nhôm và nickel, thị trường có thể đang phản ánh kỳ vọng về một chu kỳ tăng trưởng hàng hóa mới.

Nhưng khi vàng, bạc và platinum tăng mạnh trong khi kim loại cơ bản suy yếu, câu chuyện nổi bật hơn lại là trú ẩn, lãi suất, USD và chính sách tiền tệ.

Nhôm chịu thêm sức ép từ chính sách thuế của Mỹ

Đối với nhôm, áp lực giảm giá còn đến từ những diễn biến mới liên quan tới thương mại Mỹ-Canada.

Tổng thống Donald Trump cho biết Mỹ đang cân nhắc giảm mức thuế đối với kim loại nhập khẩu từ Canada, hiện ở mức 50%.

Bloomberg đưa tin một thỏa thuận sơ bộ có thể đưa thuế đối với một số sản phẩm thép và nhôm Canada xuống 25%, dù các điều khoản chưa được hoàn tất và có thể không áp dụng trên diện rộng.

Đây là thông tin đặc biệt quan trọng với thị trường nhôm Mỹ.

Canada là nguồn cung nhôm nhập khẩu lớn nhất của Mỹ và cung cấp khoảng một nửa lượng nhôm mà thị trường Mỹ tiêu thụ.

Nếu thuế giảm, nguồn nhôm Canada có thể trở nên rẻ hơn và gia tăng nguồn cung vào thị trường Mỹ.

Thị trường cổ phiếu đã phản ứng mạnh: Algoma Steel từng tăng tới 24% tại Toronto, trong khi Century Aluminum giảm 11% và Nucor giảm 8,9% tại Mỹ.

Điều đáng chú ý là thị trường nhôm London Metal Exchange (LME) hiện cũng đang trong tình trạng nguồn tồn kho rất thấp. Tồn kho nhôm trên LME đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1990, trong đó phần lớn lượng còn lại là nhôm của Nga mà nhiều người mua tại Mỹ và châu Âu không thể tiếp cận.

Điều này tạo nên một nghịch lý: nguồn cung trên sàn cực kỳ khan hiếm, nhưng một nguồn cung mới từ Canada có thể làm thay đổi cán cân tại thị trường Mỹ.

Cuối tuần sẽ là bài kiểm tra quan trọng đối với vàng

Sau cú tăng 4%, câu hỏi lớn nhất lúc này không còn là liệu vàng có thể vượt 4.500 USD hay không.

Câu hỏi là: vàng có thể giữ được vùng giá này hay không?

Mốc 4.540 USD là bài kiểm tra đầu tiên.

Nếu vàng đóng cửa tuần trên vùng này, tín hiệu kỹ thuật sẽ mạnh hơn đáng kể và có thể kích hoạt dòng tiền mua theo xu hướng.

Sau đó, thị trường sẽ hướng tới 4.625 USD, trước khi nghĩ đến các mục tiêu cao hơn.

Ngược lại, nếu vàng không thể duy trì trên 4.500 USD và nhanh chóng quay trở lại dưới ngưỡng này, cú bứt phá có nguy cơ trở thành một false breakout.

Vùng 4.200 USD vẫn là mốc hỗ trợ quan trọng được giới phân tích theo dõi.

Do đó, dù phiên 19/8 mang tính bước ngoặt, nhà đầu tư không nên mặc định rằng vàng đã bước ngay vào một xu hướng tăng thẳng đứng.

Triển vọng giá vàng: 5.000 USD đang gần hơn, nhưng chưa phải mục tiêu chắc chắn

Cú tăng lên 4.500 USD đã thay đổi đáng kể cấu trúc kỹ thuật của vàng.

Sự kết hợp giữa USD suy yếu, lợi suất trái phiếu dài hạn giảm, kỳ vọng Fed tăng lãi suất thấp hơn và nhu cầu trú ẩn đang tạo ra môi trường thuận lợi cho kim loại quý.

Tuy nhiên, thị trường vẫn phải đối mặt với một số rủi ro.

Nếu lạm phát Mỹ bất ngờ tăng trở lại, Fed có thể duy trì lập trường cứng rắn hơn. Khi đó, lợi suất và USD có thể phục hồi, gây áp lực lên vàng.

Ngoài ra, việc giá tăng quá nhanh cũng làm gia tăng nguy cơ chốt lời ngắn hạn.

Thứ Sáu vì thế có thể trở thành phiên quyết định đối với xu hướng vàng trong ngắn hạn. Nếu giá giữ vững trên 4.500 USD và đóng cửa trên 4.540 USD, cánh cửa hướng tới 4.625 USD và xa hơn là 5.000 USD/ounce sẽ rộng mở hơn đáng kể.

---