VIP Chuyên sâu: Lịch sử các đợt ‘short squeeze’ hàng hóa phát tín hiệu cảnh báo cho giá bạc – Chuyên gia BCA Research”

(GVNET) Giá bạc giảm mạnh sau chuỗi tăng kỷ lục, BCA cảnh báo rủi ro điều chỉnh sâu

Sau chuỗi tăng ngoạn mục lên mức cao nhất mọi thời đại, giá bạc toàn cầu đang chịu áp lực bán mạnh, báo hiệu khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn.

Theo dữ liệu thị trường, giá bạc giao ngay đã đạt đỉnh trong phiên giao dịch sớm ngày thứ Sáu ở mức 54,485 USD/ounce, trước khi giảm gần 5% xuống 51,70 USD/ounce vào cuối phiên. Dù vẫn giữ được mức tăng 3% trong tuần, giới phân tích cho rằng đợt điều chỉnh này có thể là dấu hiệu khởi đầu cho chu kỳ giảm giá mới.

Trong báo cáo công bố ngày thứ Năm, Roukaya Ibrahim – Giám đốc chiến lược tại BCA Research – cảnh báo rằng đà tăng quá nóng của bạc đang vượt xa các yếu tố cơ bản hỗ trợ.

Thanh khoản hạn chế và chênh lệch giá giữa London – New York

Theo Ibrahim, đà tăng kỷ lục của bạc phần nào đến từ tình trạng thiếu thanh khoản trên thị trường vật chất OTC, do gián đoạn chuỗi cung ứng kéo dài.

Nhu cầu nắm giữ bạc vật chất tăng mạnh khiến các kho dự trữ của Hiệp hội Thị trường Vàng London (LBMA) gần như cạn kiệt, trong khi kho bạc tại New York lại đầy ắp kim loại quý.

Nguyên nhân được cho là các ngân hàng kim loại đang lo ngại nguy cơ Mỹ áp thuế nhập khẩu bạc, do kim loại này có vai trò quan trọng trong các ngành công nghiệp điện tử và năng lượng sạch. Tuy nhiên, khi chênh lệch giá giao ngay và hợp đồng tương lai CME bắt đầu thu hẹp, một phần lượng bạc đã bắt đầu quay trở lại London, giúp giảm cơ hội chênh lệch giá (arbitrage).

“Lịch sử không đứng về phía những cú short squeeze”

Ibrahim nhấn mạnh: “Lịch sử các đợt short squeeze hàng hóa thường kết thúc không mấy tốt đẹp. Giá có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn, nhưng hầu như đều đảo chiều nhanh chóng và giảm sâu trong vòng sáu tháng sau đó.”

Bà cho biết thêm, các tín hiệu kỹ thuật hiện cho thấy thị trường bạc đang bị mua quá mức:

• Giá bạc đang cao hơn 43% so với đường trung bình 200 ngày, mức thường báo hiệu rủi ro điều chỉnh.
• Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của bạc đạt 85 điểm, cho thấy thị trường đang ở vùng quá mua (overbought).

Về mặt cơ bản, mặc dù triển vọng nhu cầu bạc vẫn tích cực – đặc biệt trong lĩnh vực điện khí hóa và năng lượng tái tạo – nhưng mức tăng “quá nhanh, quá xa” khiến giá bạc dễ chịu áp lực chốt lời ngắn hạn.

Căng thẳng thương mại Mỹ và yếu tố chính sách có thể ảnh hưởng giá bạc

Theo Ibrahim, căng thẳng thương mại toàn cầu và các chính sách thuế mới của Mỹ có thể tiếp tục tác động mạnh đến thị trường bạc.

Đáng chú ý, Cơ quan Khảo sát Địa chất Mỹ (USGS) đã bổ sung bạc vào danh sách dự thảo khoáng sản chiến lược năm 2025, nhấn mạnh vai trò của kim loại này trong tiến trình điện hóa toàn cầu.

Tuy nhiên, do chính phủ Mỹ đang tạm thời đóng cửa, thời hạn công bố danh sách chính thức có thể bị trì hoãn đến cuối năm nay. Ibrahim cho rằng, nếu Cuộc điều tra Mục 232 về khả năng áp thuế nhập khẩu bạc được kết thúc, đây có thể trở thành “chất xúc tác” cho một đợt đảo chiều giá tại cả London và New York.

---