Ngân hàng Natixis cảnh báo: Đừng vội mừng vì Fed tạm dừng, bão lớn vẫn chờ ở tháng 12!

(GVNET) Ngân hàng Natixis nhận định Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ chỉ tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 12 trước khi chu kỳ thắt chặt khép lại. Phân tích chi tiết động thái của FOMC và xu hướng tác động trực tiếp đến giá vàng thế giới.

Fed giữ nguyên lãi suất nhưng bỏ ngỏ đợt tăng tháng 12

Trong cuộc họp chính sách mới nhất, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã biểu quyết với tỷ lệ 10-2 quyết định giữ nguyên lãi suất hiện tại. Đáng chú ý, Thống đốc Lisa Cook đã ghi nhận lần đầu tiên bỏ phiếu bất đồng kể từ khi nhậm chức vào năm 2022. Ngược lại, hai gương mặt từng giữ quan điểm “diều hâu” là Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari lại không phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất lần này.

Theo đánh giá từ ngân hàng đầu tư Natixis, việc tạm dừng tăng lãi suất ở cuộc họp hiện tại phản ánh đúng các thông điệp trước đó từ Chủ tịch Fed New York John Williams và Phó Chủ tịch Philip Jefferson: việc tăng lãi suất liên tiếp từng kỳ họp hiện chưa phải là nhu cầu cấp bách.

Triển vọng kinh tế Mỹ: Vì sao Natixis tin chu kỳ thắt chặt sắp kết thúc?

Hai nhà kinh tế học Christopher Hodge và Selin Aker thuộc Natixis nhận định rằng, trừ khi có sự thay đổi mang tính đột biến trong các báo cáo kinh tế tới, một đợt nâng lãi suất vào cuộc họp tháng 12 tới gần như là điều chắc chắn.

Tuyên bố chính thức của FOMC đã nâng mức đánh giá tăng trưởng kinh tế từ “vững chắc” (solid) lên “mạnh mẽ” (strong). Khoảng nghỉ hiện tại cho phép Fed có thêm thời gian thu thập dữ liệu để xác định xem chỉ số lạm phát cao hơn dự kiến gần đây chỉ là biến động tạm thời hay là khởi đầu của một xu hướng leo thang mới.

Trong buổi họp báo, ban lãnh đạo Fed nhấn mạnh tăng trưởng kinh tế duy trì đà tích cực, đầu tư vốn (capex) ở mức kỷ lục và tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp. Mặc dù các điều kiện tài chính đã thắt chặt nhẹ, nhìn chung mặt bằng chung vẫn duy trì độ nới lỏng nhất định. Lãnh đạo Fed cũng bày tỏ sự hoài nghi trước quan điểm cho rằng làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) hoàn toàn miễn nhiễm với lãi suất, chỉ ra việc thị trường tín dụng đang khắt khe hơn đối với các khoản vay công nghệ.

Theo Natixis, đợt tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ là bước đi cuối cùng của chu kỳ thắt chặt nhờ các yếu tố hạ nhiệt dần xuất hiện:

• Giá năng lượng suy giảm: Đóng vai trò then chốt trong việc giảm bớt áp lực lạm phát tổng thể.
• Tác động từ thuế quan giảm dần: Chi phí đầu vào hạ nhiệt hỗ trợ ổn định chuỗi cung ứng.
• Tốc độ tăng trưởng chậm lại: Áp lực tiêu dùng hạ nhiệt tự nhiên, đưa lạm phát về gần mục tiêu bền vững mà không cần thắt chặt quá mức.

Tác động đối với thị trường kim loại quý và giá vàng

Đối với thị trường vàng thế giới và trong nước, kịch bản của Natixis mang lại bức tranh hai chiều:

1. Ngắn hạn (Áp lực điều chỉnh): Việc Fed có khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 12 cùng thái độ kiên định duy trì môi trường lãi suất cao sẽ tiếp tục tạo lực đỡ cho đồng USD và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Điều này tạo áp lực ghìm đà tăng của kim loại quý, khiến giá vàng thế giới có thể đối mặt các nhịp rung lắc, kiểm định lại các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.
2. Trung và dài hạn (Động lực bứt phá): Việc xác nhận “đỉnh lãi suất” vào cuối năm sẽ mở đường cho sự đảo chiều chính sách. Khi tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và rủi ro suy thoái gia tăng, dòng tiền tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn sẽ quay trở lại thị trường vàng. Đồng thời, áp lực từ đồng USD suy yếu sau chu kỳ nâng lãi suất thường là tiền đề cho các đợt sóng tăng giá mạnh của vàng vật chất lẫn các tài sản kim loại quý khác như bạc và bạch kim.

Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi sát các báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ trong các tháng tới để đón đầu các bước đi tiếp theo của dòng vốn tài chính toàn cầu.

---