Dầu khí tăng 100%, kim loại quý “chìm nghỉm”: Cuộc đổi ngôi điên rồ nhất lịch sử hàng hóa!

(GVNET) Thị trường hàng hóa tháng 10/2026 chứng kiến cuộc xoay trục dòng vốn dữ dội: nhóm kim loại quý lao dốc sau thời gian dài tăng nóng, nhường chỗ cho đà bứt phá gần 100% của nhóm năng lượng.

Theo báo cáo phân tích mới nhất từ Ole Hansen, Giám đốc Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank, diễn biến trái chiều này là minh chứng rõ ràng nhất cho thấy nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục hàng hóa thay vì dồn toàn bộ vốn để đặt cược vào một vài tài sản riêng lẻ.

Tháng 10 trầm lắng trên bề mặt, bão ngầm bên dưới

Chỉ số tổng lợi nhuận hàng hóa Bloomberg (Bloomberg Commodity Total Return Index – BCOM TR), theo dõi rổ 25 hợp đồng tương lai hàng hóa lớn thuộc các lĩnh vực năng lượng, kim loại và nông sản, ghi nhận mức biến động gần như đi ngang trong tháng 10.

Tuy nhiên, ẩn sau chỉ số tổng thể ổn định là sự phân hóa mạnh mẽ giữa các nhóm ngành:

• Năng lượng & Nông sản mềm: Tăng tốc mạnh mẽ, đóng vai trò lực kéo cân bằng chỉ số.
• Ngũ cốc & Kim loại quý: Bị bán tháo trên diện rộng, kéo tụt hiệu suất chung.
• Kim loại công nghiệp: Ghi nhận mức giảm nhẹ nhưng giữ nền tương đối ổn định.

Kim loại quý chịu áp lực kép: Lợi suất trái phiếu và đòn bẩy kỹ thuật

Vàng, bạc và bạch kim đang trải qua đợt điều chỉnh sâu sau chu kỳ tăng trưởng kéo dài. Bạc và bạch kim nằm trong nhóm tài sản sụt giảm mạnh nhất tháng 10, trong khi giá vàng thế giới cũng liên tục suy yếu.

Nguyên nhân chính dẫn đến đợt thoái lui này gồm:

• Chi phí cơ hội gia tăng: Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng vọt cùng kỳ vọng lãi suất thay đổi khiến các tài sản không sinh lợi tức như vàng trở nên kém hấp dẫn trong ngắn hạn.
• Rủi ro công nghiệp: Lo ngại về tăng trưởng kinh tế toàn cầu và tính bền vững của làn sóng đầu tư AI đã tác động tiêu cực đến bạc và bạch kim – hai kim loại có tỷ trọng sử dụng trong công nghiệp rất lớn.
• Áp lực bán kỹ thuật: Vị thế mua đầu cơ (long positions) quá cao trước đó đã kích hoạt làn sóng thanh lý ồ ạt khi giá gãy các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Năng lượng bùng nổ: Dầu thô và sản phẩm lọc dầu dẫn dắt

Trái ngược với sự ảm đạm của kim loại quý, nhóm năng lượng đang ghi nhận mức tăng trưởng vượt bậc trong năm 2026.

Dầu Brent, dầu WTI và dầu diesel tại Mỹ liên tục thiết lập đỉnh giá mới nhờ các yếu tố hỗ trợ:

• Căng thẳng địa chính trị leo thang tại khu vực Trung Đông đẩy phí bảo hiểm rủi ro lên cao.
• Nguồn cung gián đoạn và lượng hàng tồn kho tại các kho dự trữ lớn duy trì ở mức thấp.
• Hạn chế xuất khẩu và hoạt động bảo trì nhà máy lọc dầu bị trì hoãn, làm thắt chặt nguồn cung thành phẩm.

Cuộc đổi ngôi ngoạn mục: Đối chiếu hiệu suất 2025 – 2026

Bảng so sánh hiệu suất giữa hai nhóm tài sản cốt lõi thể hiện rõ nét chu kỳ luân chuyển dòng tiền:

Nhóm hàng hóa	Hiệu suất năm 2025	Hiệu suất từ đầu năm 2026 (YTD)	Động lực chính năm 2026
Kim loại quý (Vàng, Bạc, Bạch kim)	Tăng trưởng dẫn đầu (~+80%)	Tụt lại phía sau (~-11%)	Lợi suất trái phiếu tăng, thanh lý vị thế đầu cơ
Năng lượng (Dầu thô, Nhiên liệu)	Suy yếu (~-10%)	Bứt phá mạnh mẽ (~+100%)	Xung đột địa chính trị, gián đoạn chuỗi cung ứng

Bên cạnh đó, nhóm kim loại công nghiệp như đồng vẫn duy trì nền giá ổn định nhờ kỳ vọng dài hạn từ làn sóng điện khí hóa và đầu tư hạ tầng toàn cầu, dù chịu áp lực ngắn hạn từ nhu cầu tiêu thụ tại Trung Quốc và chính sách thuế quan của Mỹ.

Bài học phân bổ tài sản cho nhà đầu tư

Thị trường năm 2026 chứng minh rằng các phân khúc hàng hóa hiếm khi biến động cùng chiều. Xung đột định hình lại thị trường dầu khí, chu kỳ thời tiết chi phối nông sản, còn lạm phát và lợi suất trái phiếu tác động trực tiếp lên kim loại quý.

Chiến lược phân bổ vốn rộng trên toàn bộ rổ hàng hóa thay vì tập trung vào một kênh đơn lẻ sẽ giúp nhà đầu tư giảm thiểu thiệt hại từ các đợt đảo chiều đột ngột của từng nhóm ngành cụ thể.

---