26 C
Hanoi
20/10/2025
GiaVang.Net
Image default
Phân tích chuyên sâu thị trường

VIP Chuyên sâu: Vàng không phải bong bóng, nhưng làn sóng mua vàng miếng thiếu kiểm soát đang đáng lo

(GVNET) Trong bối cảnh giá vàng liên tục lập đỉnh mới, nhiều ý kiến cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn “bong bóng”. Tuy nhiên, theo chuyên gia David Tuckwell từ ETF Shares, đà tăng của vàng hiện nay không phải bong bóng, mà là kết quả trực tiếp của dòng tiền tháo chạy khỏi tài sản định giá bằng USD – đặc biệt là trái phiếu Kho bạc Mỹ (US Treasuries) – để tìm nơi trú ẩn an toàn ở kim loại quý.

Dòng tiền rời khỏi trái phiếu Mỹ đổ vào vàng

Tuckwell ví mối quan hệ giữa vàng và trái phiếu Mỹ như mặt trời và trái đất: chỉ cần những “dao động nhỏ” trong thị trường trái phiếu cũng có thể tạo ra “sóng lớn” trong giá vàng.

Theo ước tính của Greg Shearer – JPMorgan, chỉ cần 0,1% dòng tiền rời khỏi trái phiếu Mỹ và chuyển sang vàng, giá vàng có thể tăng tới 18%. Nếu xu hướng này tiếp diễn trong quý IV/2025, mốc 5.000 USD/ounce hoàn toàn khả thi.

Trung Quốc đóng vai “tấm đệm an toàn” cho giá vàng

Một yếu tố chiến lược khác đang định hình xu hướng tăng giá vàng là sự dịch chuyển địa chính trị giữa Mỹ và Trung Quốc. Bắc Kinh đang từng bước xây dựng hệ thống tài chính thay thế đồng USD, lấy vàng làm nền tảng cùng với các nước BRICS.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã liên tục mua vàng từ năm 2022, đặc biệt “mua khi giá giảm”. Theo dữ liệu của JPMorgan, mỗi khi PBoC tăng 1% lượng dự trữ vàng trong quý, giá vàng có thể tăng thêm gần 8%. Điều này khiến thị trường vàng toàn cầu trở nên ít rủi ro hơn, khi được “chống lưng” bởi nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Cung vàng chậm lại giữa cơn sốt cầu tăng mạnh

Trong khi nhu cầu đầu tư tăng vọt, nguồn cung vàng toàn cầu gần như không tăng kể từ năm 2018, chỉ đạt khoảng 1,5%/năm. Các mỏ vàng phải đối mặt với chất lượng quặng giảm, chi phí khai thác tăng và quy định môi trường nghiêm ngặt.

Nguồn vàng tái chế chỉ mang lại một phần nhỏ bổ sung, khiến thị trường ngày càng khan hiếm. Mặc dù vốn đầu tư vào lĩnh vực khai khoáng đang tăng, phải mất nhiều năm – thậm chí cả thập kỷ – mới có thể tạo ra nguồn cung đáng kể.

Nguy cơ tiềm ẩn: Làn sóng đầu cơ vàng vật chất của nhà đầu tư nhỏ lẻ

Tuy vàng không phải bong bóng, Tuckwell cảnh báo hiện tượng “bầy đàn” của nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đổ xô mua vàng miếng và tiền vàng có thể gây bất ổn trong dài hạn.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), thị trường bán lẻ vàng vật chất hoàn toàn không được điều tiết, khác với cổ phiếu hay trái phiếu – vốn chịu giám sát chặt chẽ. Do đó, vàng miếng và tiền vàng có thể trở thành kênh truyền dẫn rủi ro, tương tự nhiều bong bóng tài sản trước đây.

Hiện nhà đầu tư cá nhân chiếm khoảng 25% tổng nhu cầu vàng toàn cầu, và nếu cơn sốt này kéo dài, thị trường có thể đối mặt với rủi ro thanh khoản và biến động giá cực mạnh.

Kết luận: Đầu tư vàng – nên “mở mắt thật to”

Theo ETF Shares, vàng vẫn là tài sản chiến lược trong môi trường nhiều rủi ro địa chính trị và tài chính, nhưng nhà đầu tư cần thận trọng với thị trường vàng vật chất không kiểm soát.

Ai mua vàng lúc này nên đi bằng cả hai mắt mở to” – Tuckwell nhấn mạnh.


Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

Tin liên quan

Đang tải....