Kỳ vọng rằng nền kinh tế toàn cầu phục hồi nhanh hơn dự kiến và lợi suất trái phiếu tăng mạnh đã gây thiệt hại đáng kể cho thị trường vàng. Điều này thể hiện rõ qua việc giới đầu tư tháo chạy khỏi các quỹ giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng (ETF).
Theo báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng Thế giới, lượng vàng nắm giữ trong quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng đã giảm 84,7 tấn trong tháng trước, thấp hơn 2% so với tháng 1.
Đây là lần thứ ba trong 4 tháng thị trường vàng chứng kiến dòng tiền chảy ra từ các quỹ ETF. Hội đồng Vàng Thế giới lưu ý rằng tài sản bằng vàng trên toàn cầu đang được quản lý hiện ở mức 3.681 tấn, thấp nhất kể từ tháng 6/2020.
Nhu cầu ETF giảm diễn ra khi thị trường vàng chứng kiến đợt giảm giá hàng tháng tồi tệ nhất trong 4 năm, giảm 6,5%. Các nhà phân tích tại WGC cho biết:
Từ góc độ hiệu suất, đây là một khởi đầu bất thường trong năm. Trong hai thập kỷ qua, tháng 1-2 thường là khoảng thời gian hai tháng mạnh nhất của vàng trong năm.
Cùng với việc giá yếu hơn, WGC lưu ý rằng hoạt động giao dịch toàn cầu của thị trường vàng giảm 12%.
Trong khi dữ liệu giao dịch mới nhất vẽ ra một bức tranh tồi tệ về thị trường vàng, WGC cho biết không có gì ngạc nhiên khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ giữ gần mức cao nhất trong một năm. Các nhà phân tích tại đây lý giải:
Trong khoảng hơn một năm qua, chúng tôi đã nhấn mạnh rằng lãi suất thấp hơn dẫn đến giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng. Ngược lại, khi lãi suất tăng cao hơn, lợi suất trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, tạo ra một cơn gió ngược cho giá vàng. Độ nhạy cảm của vàng đối với lãi suất đã tăng hơn 4 lần trong năm qua, và chỉ riêng sự biến động của lãi suất đã giải thích tới 40% hoạt động của vàng so với cùng kỳ.
Mặc dù lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh kể từ đầu năm mới, nhưng các nhà phân tích tại WGC lưu ý rằng lợi suất thực vẫn rất thấp. Họ chia sẻ:
Phân tích của chúng tôi cho thấy vàng vẫn có thể hoạt động tốt khi lãi suất thực tế dưới 2%, thấp hơn nhiều so với mức hiện tại.
Hoạt động mờ nhạt của vàng cho đến nay trong năm nay đã làm gia tăng lo ngại rằng nếu lượng vàng nắm giữ kỷ lục trong ETF tiếp tục giảm, nó có thể tạo ra một làn sóng bán ra, tương tự như những gì đã xảy ra vào năm 2013. Việc nắm giữ vàng giảm 36% là nguyên nhân lớn nhất dãn tới đà bán tháo kim loại quý trong vòng 30 năm cách đây 7 năm.
Tuy nhiên, trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, Adam Perlaky, nhà phân tích nghiên cứu cấp cao tại WGC, nói rằng thị trường vàng đã thay đổi đáng kể trong 7 năm qua. Ông lưu ý rằng nhu cầu ETF hiện đa dạng hơn và mang tính toàn cầu.
Mặc dù các nhà đầu tư đang tập trung vào các dự báo tăng trưởng tốt hơn mong đợi, WGC cho biết lạm phát vẫn là mối quan tâm ngày càng sát sao và sẽ giữ lãi suất thực ở mức thấp trong tương lai gần. Các nhà phân tích nhận định:
Kỳ vọng lạm phát dường như đang tăng lên và quá trình giao dịch dựa trên kì vọng do hàng hóa dẫn đầu dường như đã bắt đầu. Về mặt lịch sử, vàng có xu hướng hoạt động kém hơn thời kỳdo hàng hóa dẫn đầu trong 6 tháng đầu tiên nhưng nhìn chung đã hoạt động tốt hơn trong 6 đến 36 tháng tiếp theo.
Nhìn vào dữ liệu theo khu vực, các quỹ Bắc Mỹ dẫn đầu về xu hướng bán ra, với lượng vàng nắm giữ giảm 71,2 tấn. Các quỹ niêm yết ở châu Âu đã thấy dòng tiền chảy ra là 23,8 tấn. Ngược lại, các quỹ niêm yết ở châu Á lại mua ròng vàng, giá trị 10,6 tấn.ră
Giavang.net