VIP Chuyên sâu: UOB nâng mục tiêu giá vàng thêm 100 USD: Nhu cầu chiến lược vẫn bền vững giữa sóng gió toàn cầu

(GVNET) UOB nâng mục tiêu giá vàng thêm 100 USD khi nhu cầu chiến lược vẫn duy trì mạnh mẽ

Ngân hàng UOB vừa nâng mục tiêu giá vàng thêm 100 USD/oz, phản ánh quan điểm lạc quan về triển vọng dài hạn của kim loại quý này. Dù giá vàng gần đây có điều chỉnh, lực cầu cơ bản từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư chiến lược vẫn không suy giảm.

Theo UOB, đợt giảm gần đây chủ yếu đến từ áp lực chốt lời và tái cơ cấu vị thế giao dịch, chứ không phải sự thay đổi trong nhu cầu thực tế. Nguồn cầu chiến lược vẫn được duy trì nhờ đa dạng hóa dự trữ ngoại hối toàn cầu, xu hướng phi toàn cầu hóa và ưu tiên tài sản cứng trong bối cảnh chu kỳ lãi suất thực không đồng đều.

🌍 Xu hướng đầu tư vàng: Từ “phòng thủ lạm phát” sang “tài sản chiến lược”

Ban đầu, vàng được xem như hàng rào phòng ngừa rủi ro lạm phát trong đại dịch. Tuy nhiên, hiện nay, nó đã trở thành tài sản chiến lược trong danh mục của các quốc gia và quỹ đầu tư tư nhân.

Trong hai năm qua, các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ và các nước Trung Đông liên tục gia tăng dự trữ vàng, góp phần đưa giá vàng vượt ngưỡng 4.000 USD/oz đầu năm 2025.

Xu hướng này không chỉ xuất phát từ lo ngại lạm phát, mà còn từ mong muốn giảm phụ thuộc vào đồng USD trong thanh toán quốc tế — một bước đi mang tính “phi đô la hóa” dần dần nhưng bền bỉ.

💵 Chính sách tiền tệ Mỹ và bức tranh vĩ mô toàn cầu

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn giữ lập trường phụ thuộc dữ liệu, với lãi suất thực ngắn hạn duy trì dương khi lạm phát lõi giảm về mức 3%/năm.

Thị trường hiện đang định giá khả năng Fed cắt thêm 1 lần trong năm nay, tương đương 20 điểm cơ bản vào tháng 12, có thể khiến lợi suất thực giảm và hỗ trợ giá vàng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách Mỹ ở mức 5% GDP và nguồn cung trái phiếu lớn khiến lãi suất dài hạn tăng, tạo áp lực nhất thời lên vàng. Dù vậy, lực cầu từ ngân hàng trung ương châu Á đã phần nào cân bằng tác động này.

📊 Biến động thị trường: Đô la mạnh lên, vàng điều chỉnh ngắn hạn

Trong đợt điều chỉnh gần nhất, giá vàng giao ngay giảm khoảng 2%, có lúc xuống dưới 3.900 USD/oz trước khi ổn định trở lại.

• Lợi suất trái phiếu 2 năm của Mỹ tăng 6 điểm cơ bản
• Lợi suất 10 năm tăng 4 điểm
• Chỉ số USD (DXY) tăng gần 0,5%
• Chỉ số Nasdaq giảm 1% trong khi cổ phiếu tài chính lại vượt trội hơn

Mối tương quan kinh điển xuất hiện: USD mạnh lên – vàng giảm – chứng khoán điều chỉnh – dòng tiền trú ẩn quay về tài sản an toàn.

🔮 Triển vọng giá vàng: Hướng đến 4.300 USD/oz năm 2026

Theo UOB và các tổ chức nghiên cứu, giá vàng có thể tăng trung bình 100 USD mỗi quý, hướng tới:

• 4.000 USD/oz vào cuối năm 2025
• 4.300 USD/oz vào giữa năm 2026

Các yếu tố hỗ trợ bao gồm:

• Ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào mạnh mẽ
• Lãi suất thực giảm khi Fed nới lỏng chính sách
• Dòng vốn tư nhân tăng phân bổ vào vàng và ETF vàng

⚠️ Rủi ro cần theo dõi: Đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu

Trường hợp dữ liệu kinh tế Mỹ phục hồi mạnh hơn dự kiến, buộc Fed duy trì chính sách diều hâu lâu hơn, lợi suất 2 năm có thể tăng thêm 20–30 điểm cơ bản, đẩy đồng USD lên giá và khiến vàng có thể giảm về vùng 3.700 USD/oz.

Ngoài ra, vị thế đầu cơ của các quỹ phòng hộ (hedge funds) vẫn ở mức cao, nên bất kỳ cú tăng mạnh của USD hoặc lợi suất đều có thể dẫn đến bán tháo kỹ thuật.

🧭 Kết luận: Vàng vẫn là tài sản chiến lược trong thời kỳ bất ổn

Trong bối cảnh thâm hụt tài khóa, đa cực địa chính trị và chu kỳ lãi suất khó đoán, vàng vẫn là hàng rào phòng vệ hiệu quả cho danh mục đầu tư.

• Kênh đầu tư phù hợp: Vàng vật chất, quỹ ETF vàng, hoặc cổ phiếu khai thác vàng
• Chiến lược khuyến nghị: Mua tích lũy khi điều chỉnh giảm, tận dụng giai đoạn vàng “nghỉ” để gia tăng vị thế dài hạn

Chừng nào ngân hàng trung ương vẫn mua vào và USD chưa trở lại xu hướng tăng bền vững, vàng vẫn là tài sản chiến lược số một cho nhà đầu tư toàn cầu.

---