(GVNET) Số lượng vàng và bạc thỏi ồ ạt chảy ra từ Vương quốc Anh vào Hoa Kỳ có khả năng sẽ không quay trở lại ngay cả sau khi tình hình thuế quan và thương mại được giải quyết. Dù giá vàng đang chuẩn bị tiếp tục lập mức cao kỷ lục mới, bối cảnh chung cho bạc thậm chí còn mạnh hơn, theo chiến lược gia hàng hóa cấp cao Daniel Ghali của TD Securities…
Trong cuộc phỏng vấn ngày 12/2, Ghali cho biết đồng đô la mạnh hơn trong lịch sử là điều không tốt đối với hàng hóa, bao gồm cả kim loại quý, nhưng hiện giờ thì không còn như vậy nữa.
Vàng đang có bối cảnh cực kỳ mạnh mẽ vào lúc này. Cách tốt nhất mà những người đam mê vàng có thể gọi bối cảnh này là ‘Tôi thắng, bạn thua’. Đó là bối cảnh mà đồng đô la mạnh hơn thực sự đủ mạnh để thúc đẩy cái mà chúng tôi gọi là ‘hoạt động của người mua bí ẩn’, chủ yếu mua từ châu Á – từ các ngân hàng trung ương, từ những người tham gia bán lẻ và các nhà đầu tư tổ chức – về cơ bản, tất cả đều gắn liền với các biện pháp phòng ngừa mất giá tiền tệ.
Ghali cho biết tình hình này đã diễn ra trong hơn hai năm nay:
Khi đồng đô la Mỹ đủ mạnh, nó thực sự có tác động ngược lại với trực giác. Ngược lại, nếu đồng đô la Mỹ suy yếu và lãi suất của Hoa Kỳ giảm, các quỹ vĩ mô hiện có một số biện pháp để triển khai và họ sẽ thêm vàng vào tình huống đó. Vì vậy, đây là bối cảnh mà đầu tôi thắng, đuôi bạn thua.
Nhưng tình hình nhu cầu ở châu Á thực sự khá khác biệt so với năm 2023 và 2024, vì các ETF vàng của Trung Quốc không còn hỗ trợ cho mức tăng giá nữa. Ông chỉ ra:
Những gì chúng ta thấy trong tuần qua là khối lượng giao dịch tăng đáng kể trên Sàn giao dịch vàng Thượng Hải. Năm ngoái, điều đó cuối cùng liên quan đến hoạt động mua bán lẻ rất mạnh mẽ của các ETF vàng có trụ sở tại Trung Quốc. Năm nay có vẻ không phải như vậy. Không rõ chính xác điều gì thúc đẩy điều đó, nhưng chúng tôi cho rằng động lực cuối cùng là áp lực mất giá tiền tệ.
Và trong khi TD Securities nhìn thấy một môi trường rất tích cực cho vàng hiện tại, Ghali cho biết thiết lập cho bạc thậm chí còn tốt hơn.
Chúng tôi nghĩ rằng thiết lập đối với bạc là cực kỳ mạnh. Đó là tài sản hấp dẫn nhất trên thị trường hàng hóa hiện nay.
Đây không phải là câu chuyện về sự siết chặt bạc mà bạn đã nghe, đây là sự siết chặt bạc mà bạn có thể mua vào. Những gì đang xảy ra ở đây là một chất xúc tác nhân tạo đã buộc hàng tồn kho của London phải giảm với tốc độ đặc biệt để ủng hộ hàng tồn kho có trụ sở tại Hoa Kỳ bắt đầu tăng với tốc độ đáng kinh ngạc. Vấn đề ở đó chỉ có ở bạc là Hoa Kỳ tình cờ là điểm đến quan trọng của người dùng cuối, bạc tình cờ đang trong tình trạng thâm hụt cấu trúc ít nhất là bốn năm liên tiếp và chúng tôi không thực sự rõ ràng rằng kho dự trữ ‘hàng tồn kho vô hình’ trên mặt đất, như bạn có thể gọi, sẽ quay trở lại thị trường với mức giá hiện tại. Theo quan điểm của chúng tôi, giá thực sự phải tăng để khuyến khích tích lũy hàng tồn kho từ các nguồn không thông thường.
Ông nhấn mạnh:
Đây thực sự là một thiết lập mạnh mẽ cho giá bạc. Chúng tôi nghĩ rằng cuối cùng nó sẽ thúc đẩy sự bắt kịp với hiệu suất cực kỳ mạnh mẽ của vàng vào năm ngoái.
Ghali là một trong những chuyên gia thị trường đầu tiên đưa ra tín hiệu về sự thay đổi trên thị trường kim loại quý trong vài tháng qua. Vào cuối tháng 11, ông đã gióng lên hồi chuông cảnh báo về việc tháo gỡ các vị thế vàng mua khổng lồ. Ghali cảnh báo:
Chúng tôi hiện dự kiến sẽ cạn kiệt sức mua. Theo quan điểm vĩ mô, con đường chiết khấu của Fed không còn có khả năng dẫn đến lập trường chính sách ‘quá dễ dàng’ nữa, cho thấy rằng lãi suất quỹ vĩ mô khó có thể quay trở lại mức cực đoan.
Ghali lưu ý:
Hành động giá cuối cùng đã đủ mạnh để buộc CTA quay trở lại quy mô vị thế ‘tối đa dài hạn’ hiệu quả, cho thấy rằng mọi tín hiệu xu hướng đơn lẻ trên radar của chúng tôi đều đang hướng đến vị thế dài hạn, điều này sẽ hạn chế hoạt động mua thuật toán tiếp theo. Và, giao dịch TINA vẫn đang đảo ngược ở Trung Quốc, cho thấy nhu cầu của châu Á sẽ không cứu vãn được tình hình.
Thiết lập cho dòng chảy bạc rõ ràng là vượt trội hơn hẳn!
Sau đó, vào ngày 7/1, Ghali đã cảnh báo các nhà đầu tư về một tình huống chưa từng có đang diễn ra trên thị trường bạc.
Thật khó để thấy điều đó trong giá cả ổn định, nhưng trong tháng qua đã có một sự gián đoạn lớn trên thị trường kim loại quý, nơi mối đe dọa về thuế quan chung đối với kim loại đang khiến các nhà giao dịch trên toàn thế giới đưa kim loại từ London và các địa điểm toàn cầu khác vào Hoa Kỳ, chỉ để phòng ngừa rủi ro rằng thuế quan sẽ được áp dụng đối với kim loại quý. Về mặt lịch sử, họ không làm như vậy – kim loại quý được coi là tiền tệ trên thực tế – nhưng nếu chúng phải chịu thuế quan, thì các nhà giao dịch nắm giữ các vị thế bán khống đối với kim loại mà họ thực sự nắm giữ ở một nơi khác trên thế giới sẽ phải chịu tổn thất đáng kể.
Để phòng ngừa rủi ro đó, họ đang đưa kim loại vào Hoa Kỳ.
Giavang.net