(GVNET) Tính tới thời điểm hiện tại, vàng đã có một năm 2024 cực kì rực rỡ, với giá tăng 20% từ đầu năm. Theo các chuyên gia phân tích, Trung Quốc là động lực chính thúc đẩy mức tăng của vàng khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã mua một lượng lớn kim loại quý này trong 18 tháng liên tiếp.
Mặc dù PBoC đã kiềm chế không mua thêm vàng thời gian gần đây, các nhà phân tích tại Capital Economics cho biết việc tạm dừng tích trữ vàng chỉ là tạm thời vì “cơn sốt vàng của Trung Quốc vẫn còn nhiều điều chưa tỏ” trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu gia tăng, bất ổn kinh tế và những nỗ lực liên tục nhằm thoát khỏi đồng đô la Mỹ. Theo các chuyên gia tại đây:
Trong bối cảnh ngân hàng trung ương mua vào, nhu cầu vàng vật chất mạnh mẽ và sự gia tăng nắm giữ ETF, Trung Quốc dường như là động lực chính thúc đẩy giá vàng tăng vào đầu năm nay. Nhìn về phía trước, chúng tôi cho rằng nhu cầu vàng của Trung Quốc sẽ tăng lên khi nền kinh tế của nước này chậm lại trong thập kỷ này. Điều đó sẽ gây áp lực tăng giá vàng và có thể là nguồn biến động lớn hơn trên thị trường vàng trong những năm tới.
Và, điều đáng nói là không chỉ ngân hàng trung ương Trung Quốc thể hiện sự quan tâm đến vàng. “Cùng với việc PBoC mua vàng, nhu cầu vàng vật chất ở Trung Quốc cũng đã tăng lên mức trước đại dịch”, các nhà phân tích cho biết.
Capital Economics bình luận:
Điều quan trọng là nhu cầu tăng đột biến đối với các tài sản ‘vàng giấy’ như ETF và hợp đồng tương lai dường như đã tiếp thêm nhiên liệu cho cơn sốt vàng ở Trung Quốc. Loại nhu cầu này chiếm tỷ trọng nhỏ hơn nhiều trong nhu cầu ở Trung Quốc so với phương Tây, nhưng mức độ dòng tiền chảy vào các ETF có trụ sở tại Trung Quốc rõ ràng đã bù đắp hơn cho dòng tiền chảy ra từ các ETF có trụ sở tại Bắc Mỹ trong đợt tăng giá từ tháng 2 đến tháng 4.
Trung Quốc có thể chờ giá vàng giảm rồi mới tiếp tục gom mua
Mặc dù Capital Economics dự đoán nhu cầu sẽ cao hơn trong thập kỷ tới, nhưng trong tương lai gần, họ cho biết PBoC có thể tiếp tục tạm dừng mua thêm cho đến khi giá vàng giảm từ mức cao kỷ lục. Họ cảnh báo:
Sự kết hợp của các yếu tố theo chu kỳ chỉ ra nhu cầu vàng tại Trung Quốc sẽ suy yếu trong thời gian tới. Giá cao hơn đã gây áp lực nặng nề lên nhu cầu trang sức, các biện pháp kích thích tài chính sẽ thúc đẩy nền kinh tế, và chúng tôi kỳ vọng hiệu suất thị trường chứng khoán sẽ tăng lên vì chúng tôi thấy cổ phiếu trong nước có vẻ được định giá thấp.
Kết hợp tất cả những điều này lại với nhau, sức hấp dẫn của vàng so với các tài sản khác có thể sẽ giảm và nhu cầu ‘trú ẩn an toàn’ đối với vàng tại Trung Quốc có khả năng sẽ giảm bớt.
Tuy nhiên, sự tạm dừng này chỉ là tạm thời vì nền kinh tế Trung Quốc kiến sẽ suy thoái đáng kể, chủ yếu là do sự thua lỗ trên thị trường bất động sản. Các nhà phân tích kì vọng:
Tuy nhiên, trong tương lai xa hơn, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu vàng của Trung Quốc sẽ tăng lên và tạo áp lực tăng giá đáng kể trong suốt thập kỷ còn lại. Điều này chủ yếu là do chúng tôi cho rằng các biện pháp kích thích tài chính sẽ chỉ trì hoãn chứ không ngăn chặn được sự suy thoái kinh tế do bất động sản sắp xảy ra. Điều này sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất của các lựa chọn đầu tư thay thế cho vàng, do đó thúc đẩy sức hấp dẫn của kim loại này như một kho lưu trữ giá trị an toàn.
Một trong những động lực lớn nhất thúc đẩy vàng là thực tế rằng vàng vẫn chiếm một phần nhỏ trong dự trữ của Trung Quốc và khi họ tiếp tục rời xa đồng đô la, Capital Economics cho rằng vàng sẽ giúp lấp đầy khoảng trống đó.
Các nhà phân tích cho hay:
Ngân hàng trung ương Trung Quốc có thể là một nhân tố chính trên thị trường toàn cầu vì họ trang bị 3 nghìn tỷ USD tài sản dự trữ nhưng hiện nắm giữ 5% trong số này bằng vàng.
Để hiểu rõ hơn, nếu PBoC tăng tỷ lệ vàng lên ngang bằng với Ấn Độ, chẳng hạn như 9%, thì điều này sẽ phù hợp với việc ngân hàng trung ương yêu cầu khoảng 15.000 tấn vàng – tương đương với khoảng 30% nhu cầu vàng toàn cầu vào năm 2023. Nếu những lần mua này được trải dài trong 10 năm, điều này sẽ làm tăng thêm khoảng 3% nhu cầu vàng hàng năm và chắc chắn sẽ hỗ trợ giá.
Vì vậy, trong khi họ thấy nhu cầu từ PBoC vẫn ở mức thấp trong ngắn hạn, trong thập kỷ tới, Capital Economics dự kiến việc mua vàng của ngân hàng trung ương Trung Quốc và người dân Trung Quốc sẽ tăng trở lại khi nền kinh tế của nước này phải vật lộn với nhiều trở ngại khác nhau. Họ kết luận:
Triển vọng kinh tế vĩ mô kém và thiếu các lựa chọn đầu tư đang ngày càng thúc đẩy các nhà đầu tư Trung Quốc đến với vàng. Điều này, cũng như việc PBoC mua vàng theo chiến lược, sẽ có nghĩa là những thay đổi trong nhu cầu của Trung Quốc sẽ ảnh hưởng đến giá vàng toàn cầu nhiều hơn bao giờ hết. Do đó, chúng ta có thể thấy nhiều đợt biến động giá hơn – phần lớn trong số đó dẫn đến giá cao hơn – khi Trung Quốc đi trên con đường gập ghềnh xuống mức tăng trưởng kinh tế hàng năm là 2% trong thập kỷ này.
Giavang.net