(GVNET) Theo một công ty đầu tư, sự thay đổi mang tính cấu trúc trên thị trường vàng đã xuất hiện. Các mối tương quan lâu dài thực sự đã bị phá vỡ, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư phải tuân theo một chiến lược mới, trong đó vàng là một tài sản không thể thiếu…
Hôm thứ Sáu tuần trước, Incrementum AG đã công bố báo cáo In Gold We Trust hàng năm, một báo cáo dài hơn 400 trang phân tích các yếu tố quan trọng về thị trường kim loại quý. Các nhà phân tích, dẫn dắt bởi các nhà quản lý quỹ của công ty là Ronald-Peter Stöferle và Mark J. Valek, cho biết những thay đổi về cơ cấu trong nền kinh tế toàn cầu đã thúc đẩy nhu cầu mới về vàng như một tài sản trung lập trên trường thế giới.
Kinh tế toàn cầu đã thực sự thay đổi
Trong cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News trước khi báo cáo được công bố, Stöferle đã đưa ra một ví dụ về bối cảnh đang thay đổi đổi: Great Moderation Trade, thời kỳ lạm phát thấp định hình thị trường toàn cầu trong hai thập kỷ qua, đã kết thúc.
Có vẻ như lạm phát không chỉ mang tính nhất thời mà còn khá dai dẳng. Phần cốt lõi của báo cáo là thời kỳ Great Moderation đã kết thúc và biến động lạm phát sẽ tiếp tục là một chủ đề quan trọng. Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng điều đó tạo nên một nền tảng vững chắc cho vàng.
Càng làm trầm trọng hơn mối đe dọa lạm phát là nợ ngày càng tăng trên toàn thế giới và sự bất ổn về địa chính trị đặt ra câu hỏi về vai trò của đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền dự trữ duy nhất của thế giới. Đồng thời, dòng chảy vàng vật chất chảy từ các nhà đầu tư phương Tây sang các nhà đầu tư phương Đông, đang tạo ra xu hướng dài hạn mới trên thị trường vàng, báo cáo cho biết.
Quỹ có trụ sở tại Liechtenstein nhắc lại dự báo dài hạn về giá vàng sẽ đạt $4800 trong 6 năm tới.
Trong cuộc phỏng vấn, Stöferle nói rằng mặc dù ông nhìn thấy tiềm năng dài hạn mạnh mẽ của vàng, nhưng các nhà đầu tư nên chuẩn bị tâm lí cho những giai đoạn biến động khi thị trường tạo ra các phạm vi tăng cao. Tuy nhiên, tình trạng tích lũy của vàng sẽ không ảnh hưởng đến viễn cảnh rộng lớn hơn. Các nhà phân tích cho biết trong báo cáo:
Giá vàng đã tăng gần 600 USD kể từ mức thấp vào tháng 10/2023, vì vậy việc chốt lãi sẽ không có gì đáng ngạc nhiên.
Vàng đã vượt qua mọi sóng gió và bứt phá nhờ?
Theo báo cáo, bằng chứng thuyết phục nhất về chiến lược mới của vàng trong năm nay là hiệu suất chưa từng có của nó trước những trở ngại truyền thống đáng kể. Giá vàng đã tăng lên mức cao kỷ lục trên $2400/oz trong năm nay ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong 40 năm.
Thị trường vàng cũng có thể chịu được tình trạng bán tháo đáng kể của nhà đầu tư phương Tây. Báo cáo lưu ý rằng hơn 760 tấn vàng đã chảy ra từ các sản phẩm giao dịch trao đổi được hỗ trợ bằng vàng kể từ tháng 4/2022.
Nếu theo các chiến lược vàng trước đây, vàng sẽ ở mức khoảng $1700 do lượng nắm giữ của ETF giảm.
Các nhà phân tích cho rằng ảnh hưởng ngày càng tăng của nhu cầu ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi và nhu cầu bán lẻ mạnh mẽ ở các thị trường trọng điểm như Trung Quốc và Ấn Độ đã đẩy nhu cầu đầu tư của phương Tây xuống thấp.
Việc tổ chức lại cơ cấu kinh tế và quyền lực quốc tế, ảnh hưởng chi phối của các thị trường mới nổi lên thị trường vàng, việc đạt đến giới hạn bền vững về nợ và có thể có nhiều làn sóng lạm phát đang khiến vàng tăng giá. Giai đoạn này sẽ tiếp tục trong một thời gian cho đến khi trạng thái cân bằng mới được thiết lập.
Nhóm nhà phân tích cho rằng, các ngân hàng trung ương đã trở thành nhân tố quyết định đối với vàng, tạo nên mức giá sàn trên thị trường. Theo báo cáo trong cẩm nang mới, các ngân hàng trung ương đang tìm kiếm một tài sản trung lập khi họ rời xa đồng đô la Mỹ và trái phiếu.
Tính độc đáo của vàng như một loại tiền dự trữ trung lập không có rủi ro đối tác hiện đang được khám phá lại. Sự gia tăng cơ cấu về nhu cầu của ngân hàng trung ương là một phần quan trọng của vở kịch mới, chủ yếu là do nhu cầu của ngân hàng trung ương tương đối ít nhạy cảm hơn về giá. Đối với các chủ thể nhà nước như ngân hàng trung ương và các quỹ đầu tư quốc gia, vàng ngày càng trở thành nữ hoàng vàng trên bàn cờ địa kinh tế.
Đồng thời, các nhà đầu tư bán lẻ tại các thị trường mới nổi, đặc biệt là Trung Quốc, đã trở thành những người mua vàng đáng kể. Báo cáo lưu ý rằng trong 5 năm qua, 70% nhu cầu vàng vật chất đến từ các thị trường mới nổi, với hơn một nửa lượng tiêu thụ đó đến từ Trung Quốc và Ấn Độ.
Các nhà phân tích cho biết, nhu cầu đầu tư của Trung Quốc đã tăng lên trong năm qua khi các nhà đầu tư nắm giữ số tiền tiết kiệm kỷ lục đang phải đối mặt với nguồn cơ hội đầu tư thanh khoản ngày càng thu hẹp.
Bây giờ thị trường bất động sản Trung Quốc, vốn thường được sử dụng để cung cấp quỹ hưu trí, đã gặp bất ổn, cần có những giải pháp thay thế đáng kể.
Trái phiếu – Khoản đầu tư lỗ nhất?
Mặc dù các nhà đầu tư phương Tây không muốn thừa nhận xu hướng mới của vàng khi họ tập trung vào chi phí cơ hội tăng cao, Incrementum nói rằng câu chuyển sẽ thay đổi chỉ là vấn đề thời gian. Các nhà phân tích cho biết họ kỳ vọng rằng nợ chính phủ ngày càng tăng sẽ tiếp tục đè nặng lên thị trường trái phiếu, chấm dứt việc phân bổ danh mục đầu tư 60/40 truyền thống.
Trong thời đại nợ quá nhiều và do đó có nguy cơ lạm phát tiềm ẩn thường trực, có một loại tài sản thua lỗ lớn trong số tất cả các loại tài sản: trái phiếu.
Trong kỷ nguyên mới này, Incrementum cho biết các nhà đầu tư nên xem xét danh mục đầu tư cân bằng hơn, bao gồm việc nắm giữ tới 25% vàng miếng và tiền xu vật chất.
Bởi sự hoài nghi của chúng tôi đối với trái phiếu chính phủ, chúng tôi cho rằng ngày càng nhiều người tham gia thị trường sẽ xem xét tỷ trọng cao hơn của cả vàng – tài trú ẩn an toàn và vàng hiệu suất trong tương lai. Đặc biệt, trong một danh mục đầu tư có thời hạn đầu tư dài hạn, chúng tôi coi tỷ lệ vàng trú ẩn an toàn lên tới 15% và vàng hiệu suất lên tới 10% là điều nên làm. Vàng là nơi trú ẩn an toàn là một tài sản có tính thanh khoản, không an toàn, chủ yếu được sử dụng để phòng ngừa sự bất ổn về kinh tế và địa chính trị, lạm phát cao và các tình huống xấu nhất.
Trong khi quỹ nhìn thấy tiềm năng dài hạn của vàng, các nhà phân tích cũng nhấn mạnh một số rủi ro, bao gồm lãi suất dài hơn cao hơn và sự sụp đổ tiềm tàng trên thị trường chứng khoán tạo ra sự kiện thanh khoản, gây áp lực lên vàng. Tình hình địa chính trị ổn định cũng sẽ hạ nhiệt nhu cầu đầu tư vàng.
Kết luận
Báo cáo In Gold We Trust cho thấy tiềm năng tăng giá của vàng trong một môi trường đầy thách thức. Chính vì vậy, nhà đầu tư cần cân nhắc nâng tỷ trọng vàng trong danh mục đầu tư, chấp nhận những biến động giá và chờ đợi mức cao kỉ lục phía sau.
Giavang.net