(GVNET) Vàng đang hoàn thành rất xuất sắc vai trò truyền thống của mình trong bối cảnh thị trường chứng khoán bất ổn. Câu chuyện thứ Hai đen tối đang khiến nhà đầu tư phải nghiêm túc nhìn nhận lại việc phân bổ tỷ trọng tài khoản của mình…
Hiện tại, tỷ lệ vàng:bạc đã tăng lên mức cao nhất trong 6 tháng và thị trường đang định Fed hạ lãi suất tổng cộng 125 điểm cơ bản từ giờ tới cuối năm 2024, theo Rhona O’Connell, Trưởng phòng Phân tích thị trường tại StoneX Bullion.
Trong bài đăng trên blog vào thứ Hai, O’Connell lưu ý rằng câu chuyện về Fed đã thay đổi đáng kể chỉ trong một thời gian rất ngắn, nhưng bức tranh chung về vàng vẫn tích cực.
Cách đây khoảng 1 năm, thị trường lúc ấy chỉ nói về việc Hội đồng Dự trữ Liên bang và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã làm quá nhiều và hàng động quá trễ về việc tăng lãi suất, và có lo ngại về suy thoái, cũng như áp lực lên các ngành công nghiệp vừa và nhỏ và mảng ngân hàng tầm trung. Tất cả những điều đó đều hỗ trợ cho vàng.
Bây giờ, sau một thời gian dài nhưng khả năng phục hồi của nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục làm bối rối nhiều nhà kinh tế, không chỉ ở Fed, người ta nói về các số liệu kinh tế Hoa Kỳ gần đây nói riêng có thể chỉ ra suy thoái và có những gợi ý rằng Fed đã giữ lãi suất cao quá lâu, rằng họ có thể thực hiện 3 lần cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm, hoặc thậm chí có thể có một lần cắt giảm 50 điểm sắp xảy ra. Tất cả những điều đó cũng hỗ trợ cho vàng (tất nhiên trừ khi điều đó không xảy ra).
Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp Mỹ tệ hơn nhiều dự kiến công bố hôm thứ Sáu tuần trước đã khiến cổ phiếu Hoa Kỳ giảm mạnh, kéo theo thị trường chứng khoán Châu Á và Châu Âu lao dốc khi mở cửa phiên giao dịch Thứ Hai. Bà chỉ ra:
Nikkei bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề, một phần vì đây là thị trường sâu và thanh khoản, nhưng một phần cũng là do phản ứng với sự thay đổi trong chính sách của Ngân hàng Nhật Bản và mức tăng 12% liên tục của đồng yên so với đồng đô la trong 4 tuần qua.
Vàng ban đầu tăng nhưng sau đó cũng giảm theo các tài sản rủi ro. Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng trở lại giao dịch quanh vùng tâm lí $2400. Trước những biến động của thị trường, bà O’Connell cảnh báo vàng vẫn có nguy cơ chịu áp lực.
O’Connell chỉ ra:
Điều này không phải là bất thường; thường thì khi thị trường chứng khoán giảm mạnh, vàng được bán như một biện pháp phòng ngừa rủi ro, nhằm tăng thanh khoản để chống lại các cuộc gọi ký quỹ tiềm năng. Những người bán đó gần như luôn luôn thiết lập lại vị thế của họ khi mọi thứ ồn ào lắng xuống.
Một ví dụ điển hình là hiệu suất của vàng trong cuộc khủng hoảng khi COVID bắt đầu; vàng giảm cùng với mọi thứ khác, nhưng đã phục hồi sau 4 tuần, trong khi S&P mất 6 tháng để phục hồi. Vì vậy, vàng vẫn có thể chịu một số áp lực trong thời gian tới, nhưng các lực lượng bên ngoài đang hoạt động ủng hộ giá cao hơn.
Bạc không tươi sáng như vàng?
Tuy nhiên, không thể nói rằng bạc cũng ở tâm thế tốt như vàng trong hiện tại.
Bạc tiếp tục chịu ảnh hưởng từ sự suy yếu lam rộng trên thị trường kim loại cơ bản, và các số liệu kinh tế mới nhất vốn là nguồn cơn cho sự sụt giảm của thị trường chứng khoán. Các số liệu kinh tế tiếp tục làm suy yếu bạc, nó hiện đã xóa sạch mọi mức tăng đạt được trong tháng 7. O’Connell nói thêm:
Tuần trước, chúng tôi đã đề cập đến những lời bàn tán thường xuyên về tình trạng dư thừa năng lực sản xuất năng lượng mặt trời của Trung Quốc có khả năng làm suy yếu tâm lý đầu tư vào bạc; có rất ít lý do để thay đổi quan điểm đó. Phân tích của Metals Focus cho năm 2023 cho thấy nhu cầu năng lượng mặt trời là 6.017 tấn vào năm ngoái, chiếm 20% nhu cầu chế tạo toàn cầu (không bao gồm đầu tư).
Xem xét dòng tiền quỹ, O’Connell cho biết “các ETF vàng hành động giằng co vào tuần trước, bán ròng nhẹ 3,4 tấn, nâng tổng mức bán ròng lên 76 tấn trong năm và đưa lượng nắm giữ về còn 3.146 tấn”, với sản lượng khai thác toàn cầu đối với kim loại màu vàng vào khoảng 3.750 tấn.
“Các ETF bạc cũng khá biến động, tăng thêm 150 tấn trong tuần, đạt mức tăng 568 tấn trong năm tính đến nay”, bà lưu ý. “Sản lượng khai thác toàn cầu là ~25.800 tấn/năm”.
Nhận định thị trường vàng – bạc trong thời gian tới
Quay lại thị trường tương lai, O’Connell lưu ý rằng đà tăng của vàng đã chậm lại, trong khi tương lai bạc tiếp tục xu hướng tiêu cực gần đây.
Vàng đã đạt được mức tăng nhỏ trong tuần đến ngày 30/7, tăng 0,6% lên $2411/oz và bạc lại giảm, mất 2,3% để đóng cửa ở mức $28,37. Các vị thế mua vàng hoàn toàn giảm 6% hoặc 38 tấn xuống 577 tấn; các vị thế bán khống hoàn toàn giảm 5% xuống 103 tấn. Vị thế mua ròng giảm từ 507 tấn xuống 474 tấn. Các vị thế mua bạc hoàn toàn giảm 11% xuống 6.092 tấn và các vị thế bán khống giảm 25% hoặc 103 tấn xuống 2.128 tấn. Vị thế bán ròng giảm 4% xuống còn 3.964 tấn.
Về bức tranh toàn cảnh, O’Connell cho biết trong ngắn hạn:
Vàng có thể vẫn chịu một số áp lực, nhưng triển vọng chung là tích cực dựa trên tình hình địa chính trị và bất ổn kinh tế, và diễn biến của bối cảnh chính trị Hoa Kỳ sẽ vẫn hỗ trợ vì có thể đưa ra trường hợp tăng giá cho cả hai kết quả bầu cử Tổng thống có thể xảy ra.
Căng thẳng gia tăng ở Trung Đông cũng hỗ trợ và sự mong manh của thị trường chứng khoán là một yếu tố tích cực nữa mặc dù điều đó có thể mất một chút thời gian để phát triển. Bạc được điều chỉnh theo triển vọng kinh tế và trong khi tỷ lệ vàng:bạc đang được mua quá mức thì dự kiến sẽ tiếp tục hoạt động kém hiệu quả.
Giavang.net