USD càng mạnh sau NFP yếu: Đồng bạc xanh đang trở lại đầy quyền lực?

(GVNET) USD vượt 102: đồng bạc xanh khẳng định sức mạnh giữa lúc thị trường biến động

Chỉ số USD (DXY) tiếp tục duy trì trên mốc 102,00 trong phiên giao dịch đầu tuần, cho thấy đồng bạc xanh vẫn giữ được vị thế nổi bật trên thị trường ngoại hối. Đáng chú ý, sức mạnh của USD xuất hiện ngay cả khi báo cáo việc làm Mỹ tháng 9 thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng, cho thấy động lực hỗ trợ đồng USD hiện không chỉ đến từ triển vọng lãi suất mà còn từ nhu cầu trú ẩn an toàn và sức hấp dẫn của tài sản Mỹ.

DXY giữ vững trên 102 khi dòng tiền tìm đến USD

DXY tăng lên quanh 102,20 trong phiên châu Á đầu ngày thứ Hai, tiếp tục duy trì vùng giá cao nhất trong nhiều tháng. Đồng USD được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng, bất ổn địa chính trị và những lo ngại tài khóa tại châu Âu.

Trong môi trường thị trường nhiều biến động, USD tiếp tục được xem là một trong những tài sản có khả năng thu hút dòng tiền phòng thủ. Đáng chú ý, áp lực bán trái phiếu trên phạm vi toàn cầu càng làm nổi bật lợi thế tương đối của tài sản Mỹ.

Matthew Ryan, trưởng bộ phận chiến lược thị trường tại Ebury, nhận định đồng USD đang hưởng lợi khi lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đồng thời dòng tiền trú ẩn chuyển hướng về tài sản Mỹ.

Điều này tạo ra một điểm đáng chú ý: USD vẫn mạnh ngay cả khi câu chuyện Fed tăng lãi suất trong ngắn hạn đang bớt thuận lợi.

NFP yếu nhưng chưa đủ để làm suy yếu đồng USD

Báo cáo việc làm Mỹ công bố cuối tuần cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 29.000 việc làm trong tháng 9, thấp hơn rất nhiều so với mức dự báo khoảng 90.000 và giảm mạnh so với mức tăng 133.000 việc làm trong tháng 8.

Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng từ 4,1% lên 4,2%.

Thông thường, một báo cáo việc làm yếu có thể gây sức ép lên USD bởi thị trường sẽ kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách tiền tệ. Thực tế, các nhà giao dịch đã nhanh chóng điều chỉnh triển vọng lãi suất, với xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 theo CME FedWatch tăng lên khoảng 82,3%, từ 35,8% một tuần trước.

Tuy nhiên, phản ứng của DXY lại cho thấy một câu chuyện khác.

Đồng USD không bị bán tháo sau NFP mà vẫn giữ được vùng trên 102. Đây là tín hiệu đáng chú ý về sức mạnh tương đối của đồng bạc xanh, đặc biệt trong bối cảnh các đồng tiền đối thủ cũng đang chịu những vấn đề riêng.

Nói cách khác, thị trường hiện không chỉ giao dịch USD dựa trên câu hỏi “Fed có tăng lãi suất hay không”, mà còn dựa trên câu hỏi lớn hơn: “Tài sản và đồng tiền nào đang được ưu tiên khi rủi ro toàn cầu gia tăng?”

Lợi suất Mỹ và bất ổn toàn cầu tiếp tục tạo lợi thế cho USD

Một trong những động lực quan trọng đối với đồng USD hiện nay là lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ.

Lợi suất tăng làm tài sản định giá bằng USD trở nên hấp dẫn hơn đối với dòng vốn quốc tế. Trong khi đó, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và những bất ổn tài khóa tại Pháp khiến nhu cầu tìm kiếm tài sản có tính thanh khoản cao và vai trò trú ẩn tăng lên.

Điều này giúp USD có thêm một lớp hỗ trợ ngoài chính sách tiền tệ.

Đặc biệt, nếu lợi suất Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao trong khi lợi suất tại các nền kinh tế lớn khác không tăng tương ứng, chênh lệch lợi suất có thể tiếp tục tạo lợi thế cho đồng bạc xanh.

Fed chưa chắc tăng lãi suất tháng 10, nhưng USD vẫn được hỗ trợ

Dữ liệu việc làm yếu đã khiến thị trường giảm mạnh kỳ vọng Fed tăng lãi suất trong tháng 10. Đây là yếu tố về lý thuyết có thể gây bất lợi cho USD.

Tuy nhiên, triển vọng chính sách của Fed vẫn chưa hoàn toàn chuyển sang trạng thái nới lỏng.

Thị trường vẫn kỳ vọng Fed có thể thực hiện một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 và thêm các động thái trong nửa đầu năm 2027. Bên cạnh đó, thông điệp tương đối diều hâu từ các quan chức Fed tiếp tục tạo nền tảng cho quan điểm rằng lãi suất Mỹ có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài.

Đây là yếu tố quan trọng bởi USD không nhất thiết cần một Fed liên tục tăng lãi suất để duy trì sức mạnh; chỉ cần thị trường tin rằng lãi suất Mỹ sẽ được giữ ở mức tương đối cao trong thời gian đủ dài, đồng USD vẫn có thể được hỗ trợ.

ISM dịch vụ Mỹ sẽ là phép thử tiếp theo đối với đồng bạc xanh

Sau báo cáo việc làm, thị trường sẽ chuyển sự chú ý sang ISM PMI dịch vụ Mỹ.

TD Securities dự báo chỉ số dịch vụ có thể giảm xuống 54,0 trong tháng 9, sau khi tăng bất ngờ trong tháng 8.

Nếu số liệu thực tế vẫn duy trì trên ngưỡng 50, điều đó cho thấy lĩnh vực dịch vụ Mỹ tiếp tục mở rộng và có thể phần nào bù đắp cho sự suy yếu của thị trường lao động.

Ngược lại, một báo cáo ISM yếu hơn đáng kể có thể khiến thị trường tiếp tục giảm kỳ vọng lãi suất và tạo áp lực lên lợi suất Mỹ. Khi đó, khả năng duy trì vùng 102 của DXY sẽ được thử thách rõ hơn.

Phân tích kỹ thuật: DXY vẫn trong xu hướng tăng

Về kỹ thuật, cấu trúc của Dollar Index vẫn nghiêng về phía tăng giá.

DXY đang duy trì phía trên SMA 100 ngày và đường giữa của Bollinger Bands. Điều này cho thấy xu hướng ngắn hạn vẫn chưa bị phá vỡ dù chỉ số đã tăng mạnh trong thời gian qua.

Chỉ báo RSI 14 ngày hiện ở khoảng 78, nằm sâu trong vùng quá mua. Đây là tín hiệu cảnh báo rằng đà tăng của USD đang bị kéo căng và nguy cơ xuất hiện một nhịp điều chỉnh ngắn hạn đang gia tăng.

Ở phía trên, 102,60 là vùng kháng cự đáng chú ý, tương ứng với dải trên Bollinger.

Nếu DXY vượt dứt khoát 102,60, động lực tăng có thể được củng cố và mở ra khả năng hình thành mặt bằng giá cao hơn.

Ngược lại, nếu áp lực chốt lời xuất hiện, vùng 100,50 sẽ là hỗ trợ đầu tiên cần theo dõi. Thấp hơn, 100,15, tương ứng với SMA 100 ngày, là vùng hỗ trợ quan trọng hơn đối với cấu trúc tăng.

Nếu cả hai vùng này bị xuyên thủng, DXY có thể lùi sâu hơn về khu vực 98,40.

Sức mạnh của USD đang được thử thách, nhưng chưa bị phá vỡ

Điểm đáng chú ý nhất của thị trường hiện tại không nằm ở việc NFP yếu hay mạnh, mà ở phản ứng của đồng USD trước những dữ liệu bất lợi.

NFP tháng 9 thấp hơn dự báo rất xa, tỷ lệ thất nghiệp tăng và kỳ vọng Fed tăng lãi suất tháng 10 giảm mạnh. Thế nhưng DXY vẫn duy trì trên 102.

Điều đó cho thấy đồng bạc xanh đang nhận được sự hỗ trợ từ nhiều hướng: lợi suất Mỹ, dòng tiền trú ẩn, sức hấp dẫn tương đối của tài sản Mỹ và kỳ vọng lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Trong ngắn hạn, trạng thái quá mua có thể khiến DXY điều chỉnh. Tuy nhiên, chừng nào chỉ số còn đứng trên vùng 100,15–100,50, cấu trúc tăng vẫn chưa bị phá vỡ.

Vì vậy, câu chuyện hiện tại không đơn thuần là “USD hưởng lợi khi dữ liệu Mỹ mạnh”, mà đang chuyển sang một bức tranh rộng hơn: đồng bạc xanh đang thể hiện khả năng chống chịu đáng kể và tiếp tục là điểm đến của dòng tiền khi bất ổn trên thị trường toàn cầu gia tăng.

---