Goldman Sachs cho biết “cơ sở chiến lược vẫn mạnh” đối với đầu tư vào vàng và nhắc lại lời kêu gọi kim loại quý này sẽ tăng lên $1600/oz vào năm tới, mặc dù các nhà phân tích thừa nhận có thể có nhiều sự thoái lui trong ngắn hạn.
Vàng đã tăng 19% trong 12 tháng qua do tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm hơn và căng thẳng địa chính trị gia tăng, thúc đẩy “nhu cầu điều khiển bởi sự sợ hãi”, Goldman nói. Tuy nhiên, kể từ tháng 9, kim loại đã giảm từ mức cao trong năm do sự luân chuyển vào tài sản rủi ro và tăng lãi suất thực dài hạn, ngân hàng chỉ ra.
Hơn nữa, kim loại có thể giảm bớt một phần do vị trí đầu cơ tăng cao, Goldman nói. Thương nhân thoát khỏi giao dịch tăng là người bán tiềm năng.
“Nói chung, trong khi chúng tôi thừa nhận những rủi ro liên quan đến các vị thế đầu tư vẫn còn ở mức cao, chúng tôi tin rằng cơ sở chiến lược vẫn còn mạnh, đặc biệt đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn”, theo báo cáo Goldman hồi cuối tuần. “Điều này dựa trên sự hấp dẫn xấu đi của trái phiếu dài hạn của thị trường phát triểnnhư là công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư và công cụ tạo lợi nhuận thực sự, tiếp xúc với sự giàu có của thị trường mới nổi, tăng trưởng nguồn cung hạn chế, rủi ro chính trị gia tăng và tiềm năng gia tăng trong các cuộc tranh luận gây lo ngại nảy sinh bởi thời gian phát sóng của Lý thuyết tiền tệ hiện đại MMT”.
Các nhà phân tích giải thích rằng Lý thuyết tiền tệ hiện đại kêu gọi thâm hụt tài chính lớn hơn bằng tiền.
“Trong khi các nhà kinh tế của chúng tôi không hy vọng các chính phủ sẽ áp dụng tài chính tiền tệ trực tiếp, các cuộc thảo luận rộng rãi hơn về MMT có thể dẫn đến nhu cầu vàng lớn hơn về các mối quan tâm tranh luận”, theo Goldman.
Ngân hàng cho biết họ duy trì dự báo 3, 6 và 12 tháng là $1600/oz.
“Theo quan điểm của chúng tôi, câu chuyện đa dạng hóa bằng nắm giữ trái phiếu dài hạn và vàng vẫn mạnh mẽ hơn bao giờ hết”, theo Goldman. “Nói một cách đơn giản, giới hạn thấp hơn về lãi suất có thể hạn chế khả năng trái phiếu tăng giá trong môi trường rủi ro vật chất. Điều này tạo ra chỗ cho các đa dạng hóa thay thế như vàng, có xu hướng phân kỳ so với lãi suất thực khi trái phiếu ngừng hoạt động như một phong vũ biểu rủi ro tốt”.
Ngoài việc hưởng lợi từ các tài sản phòng ngừa rủi ro, vàng có thể được đánh giá cao nhờ hiệu ứng tài sản tích cực, đặc biệt là khi các nền kinh tế thị trường mới nổi mở rộng, ngay cả khi trái phiếu kiếm được lợi nhuận, Goldman nói. Ngân hàng tính toán hiệu quả tài sản của vàng với mức tăng 4,6% hàng năm trong những năm tới, so với mức lãi suất dự kiến 2,3% đối với Trái phiếu phòng ngừa lạm phát kì hạn 10 năm hoặc lãi suất 1,79% đối với trái phiếu danh nghĩa 10 năm.
Các nhà phân tích cũng tìm kiếm nhu cầu ngân hàng trung ương vẫn mạnh.
“Sự bất ổn chính trị tăng cao do căng thẳng thương mại liên tục và cuộc bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ cũng sẽ là yếu tố hỗ trợ vàng trong năm 2020”, Goldman bình luận. “Sự không chắc chắn này có thể là một trong những lý do tại sao chúng ta thấy bằng chứng về việc xây dựng vàng không phải quỹ ETF [quỹ giao dịch trao đổi], vì các cá nhân có giá trị ròng cao có thể muốn lưu trữ vàng bên ngoài hệ thống tài chính”.
Giavang.net