Giá vàng đang “tạo đáy” âm thầm – Thời điểm vàng cho nhà đầu tư dài hạn?

(GVNET) Giá vàng thế giới đang cho thấy dấu hiệu ổn định sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài nhiều tháng, khi áp lực bán tháo dần suy yếu và thị trường bắt đầu bước vào giai đoạn tích lũy. Đây là nhận định mới nhất từ Ole Hansen – Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank.

Giá vàng chuyển từ “bán tháo” sang “tích lũy”

Dù giá vàng vẫn chưa thể bứt phá rõ ràng qua vùng kháng cự quan trọng 4.200 USD/ounce, ông Hansen cho rằng giai đoạn tồi tệ nhất của áp lực bán có thể đã qua.

Trong báo cáo mới công bố, chuyên gia Saxo Bank nhấn mạnh rằng hành vi giá trên thị trường vàng đang chuyển dịch rõ rệt:

Thị trường đã chuyển từ trạng thái mua mạnh sang tích lũy có chọn lọc, và xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc vào việc điều kiện vĩ mô tiếp tục nới lỏng hay trở nên bất lợi trở lại.

Điều này cho thấy nhà đầu tư không còn bán tháo ồ ạt mà đang dần quay lại thị trường với tâm thế thận trọng hơn, tập trung vào tích lũy dài hạn.

Chính sách tiền tệ Mỹ vẫn là yếu tố chi phối

Một trong những yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá vàng hiện nay vẫn là kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Dù thị trường vẫn dự báo khả năng Fed tăng lãi suất trong năm nay, kỳ vọng này đã giảm đáng kể sau báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ tuần trước. Cụ thể, nền kinh tế Mỹ chỉ tạo ra 57.000 việc làm trong tháng 6 – thấp hơn nhiều so với dự báo.

Song song đó, những phát biểu mang tính “ôn hòa” từ Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng góp phần hỗ trợ giá vàng. Ông nhấn mạnh cam kết kiểm soát lạm phát nhưng đồng thời thừa nhận rủi ro lạm phát đã giảm trong những tuần gần đây.

Ole Hansen cho biết ông không kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất trong năm nay:

Kỳ vọng lạm phát tương lai đã giảm mạnh, trong khi giá năng lượng suy yếu. Việc tiếp tục thắt chặt chính sách trong bối cảnh này là không hợp lý.

Ông cũng cho rằng khi quan điểm này trở thành đồng thuận của thị trường, đồng USD có thể suy yếu, trong khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn sẽ điều chỉnh giảm – yếu tố tích cực đối với vàng.

Giá vàng vẫn còn nhiều thách thức phía trước

Dù triển vọng đang dần cải thiện, Saxo Bank cảnh báo rằng giá vàng vẫn còn nhiều khó khăn trước khi xác nhận xu hướng tăng bền vững.

Hiện tại, giá vàng vẫn thấp hơn khoảng 26% so với đỉnh thiết lập vào tháng 1. Ngưỡng hỗ trợ quan trọng quanh 4.000 USD/ounce vẫn được giữ vững, nhưng mỗi lần giá tiến gần vùng 4.200 USD đều xuất hiện lực bán trở lại.

Theo phân tích kỹ thuật:

• Đường trung bình động 200 ngày (MA 200) tại 4.485 USD là ngưỡng kháng cự quan trọng đầu tiên
• Mức Fibonacci thoái lui 38,2% của đợt giảm từ tháng 1 đến tháng 6 nằm quanh 4.574 USD
• Chỉ khi vượt qua các mốc này, xu hướng kỹ thuật mới thực sự được cải thiện

Ole Hansen nhận định:

Quá trình hình thành đáy thị trường sau một đợt điều chỉnh sâu thường mất thời gian. Hiện tại, đà phục hồi nên được xem là giai đoạn xây nền hơn là một xu hướng tăng rõ ràng.

Bạc cũng cho tín hiệu tích cực nhưng chưa bền vững

Không chỉ vàng, thị trường bạc cũng đang ghi nhận những tín hiệu đáng chú ý. Giá bạc đã phục hồi trở lại trên mốc 60 USD/ounce sau khi được hỗ trợ mạnh tại vùng giữa 50 USD.

Tuy nhiên, giống như vàng, bạc vẫn cần thêm thời gian để khắc phục những tổn thương về kỹ thuật và tâm lý trong những tháng qua.

Điểm đặc biệt của bạc là sự kết hợp giữa:

• Độ nhạy với yếu tố vĩ mô giống vàng
• Nền tảng cung – cầu chặt chẽ hơn

Nguồn cung thiếu hụt kéo dài nhiều năm cùng với nhu cầu công nghiệp gia tăng đang tạo ra nền tảng hỗ trợ dài hạn cho bạc. Tuy nhiên, quy mô thị trường nhỏ hơn khiến giá bạc biến động mạnh hơn, đặc biệt nhạy cảm với dòng tiền đầu cơ.

Triển vọng: Giai đoạn “xây nền” quan trọng của vàng

Tổng thể, thị trường vàng đang bước vào giai đoạn chuyển tiếp quan trọng – từ bán tháo sang tích lũy. Dù chưa thể xác nhận xu hướng tăng mới, nhưng việc giữ vững các vùng hỗ trợ quan trọng cho thấy nền tảng đang dần được củng cố.

Trong ngắn hạn, diễn biến của giá vàng sẽ phụ thuộc lớn vào:

• Chính sách lãi suất của Fed
• Diễn biến lạm phát
• Sức mạnh của đồng USD và lợi suất trái phiếu

Nếu các điều kiện vĩ mô tiếp tục thuận lợi, vàng hoàn toàn có thể thiết lập một chu kỳ tăng mới trong thời gian tới.

---