Sốc: hàng trăm tấn vàng có nguy cơ bị bán tháo – giá vàng lao dốc, chưa có điểm dừng?

(GVNET) Thị trường vàng suy yếu, chuyển sang trạng thái tiêu cực trong năm 2026

Thị trường vàng toàn cầu đang phát đi những tín hiệu tiêu cực khi giá kim loại quý này chính thức giảm dưới mức đầu năm, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng về xu hướng. Theo ghi nhận mới nhất, giá vàng giao ngay đang dao động quanh 4.221 USD/ounce, giảm gần 1% trong ngày và mất hơn 2% từ đầu năm đến nay.

Đáng chú ý, chỉ trong vài phiên gần đây, giá vàng đã lao dốc hơn 5% sau khi phá vỡ ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng tại đường trung bình động 200 ngày (MA200) – một tín hiệu “bearish” mạnh trên biểu đồ dài hạn.

Standard Chartered cảnh báo: Áp lực bán ETF có thể gia tăng

Theo bà Suki Cooper – Giám đốc nghiên cứu hàng hóa toàn cầu tại Standard Chartered, thị trường vàng có thể đối mặt với áp lực bán tháo mạnh hơn trong ngắn hạn, đặc biệt từ các quỹ ETF.

Bà cho biết, khi giá vàng quay đầu giảm và nhiều vị thế rơi vào trạng thái thua lỗ, nhà đầu tư có xu hướng rút vốn khỏi các quỹ ETF vàng để hạn chế rủi ro. Điều này có thể tạo ra một vòng xoáy giảm giá mới.

Dữ liệu cho thấy:

• Lượng nắm giữ ETF đã giảm 16 tấn trong tháng 5
• Xu hướng rút vốn tiếp tục kéo dài sang tháng 6
• Khoảng 270 tấn vàng đang ở trạng thái thua lỗ quanh vùng giá 4.250 USD
• Con số này có thể tăng lên 465 tấn tùy theo phương pháp tính dòng tiền

Lợi suất thực tăng – “kẻ thù truyền thống” của vàng quay trở lại

Một yếu tố quan trọng khác đang gây áp lực lên giá vàng là sự gia tăng của lợi suất thực. Khi lạm phát vẫn cao, thị trường bắt đầu định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong thời gian tới.

Điều này kéo lợi suất thực đi lên, làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi.

Theo Cooper, mối tương quan giữa vàng và lợi suất thực đang quay trở lại, khiến giá vàng trở nên nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ thay vì các yếu tố cung – cầu vật chất.

Các mốc kỹ thuật quan trọng: 4.250 – 4.100 – 4.000 USD

Về mặt kỹ thuật, thị trường đang đứng trước các vùng giá then chốt:

• 4.250 USD/ounce: vùng nhạy cảm, nơi nhiều vị thế bắt đầu thua lỗ
• 4.100 USD/ounce: hỗ trợ gần nhất, có thể bị kiểm định trong ngắn hạn
• 4.000 USD/ounce: mốc tâm lý quan trọng, nếu bị xuyên thủng có thể kích hoạt làn sóng bán tháo mạnh

Trong kịch bản xấu, nếu giá vàng giảm về 4.000 USD, khối lượng vị thế thua lỗ trong ETF có thể tăng lên khoảng 298 tấn – tạo thêm áp lực bán dây chuyền.

Đồng USD mạnh lên tiếp tục gây sức ép

Bên cạnh yếu tố lãi suất, sự phục hồi của đồng USD cũng đang làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng. Khi USD tăng giá, vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với nhà đầu tư quốc tế, từ đó làm giảm nhu cầu.

Đây là một trong những “headwind” quan trọng khiến giá vàng chưa thể phục hồi bền vững trong ngắn hạn.

Triển vọng: Ngắn hạn tiêu cực, trung hạn vẫn còn hy vọng

Dù triển vọng ngắn hạn khá ảm đạm, Standard Chartered vẫn giữ quan điểm tích cực trong trung hạn. Các yếu tố như bất ổn địa chính trị, lạm phát dai dẳng và nhu cầu trú ẩn an toàn vẫn có thể hỗ trợ giá vàng phục hồi.

Tuy nhiên, trong thời điểm hiện tại, thị trường đang bị chi phối mạnh bởi:

• Chính sách tiền tệ thắt chặt
• Dòng vốn rút khỏi ETF
• Sức mạnh của đồng USD

Kết luận

Giá vàng đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi vừa mất mốc hỗ trợ quan trọng và chuyển sang trạng thái giảm trong năm. Nguy cơ bị bán tháo từ các quỹ ETF có thể khiến xu hướng giảm trở nên sâu hơn, đặc biệt nếu các ngưỡng 4.100 và 4.000 USD bị phá vỡ.

Nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi diễn biến lợi suất thực và dòng vốn ETF – hai yếu tố đang đóng vai trò quyết định đối với xu hướng giá vàng trong thời gian tới.

---