Cảnh báo đình lạm toàn cầu: Vì sao vàng vẫn là “kèo thơm” dài hạn?

(GVNET) Lạm phát Mỹ tăng mạnh, thị trường “quay xe” với kỳ vọng lãi suất

Thị trường tài chính toàn cầu đang chịu áp lực lớn khi lạm phát tại Mỹ tiếp tục nóng hơn kỳ vọng, khiến nhà đầu tư phải điều chỉnh lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Theo Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 3,8% trong tháng 4, cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trong khi đó, lạm phát lõi cũng tăng lên 2,8%, vượt dự báo.

Chưa dừng lại, báo cáo chỉ số giá sản xuất (PPI) công bố sau đó còn gây bất ngờ hơn khi:

• Lạm phát bán buôn tăng 6,0% trong 12 tháng, mức cao nhất kể từ cuối năm 2022
• PPI lõi tăng 4,4%, cho thấy áp lực giá lan rộng trong nền kinh tế

👉 Sau hai báo cáo này, thị trường hiện định giá hơn 30% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trở lại trong năm nay.

🪙 Giá vàng chịu áp lực ngắn hạn, giữ vững mốc quan trọng

Trong bối cảnh lãi suất có thể tăng, vàng – vốn là tài sản không sinh lãi – chịu áp lực đáng kể.

Hiện tại:

• Giá vàng giao ngay dao động quanh 4.680 USD/ounce
• Giảm khoảng 0,5% trong ngày
• Vẫn giữ dưới ngưỡng kỹ thuật quan trọng 4.700 USD/ounce

Việc lợi suất trái phiếu tăng khiến chi phí cơ hội nắm giữ vàng cao hơn, tạo ra lực cản trong ngắn hạn.

⚠️ Nguy cơ “đình lạm” quay trở lại

Theo chuyên gia Fawad Razaqzada từ FOREX.com, rủi ro lớn nhất hiện nay không chỉ là lạm phát cao, mà là khả năng nền kinh tế rơi vào trạng thái đình lạm (stagflation) – khi tăng trưởng chậm lại nhưng giá cả vẫn leo thang.

Ông nhận định:

Lạm phát cao và lợi suất tăng không tốt cho tài sản rủi ro, nhưng lại thúc đẩy nhu cầu phòng hộ lạm phát.

Đáng chú ý:

• Giá năng lượng tăng mạnh do xung đột tại Iran
• Chi phí đầu vào lan sang dịch vụ → tạo hiệu ứng “pipeline inflation”
• Lạm phát không còn là câu chuyện riêng của dầu mỏ mà đã lan rộng toàn nền kinh tế

📈 Vì sao vàng vẫn sáng trong dài hạn?

Dù chịu áp lực trước mắt, nhiều chuyên gia vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng trong dài hạn.

Lý do chính:

• Đình lạm buộc Fed khó tăng lãi suất mạnh
• Lợi suất thực có xu hướng giảm
• Nhu cầu phòng hộ lạm phát tăng cao

➡️ Đây là môi trường lý tưởng để vàng phục hồi và tiếp tục xu hướng tăng.

Chuyên gia Fawad Razaqzada nhấn mạnh:

• Ngắn hạn: tiêu cực do lãi suất và lợi suất tăng
• Dài hạn: tích cực nhờ vai trò “hàng rào chống lạm phát”

🧩 Tâm điểm tiếp theo: Doanh số bán lẻ Mỹ

Thị trường hiện đang hướng sự chú ý đến dữ liệu doanh số bán lẻ Mỹ công bố sắp tới.

Đây sẽ là mảnh ghép quan trọng để trả lời câu hỏi:

• Người tiêu dùng có còn chi tiêu mạnh trong môi trường lạm phát cao?
• Nền kinh tế có đang chậm lại?

Nếu tiêu dùng suy yếu, nguy cơ đình lạm sẽ càng rõ ràng – và đó có thể là chất xúc tác lớn cho giá vàng.

✅ Kết luận

Lạm phát tăng nóng đang tạo áp lực ngắn hạn lên giá vàng, đặc biệt khi kỳ vọng tăng lãi suất quay trở lại. Tuy nhiên, trong bối cảnh rủi ro đình lạm gia tăng và bất ổn kinh tế toàn cầu, vàng vẫn giữ vững vai trò là tài sản trú ẩn và có triển vọng tăng giá trong dài hạn.

---