Chuyên gia State Street: Khả năng vàng chạm 5.000 USD không còn là viễn cảnh xa

(GVNET) Ngân hàng trung ương mua mạnh, ETF bơm vốn: Vàng được “chống lưng”

Giá vàng thế giới đang đứng trước cơ hội chinh phục mốc 5.000 USD/ounce khi các yếu tố rủi ro vĩ mô, địa chính trị và chính sách tiếp tục củng cố vai trò trú ẩn an toàn của kim loại quý. Theo ông Aakash Doshi, Trưởng bộ phận Chiến lược Vàng của State Street Investment Management, khả năng vàng đạt mốc này trong vòng 6–9 tháng tới đã tăng lên đáng kể.

Xác suất vàng 5.000 USD đã lên gần 40%

Chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn gần đây, ông Doshi cho rằng những đợt chốt lời ngắn hạn hay giai đoạn đi ngang vài tuần không làm thay đổi xu hướng tăng dài hạn của vàng. Ông Doshi nhận định:

Xác suất giá vàng lên 5.000 USD/ounce trong 6 đến 9 tháng tới hiện đã vượt 30%, thậm chí tiến gần 40%.

Theo chuyên gia này, sự biến động ngắn hạn ở vùng giá cao là điều bình thường, nhưng xu hướng tăng tổng thể vẫn được duy trì vững chắc.

Vàng và chứng khoán cùng lập đỉnh không phải là tín hiệu tiêu cực

Đáng chú ý, vàng và chứng khoán Mỹ hiện đều đang giao dịch gần mức cao kỷ lục danh nghĩa. Trái với lo ngại thông thường, ông Doshi cho rằng điều này càng củng cố vai trò phòng vệ danh mục của vàng.

Nếu S&P 500 lao dốc còn vàng ở 4.500 USD thì tôi sẽ lo lắng hơn. Nhưng khi chứng khoán ở gần 7.000 điểm và vàng cũng ở đỉnh lịch sử, điều đó khiến tôi tự tin hơn khi nắm giữ vàng.

Rủi ro “đuôi” và bất ổn chính sách thúc đẩy nhu cầu vàng

Theo State Street, thị trường hiện không còn chỉ xoay quanh câu chuyện lãi suất, mà đang định giá ngày càng nhiều hơn các rủi ro đuôi (tail risks) – những kịch bản cực đoan nhưng có tác động lớn.

Báo cáo Gold Monitor tháng 1 của State Street nhấn mạnh:

• Căng thẳng địa chính trị gia tăng
• Thâm hụt tài khóa ở mức cao
• Bất ổn chính sách kéo dài
• Nợ chính phủ và nợ doanh nghiệp toàn cầu đạt kỷ lục trong năm 2025

Những yếu tố này được xem là động lực cấu trúc hỗ trợ giá vàng trong trung và dài hạn.

Fed “án binh bất động”, lạm phát khó về 2%

Dù thị trường vẫn kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất, ông Doshi cho rằng chính sách tiền tệ hiện chỉ là yếu tố thứ yếu đối với giá vàng.

Tôi không gọi đây là giảm phát, mà là lạm phát đang ổn định. Chúng ta vẫn ở trên mục tiêu 2% và khó quay lại mức đó trong thời gian sớm.

Trong kịch bản cơ sở của State Street, Fed có thể giữ nguyên lãi suất đến tận năm 2026, trừ khi thị trường lao động suy yếu nghiêm trọng. Lịch sử cho thấy vàng thường hoạt động tốt trong các giai đoạn Fed tạm dừng chính sách, miễn là xu hướng dài hạn vẫn nghiêng về nới lỏng.

Ngân hàng trung ương và ETF tạo “sàn cứng” cho giá vàng

Ngoài yếu tố vĩ mô, nhu cầu vật chất và đầu tư tiếp tục là bệ đỡ quan trọng cho giá vàng:

• Ngân hàng trung ương duy trì mua ròng mạnh, với nhu cầu ngày càng không nhạy cảm với giá
• Quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn vào kỷ lục trong năm 2025, trái ngược với xu hướng suy yếu thường thấy cuối năm

State Street cho rằng chu kỳ dòng vốn ETF này vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể trong năm 2026, trong khi tổng lượng nắm giữ vàng toàn cầu vẫn thấp hơn đỉnh năm 2020. Ông Doshi nhấn mạnh:

Vàng vẫn chưa phải là tài sản được phân bổ đầy đủ trên toàn cầu. Vẫn còn nhiều dư địa để tăng tỷ trọng.

Giá vàng “thoải mái” trong vùng 4.000–5.000 USD

Theo đánh giá của State Street, một giai đoạn đi ngang hoặc tích lũy ngắn hạn sẽ không làm suy yếu xu hướng tăng của vàng, mà thậm chí còn tạo cơ hội cho nhà đầu tư quay lại thị trường.

“Giá đi ngang vài tháng không làm câu chuyện tăng giá bị tổn hại. Các nhịp điều chỉnh thời gian qua đều được mua rất mạnh,” ông Doshi kết luận.

---