Chuyên đề đặc biệt: Tổng kết thị trường Vàng năm 2025

(GVNET) Tổng quan thị trường

Nối tiếp một năm 2024 đầy huy hoàng rực rỡ, thị trường vàng 2025 bứt phá ngoạn mục, vượt xa kì vọng của giới thương nhân. Cả vàng nội và vàng ngoại liên tục xác lập các mức kỉ lục mới theo từng tháng, từng quý. Từ những nhà đầu tư cuồng vàng trong nhiều năm cho tới những nhà đầu tư ít chú ý tới vàng, ai ai cũng đều cảm thấy cực kì hứng thú, hưng phấn với xung lực mạnh mẽ của kim loại quý.

Thị trường vàng quốc tế đã chuyển từ vùng điều chỉnh sang xu hướng tăng rõ rệt do tổ hợp các yếu tố tiền tệ, nhu cầu chính thức và nhu cầu ETF cùng với các cú sốc địa chính trị kéo dài. Sự yếu đi của USD kết hợp với kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ tại Mỹ, cùng với dòng tiền lớn từ quỹ ETF vật chất và lượng mua tích lũy của nhiều ngân hàng trung ương đã tạo ra môi trường “thiếu hụt tương đối” trên thị trường vật chất, đẩy giá vàng lên mức kỷ lục trong nhiều thời điểm của năm.

Trong khi đó, vàng miếng – vàng nhẫn tại Việt Nam được săn đón và đúng nghĩa ‘quý như vàng’ khi nhà đầu tư và người dân muốn gom mua phải xếp hàng, mòn mỏi chờ đợi nhưng chưa chắc đã có thể mua được số vàng mong muốn.

Dưới đây là các phân tích chi tiết về thị trường vàng thế giới cũng như vàng trong nước trong năm 2025 khi chỉ còn ít ngày nữa là nhà đầu tư nghỉ lễ và kết thúc năm với một hiệu suất đầu tư không thể tuyệt vời hơn.

Thị trường vàng quốc tế năm 2025

Năm 2025 là năm hiếm hoi khi vàng trở thành tài sản dẫn dắt thị trường an toàn: giá đã tăng mạnh theo nhiều đợt, với mức tăng hàng chục phần trăm so với đầu năm. Điều này cũng khiến rất nhiều ngân hàng, tổ chức nghiên cứu liên tục điều chỉnh mục tiêu giá cho các quý, năm tiếp theo lên cao hơn.

Nếu tính theo phạm vi năm, vàng thế giới tăng 70% – một biên độ tăng giá ấn tượng nhất trong lịch sử, chỉ sau năm 1979.

Biểu đồ 1: Hiệu suất vàng theo năm từ 1959 tới nay

Thị trường vàng tịnh tiến dần dần, từ mức $2600 lên đỉnh cao gần mốc $4500/oz và tăng ổn định theo từng quý, cụ thể như sau:

Giá vàng quý I/2025

Vàng tăng 18% trong quý I, lần đầu tiên trong lịch sử đóng cửa trên $3000 vào ngày 18/3 năm nay.

Biểu đồ 2: Diễn biến giá vàng quý I năm 2025.

Động lực chính dẫn tới cú bứt tốc của vàng là sự bất ổn toàn cầu liên quan đến nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Donalad Trump.

Ngay sau khi nhậm chức, chính quyền Tổng thống Trump đã áp thuế lớn lên hàng nhập khẩu từ Canada và Mexico, rồi lại bất ngờ tạm dừng hai ngày sau đó. Các tuyên bố thuế quan “trước – sau bất nhất” kéo dài suốt quý, cộng thêm căng thẳng leo thang ở Trung Đông và Đông Âu khiến thị trường bất ổn và tăng nhu cầu trú ẩn vào vàng. Nhà đầu tư phương Tây cũng chú ý hơn tới vàng vì họ muốn bảo vệ sự ổn định tài chính trong bối cảnh rủi ro thuế quan tài chính kéo dài. Về mặt đầu tư, Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), quý I chứng kiến “dòng vốn vào ETF vàng mạnh mẽ trên toàn cầu”.

Giá vàng quý II/2025

Vàng tiếp tục lập đỉnh mới trong quý II, vượt mức $3500 vào ngày 21/4 trước khi kết quý ở $3434,40.

Biểu đồ 3: Diễn biến giá vàng quý II  năm 2025

Chính sách thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump vẫn là chủ đề chính trong giai đoạn tháng 4 – tháng 6. Ngày 2/4, Trump tuyên bố “Ngày Giải phóng”, ban hành sắc lệnh áp thuế lên hầu hết hàng nhập khẩu từ các đối tác thương mại lớn. Thị trường toàn cầu chao đảo, các nước nắm giữ nợ Mỹ như Nhật và Canada bán tháo trái phiếu, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng – thúc đẩy nhu cầu tìm nơi trú ẩn là vàng. Theo tin từ WGC, dòng vốn ETF nửa đầu 2025 đạt mức cao nhất kể từ 2020.

Giá vàng quý III/2025

Sau hai quý tăng tốt, vàng không hề có nhịp chỉnh mà thiết lập đỉnh mới trong quý III, tăng hơn 16% lên mức $3858,41 vào ngày 30/9. Rất nhiều nhà đầu tư nghĩ rằng vàng sẽ nhịp chững nghỉ ngơi nhưng thực tế là họ bắt buộc phải mua đuổi để có thể gia tăng vị thế.

Biểu đồ 4: Diễn biến giá vàng quý III năm 2025

Động lực chính của đà tăng tiếp tục xuất phát từ Lợi suất trái phiếu giảm, Chính sách tiền tệ Mỹ nới lỏng, đồng USD suy yếu. Đây là các yếu tố xuyên suốt có tính nền tảng và khó thay đổi nên vàng đã giữ được kênh tăng giá rất tốt.

Quyết định giảm 25 điểm cơ bản của Fed ngày 17/9/2025 là chất xúc tác lớn, nhiều chuyên gia nhận định đây có thể là tín hiệu kinh tế bước vào giai đoạn stagflation (lạm phát cao – tăng trưởng thấp). Đây là lần đầu tiên kể từ cuối năm 2024 các nhà chức trách Fed đồng thuận hạ lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Giá vàng quý IV/2025

Giá vàng bắt đầu quý IV ở mức $3865,10/oz và nhanh chóng tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại $4520/oz vào ngày 24/12. Đà tăng này xuất phát từ sự gia tăng nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh nhiều biến động toàn cầu.

Biểu đồ 5: Diễn biến giá vàng quý IV năm 2025

Giai đoạn cuối năm vàng tăng bởi quá nhiều yếu tố. Yếu tố đầu tiên là cuộc chiến thương mại Mỹ – Trung leo thang. Khi Quốc hội Mỹ yêu cầu mở rộng lệnh cấm bán thiết bị cho các nhà sản xuất chip Trung Quốc, chính quyền Chủ tịch Tập Cận Bình đáp trả bằng việc siết chặt xuất khẩu đất hiếm. Trump ngay lập tức phản ứng bằng lời đe dọa áp thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc và kiểm soát xuất khẩu phần mềm quan trọng.

Bên cạnh đó, các yếu tố khác: Chính phủ Mỹ đóng cửa (shutdown); Kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu hạ lãi suất; Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng vàng, Dòng tiền ETF vàng tăng mạnh cũng tiếp tục làm mạnh mẽ hơn xung lực của vàng.

Tới ngày 27/10, vàng giảm xuống mức thấp trong quý là $3897 nhưng nhanh chóng hồi phục và duy trì trên mốc $4000 khi tháng 10 kết thúc.

Trong tuần thứ hai của tháng 11, vàng một lần nữa tiến gần mức đỉnh cũ khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại sau đợt shutdown dài nhất lịch sử, cộng thêm tín hiệu suy yếu thị trường lao động thúc đẩy kỳ vọng Fed giảm lãi suất tháng 12. Vàng đạt $4242,50 vào ngày 13/11 trước khi rơi xuống dưới $4100 hôm sau. Dữ liệu việc làm Mỹ tháng 9 công bố ngày 20/11 mạnh hơn dự kiến khiến vàng chịu áp lực. Bảng lương phi nông nghiệp tăng 119.000, gấp đôi dự báo, làm giảm khả năng Fed cắt lãi suất trong tháng 12.

Ngày 21/11, vàng chạm 4.022 USD nhưng cuối tháng tiếp tục tăng khi kỳ vọng Fed hạ lãi suất lại tăng, gây áp lực lên USD.

Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Christopher Waller đều cho rằng việc cắt giảm lãi suất tháng 12 là hợp lý.

Dù Bộ Lao động Mỹ không công bố báo cáo việc làm tháng 10 vì shutdown, báo cáo từ Challenger, Gray & Christmas cho thấy doanh nghiệp Mỹ cắt giảm 153.074 việc làm trong tháng 10, tăng 183% so với tháng 9.Đồng thời, Niềm tin tiêu dùng tiếp tục giảm 10 tháng liên tiếp, kéo theo lo ngại suy thoái.

Ngày 28/11, vàng vượt lại mốc $4200. Đến ngày 1/12, vàng đạt mức cao nhất sáu tuần $4263, trước khi kết phiên tại $4237.

Những ngày cuối năm ghi nhận đà tăng khủng khiếp của vàng, với giá vượt $4500 trong phiên giao dịch trước thềm Giáng sinh. Nhà đầu tư đổ xô mua vàng khi mà các quỹ lớn gom mua và bất ổn Mỹ – Venezuela.

(Còn tiếp)

---