VIP Chuyên sâu: Thanh khoản siết chặt, lợi suất tăng vọt: Vì sao vàng vẫn giữ cấu trúc tăng và hướng đến 5.000 USD?

(GVNET) Tóm tắt chính

• Căng thẳng thanh khoản gia tăng khi lãi suất repo tăng, vận tải hàng hóa suy yếu và tài sản số giảm tốc.
• Vàng biến động mạnh do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng Fed thay đổi liên tục.
• Dù điều chỉnh, vàng vẫn bảo vệ thành công các vùng hỗ trợ quan trọng, giữ nguyên cấu trúc tăng giá dài hạn.
• Xu hướng kỹ thuật, yếu tố mùa vụ và động lực dài hạn cho thấy triển vọng bứt phá mạnh hướng đến năm 2026.

Thanh khoản căng thẳng đẩy vàng vào điều chỉnh

Thị trường vàng (XAUUSD) đang giao dịch trong môi trường đầy biến động khi:

• Lợi suất trái phiếu tăng trở lại
• Thanh khoản hệ thống tài chính siết chặt
• Chính sách của Fed tiếp tục bất định

Tín hiệu rõ nhất nằm ở thị trường repo, nơi lãi suất SOFR tăng vượt IORB, cho thấy các ngân hàng đang yêu cầu mức lợi suất cao hơn để cho vay qua đêm – dấu hiệu của căng thẳng thanh khoản thực sự, không còn mang tính kỹ thuật như giai đoạn 2023.

SOFR hiện đã chạm ngưỡng 4.0%, tương đương mức Standing Repo Facility của Fed, cho thấy áp lực ngắn hạn đang dâng cao.

Trong khi đó, Chỉ số điều kiện tài chính Chicago Fed (NFCI) vẫn cho tín hiệu lỏng (-0.5349), nhưng chỉ báo này thường trễ so với biến động thực tế — đặc biệt khi các thị trường rủi ro như Bitcoin đang giảm tốc, phản ánh sự rút lui của dòng tiền.

Vận tải hàng hóa suy yếu báo hiệu nguy cơ suy thoái

Chỉ số vận tải Cass Freight Shipments tiếp tục giảm mạnh xuống vùng thường gắn với các chu kỳ suy thoái kinh tế.

CEO của FreightWaves gần đây cũng cảnh báo về “khủng hoảng trong vận tải đường dài”, cho thấy nền kinh tế thực đang chậm lại nhanh hơn dự kiến.

Bên cạnh đó:

• Bitcoin giảm mạnh
• Tài sản rủi ro suy yếu
  → Tất cả đều phản ánh thanh khoản đang rút ra khỏi hệ thống.

Lợi suất trái phiếu tăng – Fed gây nhiễu thị trường vàng

Lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ bật tăng từ 4% lên 4.15%, làm dấy lên lo ngại Fed có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất.

Kết quả:

• Vàng giảm mạnh từ vùng $4,240 về $4,032/oz
• Bạc (XAG) chịu áp lực tương tự

Tuy nhiên, vùng $3,900 – $4,000 tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ kỹ thuật cực mạnh.

Nếu giữ được, vàng có thể hồi phục về $4,400.
Nếu thủng, mục tiêu điều chỉnh tiếp theo sẽ là $3,700.

Cấu trúc kỹ thuật dài hạn vẫn siêu tích cực

1. Xu hướng tăng từ 2023–2026 vẫn còn nguyên

Biểu đồ dài hạn cho thấy:

• Vàng đã bứt phá khỏi kênh tăng trung hạn tại vùng $3000.
• Pha tăng parabol đưa giá lên sát kháng cự mở rộng $4400.
• Nến tháng 10 tạo “bóng nến dài”, phản ánh lực bán chốt lời mạnh.

Tuy nhiên:

• Mô hình vai–đầu–vai ngược (Inverse H&S) từ 2021–2023 vẫn duy trì.
• Chỉ khi giá giảm xuống dưới $3200, cấu trúc tăng dài hạn mới bị phá vỡ.

2. Mục tiêu kế tiếp trên chart tháng: $5,000

Vùng $5000/oz là kháng cự quan trọng tiếp theo trong kênh tăng dài hạn, dự kiến đạt được trong năm 2026.

Vàng đang quá mua mạnh – nhưng động lực tăng vẫn không thay đổi

RSI dài hạn của vàng đang ở vùng quá mua tương tự thập niên 1980.
Điều này giải thích:

• Vì sao thị trường điều chỉnh gần đây
• Vì sao biến động ngày càng mạnh

Tuy nhiên:

• Xu hướng parabol vẫn duy trì
• Động lực dài hạn vẫn tăng
  → Điều chỉnh hiện tại chủ yếu mang tính kỹ thuật, không phải thay đổi xu hướng.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, các đợt giảm này là cơ hội mua, không phải tín hiệu thoát hàng.

Giai đoạn tích lũy tuần: cơ hội trước cú bứt phá 2026

Biểu đồ tuần cho thấy:

• Vùng $4380 là kháng cự mạnh
• Vàng liên tục tạo bóng nến dài → thị trường đang tích lũy trong biên hẹp
• Một nhịp điều chỉnh về $3900 – $3700 nhiều khả năng tạo đáy cao mới

Từ đây, xu hướng tăng dài hạn hướng đến mục tiêu $5

000 tiếp tục được duy trì.

Yếu tố mùa vụ: Tháng 11 yếu – Tháng 12 tích lũy – Tháng 1 bứt phá

Từ thống kê từ 2016:

• Tháng 11: chỉ tăng 50% → tháng yếu
• Tháng 12: tăng nhưng giá dao động lộn xộn
• Tháng 1: thường là tháng tăng mạnh nhất đầu năm

Điều này cho thấy:

• Điều chỉnh tháng 10–11 là “chuẩn mùa vụ”
• Tháng 12 chuẩn bị cho nhịp tăng mạnh vào tháng 1

→ Đây là nền tảng cho một đợt bứt phá lớn vào năm 2026.

Kết luận: Vàng điều chỉnh nhưng xu hướng tăng lớn vẫn còn nguyên

Thị trường vàng đang chịu áp lực từ:

• Căng thẳng thanh khoản
• Lợi suất tăng
• Dữ liệu kinh tế bị trì hoãn
• Rủi ro suy thoái gia tăng

Tuy nhiên, phân tích kỹ thuật và động lực dài hạn cho thấy:

• Xu hướng tăng vẫn cực kỳ mạnh
• Điều chỉnh hiện tại không phá vỡ cấu trúc tăng giá
• Vùng hỗ trợ $3900 – $4000 là chìa khóa
• Nhịp điều chỉnh về $3700 (nếu xảy ra) sẽ là cơ hội mua lớn nhất trước 2026

Triển vọng 2026: mục tiêu $5000/oz vẫn được bảo toàn.

---