VIP Chuyên sâu: Giá vàng giảm 6,9% – Pha tích lũy trước khi bùng nổ lên 5.000 USD/ounce?

(GVNET) Giá vàng điều chỉnh hay chuẩn bị cho cú bứt phá lịch sử mới?

Sau chuỗi tăng ngoạn mục đưa giá vàng tăng hơn 66% từ đầu năm 2025 và gấp đôi trong 18 tháng qua, thị trường kim loại quý đang bước vào giai đoạn tạm nghỉ cần thiết. Từ đỉnh lịch sử 4.382 USD/ounce, vàng đã điều chỉnh khoảng 6,9%, lùi về 3.971 USD/ounce, trong khi bạc giảm gần 9% xuống 46,09 USD/ounce.

Tuy nhiên, theo giới phân tích, đây không phải là dấu hiệu kết thúc chu kỳ tăng giá, mà là pha tích lũy tự nhiên trong một thị trường giá lên (bull market) kéo dài.

Pha tích lũy trong siêu chu kỳ tăng giá vàng

Lars Hansen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của The Gold & Silver Club, nhận định:

Đây là nhịp điều chỉnh lành mạnh sau giai đoạn tăng mạnh nhất của vàng trong nhiều năm. Thị trường cần một khoảng nghỉ để chuẩn bị cho đợt bứt phá tiếp theo.

Các yếu tố kỹ thuật và mùa vụ đang đồng loạt tác động:

• Nhu cầu vật chất tại Ấn Độ giảm nhẹ sau mùa lễ hội Diwali.
• Thị trường vàng trở nên quá mua, dẫn đến hoạt động chốt lời ngắn hạn.
• Chỉ số biến động giá vàng (CBOE Gold Volatility Index) tăng lên mức cao nhất kể từ khi nổ ra xung đột Nga – Ukraine.

Trong khi đó, dòng chảy thanh khoản đang dịch chuyển: vàng vật chất rời khỏi các kho COMEX và Thượng Hải để quay về các kho dự trữ tại London – tín hiệu cho thấy các nhà đầu tư dài hạn đang tái định vị danh mục.

“Smart Money” tận dụng cơ hội mua vào

Dữ liệu mới nhất cho thấy, trong khi giá vàng điều chỉnh, dòng vốn tổ chức vẫn tiếp tục đổ vào.

• Các ETF vàng bổ sung hơn 723.000 ounce trong nửa cuối tháng 10.
• Các quỹ bạc thu hút tới 13 triệu ounce chỉ trong một tuần.

Thị trường không di chuyển theo đường thẳng. Đây là giai đoạn tích lũy – nơi những nhà đầu tư dài hạn tăng vị thế, trong khi những người yếu tâm lý bị loại bỏ.

Theo ông, khi giai đoạn này kết thúc, mức giá 4.000 USD/ounce sẽ được xem là “rẻ” so với những gì sắp tới.

Yếu tố vĩ mô tiếp tục ủng hộ xu hướng tăng của vàng

Bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn mang nhiều rủi ro, củng cố vai trò “nơi trú ẩn an toàn” của vàng:

• Nợ công và thâm hụt ngân sách Mỹ tiếp tục gia tăng, gây áp lực lên đồng USD.
• Lợi suất thực (real yields) biến động mạnh, trong khi niềm tin vào tiền pháp định suy yếu.
• Ngân hàng trung ương châu Á và Trung Đông vẫn đang mua ròng vàng ở mức kỷ lục.
• Căng thẳng địa chính trị tại Đông Âu và Biển Đông tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng.

Hansen khẳng định:

Mọi yếu tố vĩ mô từng đẩy giá vàng lên đỉnh năm nay vẫn còn nguyên, thậm chí đang mạnh hơn. Đây không phải là kết thúc – mà là sự chuẩn bị cho chương tiếp theo của cuộc tăng giá lịch sử.

Triển vọng: Giá vàng $5.000 – khả thi hơn $3.000

Các mô hình nội bộ của The Gold & Silver Club dự báo:

• Giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce trong 12 tháng tới,
• Giá bạc hướng tới 75 USD/ounce.

Dự báo này cũng tương đồng với các ngân hàng lớn:

• Goldman Sachs: 4.900 USD/ounce vào năm 2026.
• UBS: 4.700 USD khi lợi suất thực giảm.
• JPMorgan: 5.055 USD vào cuối 2026, thậm chí 8.000 USD/ounce vào năm 2028 nếu làn sóng trú ẩn tăng mạnh.

Cơ hội cuối trước khi “tàu vàng” rời ga?

Sau khi vượt mốc 4.400 USD, đợt điều chỉnh hiện tại được xem là “cú reset” trước khi bật mạnh. Hansen nhấn mạnh: “

Trong hỗn loạn luôn có cơ hội. Những nhịp giảm như thế này không phải tín hiệu cảnh báo – mà là lời mời gọi. Câu hỏi không phải là ‘vàng đã đạt đỉnh chưa’, mà là ‘bao lâu nữa trước khi cú bứt phá lịch sử tiếp theo bắt đầu?’”

---