VIP Chuyên sâu: ING: Vàng sẽ đạt trung bình 4.150 USD/oz năm 2026 khi ngân hàng trung ương tiếp tục gom mạnh

(GVNET) – Tập đoàn tài chính ING vừa nâng dự báo giá vàng cho năm 2025 và 2026, cho rằng kim loại quý này sẽ duy trì đà tăng lịch sử nhờ lực mua bền vững từ các ngân hàng trung ương, dòng vốn ETF mạnh mẽ và những rủi ro kinh tế – chính trị ngày càng lớn.

Theo báo cáo mới nhất từ ING Research, giá vàng được dự báo đạt trung bình 4.000 USD/oz trong quý IV/2025 và 4.150 USD/oz trong năm 2026. Trung bình năm 2025 ước đạt 3.402 USD/oz – mức cao kỷ lục trong lịch sử.

Vàng vượt mốc 4.000 USD: Cột mốc lịch sử mới của kim loại quý

Ngày 8/10, vàng đã lần đầu tiên phá vỡ mốc 4.000 USD/oz, được thúc đẩy bởi lo ngại về tình hình kinh tế Mỹ và nguy cơ chính phủ đóng cửa (shutdown) kéo dài. Đợt tăng này đã giúp giá vàng tăng hơn 50% kể từ đầu năm, khiến nhiều tổ chức tài chính lớn, trong đó có ING, phải điều chỉnh lại dự báo.

Tình trạng đình trệ dữ liệu kinh tế chính thức do chính phủ Mỹ ngừng hoạt động khiến giới đầu tư phụ thuộc vào các báo cáo tư nhân, làm gia tăng sự bất ổn và thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn. Dù vậy, thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong tháng này – yếu tố có lợi cho vàng, vốn là tài sản không sinh lãi.

Nhu cầu trú ẩn và chính sách tiền tệ thúc đẩy giá vàng

Bà Ewa Manthey, chiến lược gia hàng hóa tại ING Group, nhận định:

Vàng đã có một cú bứt phá lịch sử, tăng gấp đôi chỉ trong vòng hai năm, nhờ lực mua mạnh từ các ngân hàng trung ương đang đa dạng hóa khỏi đồng USD, chính sách thương mại cứng rắn của Donald Trump, cùng với căng thẳng tại Trung Đông và Ukraine.

Theo ING, xu hướng mua vàng của ngân hàng trung ương vẫn duy trì vững chắc, trong khi dòng vốn ETF vàng tiếp tục tăng. Điều này củng cố kỳ vọng giá vàng sẽ còn leo cao trong năm 2026.

ETF vàng tăng mạnh – Nhà đầu tư đổ tiền vào tài sản trú ẩn

Tính đến đầu tháng 10/2025, tổng lượng vàng nắm giữ trong các quỹ ETF đã tăng hơn 17%, đạt mức cao nhất kể từ tháng 9/2022.

Manthey cho rằng:

Lượng nắm giữ hiện vẫn thấp hơn đỉnh năm 2020, do đó vẫn còn dư địa để tăng thêm. Nếu dòng vốn ETF tiếp tục mở rộng, giá vàng có thể tiến xa hơn nữa.

Ngân hàng trung ương tiếp tục gom vàng – Động lực chính của chu kỳ tăng giá

Theo Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua thêm 15 tấn vàng trong tháng 8, sau khi tạm dừng vào tháng 7. Đây là năm thứ ba liên tiếp tổng lượng mua ròng vượt 1.000 tấn.

Sau khi Nga bị phong tỏa tài sản ở nước ngoài, nhiều quốc gia đã tăng tốc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, giảm phụ thuộc vào USD. Điều này khiến vàng trở thành “nơi trú ẩn an toàn” hàng đầu trong chiến lược tài chính quốc gia.

ING dự báo xu hướng này sẽ tiếp tục kéo dài ít nhất đến năm 2026, khi bất ổn địa chính trị và rủi ro kinh tế toàn cầu vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

Rủi ro tiềm ẩn: Hòa bình thế giới có thể là “nghịch lý” của vàng

Tuy nhiên, Manthey cũng cảnh báo rằng giá vàng có thể đối mặt áp lực điều chỉnh nếu các căng thẳng toàn cầu giảm nhiệt.

Thỏa thuận hòa bình giữa Israel và Hamas vừa qua đã tạm thời hạ nhiệt rủi ro ở Trung Đông. Nếu Ukraine và Nga đạt được thỏa thuận tương tự, nhu cầu trú ẩn vào vàng có thể giảm sút.

Ngoài ra, nếu giá duy trì ở mức quá cao trong thời gian dài, nhu cầu vật chất có thể sụt giảm, gây ra hiện tượng “phá hủy cầu” (demand destruction).

Triển vọng: Chu kỳ tăng giá vàng chưa kết thúc

ING cho rằng, với lãi suất giảm, căng thẳng thương mại gia tăng và ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng, đà tăng của vàng vẫn còn dư địa lớn trong giai đoạn 2025–2026.

Khi dòng vốn đầu tư tiếp tục đổ vào ETF và USD yếu đi, vàng có thể duy trì vị thế dẫn đầu trong danh mục tài sản an toàn toàn cầu.

---