VIP Chiến lược: Kịch bản nào cho Vàng – Chứng sau FOMC ngày mai?

(GVNET) Cuộc họp FOMC tháng 9 đang thu hút sự chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Dự kiến, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản (bps), nối lại chu kỳ nới lỏng chính sách sau nhiều tháng tạm dừng. Tuy nhiên, quyết định này được đánh giá là “quá ít” so với nhu cầu thực tế, khiến thị trường chứng khoán có nguy cơ phản ứng tiêu cực.

Fed trước bài toán khó: Lạm phát và suy thoái cùng lúc

Kể từ tháng 1/2025, thị trường lao động Mỹ đã suy yếu rõ rệt: tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4% lên 4,3%, trong khi lạm phát lõi PCE cũng nhích từ 2,7% lên 2,9%. Điều này cho thấy Fed đang đối diện tình huống “stagflation” – vừa lạm phát cao, vừa tăng trưởng việc làm chậm lại.

Fed buộc phải ưu tiên mục tiêu hỗ trợ việc làm, bất chấp áp lực lạm phát chưa hạ nhiệt. Thị trường hiện định giá 94% khả năng Fed cắt 25 bps và chỉ 6% khả năng cắt mạnh 50 bps trong kỳ họp tháng 9.

Phản ứng dự kiến của chứng khoán Mỹ

Trong bối cảnh định giá thị trường đang ở mức “bong bóng” (Shiller PE xấp xỉ 40), một “25 bps cắt lãi suất theo hướng diều hâu” có thể khiến nhà đầu tư thất vọng.

• Chỉ số S&P 500 có nguy cơ bước vào pha điều chỉnh sâu, bởi kỳ vọng Fed khó đủ mạnh tay để chặn suy thoái.
• Triển vọng tăng trưởng và dự báo lạm phát 2026 trong báo cáo SEP nhiều khả năng sẽ càng củng cố kịch bản tiêu cực.

Vàng – điểm sáng giữa bất ổn

Trong khi chứng khoán chịu sức ép, thị trường vàng lại được hưởng lợi. Lãi suất giảm, kết hợp với lo ngại suy thoái, tiếp tục tạo lực đẩy cho vàng giữ vững trên ngưỡng hỗ trợ $3.600/oz. Nếu Fed buộc phải duy trì chu kỳ cắt giảm kéo dài đến 2026, vàng có thể trở thành tài sản trú ẩn ưu tiên, thu hút dòng vốn rời khỏi chứng khoán.

Tác động với nhà đầu tư

• Chứng khoán: Rủi ro điều chỉnh giảm mạnh nếu Fed chỉ cắt 25 bps, trong khi triển vọng suy thoái rõ rệt hơn.
• Vàng: Xu hướng tăng trung-dài hạn được củng cố, đặc biệt trong bối cảnh lạm phát dai dẳng và Fed khó tung thêm biện pháp mạnh.

👉 Kết luận: Fed có khả năng chỉ cắt lãi suất 25 bps trong tháng 9, nhưng động thái này vừa không đủ xoa dịu áp lực suy thoái, vừa hạn chế dư địa chống lạm phát. Điều này báo hiệu chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn điều chỉnh, trong khi vàng tiếp tục tỏa sáng như “hầm trú ẩn an toàn” cho nhà đầu tư toàn cầu.

---