VIP Chuyên sâu: Đầu cơ vàng đông đúc chưa đủ – Lực mua thật đến từ đâu?

(GVNET)📈 Giá vàng tăng vững trong tuần mới, bất chấp lực đầu cơ lên cao nhất nhiều tháng

Đầu cơ tăng nhưng giá không bị chi phối hoàn toàn

Theo dữ liệu mới nhất từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), tính đến hết tuần ngày 18/7, các nhà quản lý quỹ đã tăng vị thế mua vàng thêm 7.972 hợp đồng, nâng tổng số hợp đồng mua lên 172.657. Đồng thời, họ cũng giảm vị thế bán xuống 22.625 hợp đồng, tức giảm 13.763 hợp đồng.

➡️ Tổng vị thế ròng hiện tại đạt 136.726 hợp đồng, phù hợp với xu hướng đi ngang trong hơn một tháng qua.

Tuy nhiên, bà Suki Cooper, chuyên gia phân tích kim loại quý tại Standard Chartered, nhấn mạnh rằng đầu cơ không phải là động lực chính đằng sau các biến động giá gần đây.

ETF vàng – “chìa khóa” thực sự thúc đẩy giá

🏦 Trong báo cáo mới nhất, bà Cooper cho biết, tâm điểm theo dõi hiện nay là dòng vốn đầu tư vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETPs) liên quan đến vàng, khi dòng tiền đổ vào trong nửa đầu năm 2025 đã đạt mức cao nhất trong 5 năm trở lại đây.

📉 Dù có dấu hiệu chậm lại trong tháng 7, dòng vốn vẫn mang tính tích cực. Tổng lượng vàng nắm giữ trong các ETP vẫn thiếu 300 tấn so với đỉnh tháng 10/2020.

👉 Đặc biệt, lượng bán khống trong ETP vàng lớn nhất đã giảm trong nửa cuối tháng 6, cho thấy niềm tin gia tăng vào khả năng giá sẽ tiếp tục đi lên.

USD yếu đi – vàng hưởng lợi

💵 Bên cạnh dòng vốn ETF, bà Cooper cho rằng xu hướng giảm của đồng USD là yếu tố hỗ trợ chính cho giá vàng hiện tại.

Vàng không còn phản ứng mạnh như đầu năm với các thông tin về thuế quan, nhưng mối tương quan với USD vẫn rất cao, hiện ở mức -70% trong 3 tháng qua. Tương quan với lợi suất thực cũng đã trở lại vùng âm (-17%).

🧾 Đồng USD đang chịu áp lực bởi lo ngại về nợ công Mỹ và căng thẳng thương mại mới, khiến giới đầu tư tiếp tục xem vàng là một tài sản phòng thủ hiệu quả.

Giá vàng tiến sát mốc $3400/oz

Vàng đang bắt đầu tuần giao dịch mới một cách tích cực khi giá giao ngay tăng 1,47%, giao dịch quanh mốc $3399,32/oz. Đà tăng được hỗ trợ bởi việc chỉ số USD tụt xuống dưới mốc 98 điểm.

Ngân hàng trung ương vẫn âm thầm gom vàng

🏛️ Cuối cùng, bà Cooper vẫn duy trì góc nhìn tích cực về vàng trong dài hạn, khi ngân hàng trung ương các nước tiếp tục mua vào, dù tốc độ đã chậm lại.

Mua ròng của các ngân hàng trung ương vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều, bất chấp giá vàng đang ở mức kỷ lục.

Kết luận 🔍

Trong bối cảnh đầu cơ đông đúc nhưng không chi phối hoàn toàn thị trường, giá vàng vẫn được nâng đỡ bởi dòng vốn ETF, USD suy yếu và lực mua từ ngân hàng trung ương. Các yếu tố vĩ mô như nợ công Mỹ và rủi ro địa chính trị có thể tiếp tục giữ vàng ở vị thế vững chắc, với mốc $3.400 là ngưỡng kháng cự cần theo dõi sát sao trong tuần này.

---