VIP Chuyên sâu: Nhận định từ Saxo Bank: Giá vàng, bạc và bạch kim hứa hẹn tiếp tục tăng trong nửa cuối 2025

(GVNET)✨ Sau nửa đầu năm 2025 bùng nổ, thị trường kim loại quý vẫn còn nhiều động lực tăng giá. Liệu vàng, bạc và bạch kim đã đạt đỉnh hay vẫn còn dư địa đi lên? Chuyên gia Ole Hansen từ Saxo Bank khẳng định: “Chúng tôi tin câu trả lời là chưa.”

Kim loại quý tạm tích lũy sau nửa đầu năm bứt phá

Theo ông Ole Hansen, Trưởng Bộ phận Chiến lược Hàng hóa tại Saxo Bank:

Vàng đã giao dịch đi ngang suốt 12 tuần qua, tạo không gian để bạc và bạch kim bắt kịp đà tăng. Tính từ đầu năm, vàng và bạc đều tăng khoảng 26%, còn bạch kim bứt phá tới 54%. Không ít nhà đầu tư hỏi: Liệu đã hết dư địa tăng? Chúng tôi tin câu trả lời là chưa.

Những yếu tố tiếp tục hỗ trợ giá kim loại quý

Ông Hansen chỉ ra những động lực chưa hề mất đi, thậm chí sẽ mạnh hơn trong nửa cuối năm 2025:

✅ Triển vọng lãi suất Mỹ giảm: Lãi suất thấp làm giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi – và có thể thúc đẩy dòng tiền vào các ETF kim loại quý.

✅ Vàng là tài sản “trung lập chính trị”: Khác với trái phiếu hay tiền pháp định, vàng không phụ thuộc vào tín nhiệm của bất kỳ quốc gia nào. Đây là lý do các ngân hàng trung ương ngày càng mua vàng làm tài sản dự trữ cốt lõi.

✅ Đồng USD suy yếu: Mức tăng của vàng tính theo USD vượt trội. Trong khi đó, nhà đầu tư ở Thụy Sĩ hay Eurozone chỉ đạt mức lợi nhuận khoảng 11%. Còn ở Trung Quốc và Ấn Độ – hai nước tiêu thụ vàng lớn – mức tăng gần tương đương với thị trường Mỹ.

Dự báo giá vàng H2/2025: Tích lũy không phải kết thúc xu hướng tăng

Hiện giá vàng đang dao động trong biên độ hẹp, dưới vùng đỉnh lịch sử 3.500 USD/oz lập hồi tháng 4. Ông Hansen giải thích:

Việc thiếu chất xúc tác mới đang làm tăng rủi ro điều chỉnh sâu hơn, nhất là khi vàng không bật tăng trong những biến động địa chính trị gần đây như xung đột Israel – Iran.

Tuy vậy, vàng vẫn giữ vững đà tăng trước dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến, dù khiến thị trường tạm hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

Về kỹ thuật, Hansen cho biết:

• Ngưỡng hỗ trợ gần nhất: 3245 USD/oz
• Hỗ trợ quan trọng tiếp theo: 3120 USD/oz
• Ngưỡng trung bình động 200 ngày: 2945 USD/oz

Nếu thủng dưới 2.945 USD, quan điểm tăng giá sẽ bị thử thách. Nhưng từ tháng 10/2023 đến nay, vàng chưa một lần rơi xuống dưới mức này. Chúng tôi vẫn coi giai đoạn tích lũy là tạm dừng, chứ không phải kết thúc xu hướng tăng.

Giá bạc có thể hướng tới 40 USD/oz?

Bạc gần đây đã bứt phá qua ngưỡng 35 USD/oz, một vùng kháng cự then chốt. Hansen lý giải:

Tình trạng thâm hụt cung – cầu kéo dài từ 2019 đang siết chặt thị trường. Nhu cầu hàng năm liên tục vượt cung, khiến tồn kho giảm dần.

Bạc cũng được hỗ trợ sau khi vượt mốc 35 USD – nay trở thành vùng hỗ trợ quan trọng, giúp bạc lấy lại đà so với vàng, nhất là sau biến động do tuyên bố áp thuế của Trump hồi tháng 4.

• Tỷ lệ vàng/bạc hiện gần 90, cao hơn mức trung bình 5 năm là 80.
• Nếu tiếp tục rút ngắn khoảng cách, giá bạc hoàn toàn có thể hướng tới 40 USD/oz trong 6-12 tháng tới, nhất là nếu sản lượng khai thác không theo kịp nhu cầu công nghiệp và đầu tư.

Bạch kim – “ngôi sao sáng” của thị trường kim loại quý

Bạch kim đang là kim loại quý tăng mạnh nhất từ đầu năm 2025, với mức tăng 54%. Hansen cho biết:

Đà tăng bắt nguồn từ cú bứt phá kỹ thuật trên ngưỡng 1.025 USD/oz, phá vỡ xu hướng giảm kéo dài từ đỉnh năm 2008 gần 2.300 USD.

Bạch kim từng ngang giá vàng, nhưng nhiều năm qua bị coi là “định giá thấp.” Tỷ lệ vàng/bạch kim đã giảm từ mức kỷ lục 3,6:1 hồi tháng 4 xuống còn khoảng 2,4:1, cho thấy nhà đầu tư đang trở lại với kim loại này.

Về yếu tố cơ bản:

• Hội đồng Đầu tư Bạch kim Thế giới dự báo năm 2025 sẽ là năm thâm hụt thứ ba liên tiếp, với nhu cầu vượt cung gần 1 triệu ounce.
• Nhu cầu bạch kim tăng mạnh nhờ:
  • Sản xuất xe hơi (đặc biệt xe hybrid, diesel)
  • Trang sức tại Trung Quốc
  • Đầu tư cá nhân do bạch kim còn rẻ hơn vàng

Tuy nhiên, Hansen cảnh báo dòng tiền vào ETF bạch kim vẫn chưa tăng cùng đà giá:

Tổng lượng nắm giữ ETF giảm về mức thấp nhất 9 tháng. Một là nhiều người đang chốt lời, hai là một làn sóng đầu cơ lớn có thể vẫn còn phía trước.

Về kỹ thuật, ông Hansen dự báo:

• Kháng cự mạnh: 1.427 USD/oz (mốc hồi quy 50% từ đà giảm 2008-2020)
• Hỗ trợ quan trọng: 1.340 USD/oz, tương đương đỉnh 2021
• Nếu điều chỉnh sâu, giá có thể về 1.230 USD/oz mà vẫn không phá vỡ xu hướng tăng.
• Ngược lại, nếu tiếp tục bứt phá, bạch kim có thể hướng tới 1.630 USD/oz.

Kết luận: Vàng, bạc và bạch kim vẫn hút dòng tiền trong nửa cuối 2025

Theo Ole Hansen, triển vọng dài hạn cho thị trường kim loại quý vẫn rất tích cực. Các yếu tố như lãi suất Mỹ có thể hạ, bất ổn địa chính trị, nợ công Mỹ, cùng nhu cầu trú ẩn tài sản sẽ tiếp tục nâng đỡ giá vàng, bạc và bạch kim trong nửa cuối năm 2025.

---