VIP Chuyên sâu: Fed làm ngơ với 800.000 việc làm bị mất? Tín hiệu cảnh báo từ thị trường lao động

(GVNET) Chủ tịch Jerome Powell cảnh báo lạm phát có thể quay trở lại, nhưng thị trường và các chuyên gia lo ngại Fed đang “tụt lại phía sau”

Trong khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell tiếp tục phát đi tín hiệu kiên nhẫn với việc cắt giảm lãi suất, cựu cố vấn của Fed Dallas – Danielle DiMartino Booth – lại đưa ra cảnh báo rằng ngân hàng trung ương đang bỏ qua những dữ liệu kinh tế quan trọng cho thấy căng thẳng tài chính đang gia tăng.

Lạm phát chưa hạ nhiệt, nhưng rủi ro lớn hơn đang đến từ nền kinh tế thực

Trong buổi điều trần trước Quốc hội, Powell thừa nhận rằng lạm phát “có thể quay trở lại” trong nửa cuối năm 2025, và rằng triển vọng kinh tế vẫn “vô cùng bất định”. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu vẫn đang định giá khả năng Fed cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay, theo dữ liệu hoán đổi từ Bloomberg.

DiMartino Booth nhận định: “Chủ tịch Powell đang thực sự bỏ qua và xem nhẹ nhiều dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang xấu đi rõ rệt.” Bà dẫn chứng việc giá nhà tiếp tục giảm trong mùa cao điểm mua bán bất động sản – một tín hiệu “rất đáng lo ngại” hiếm gặp.

Theo chỉ số S&P CoreLogic Case-Shiller, giá nhà tại Mỹ đã giảm 0,31% trong tháng 4 – tháng giảm thứ hai liên tiếp. Chỉ số giá nhà của FHFA cũng giảm 0,4%. “Với tỷ trọng lớn trong rổ CPI, giá nhà sụt giảm chắc chắn sẽ tác động trực tiếp đến chỉ số lạm phát,” bà nói.

Thị trường lao động bị điều chỉnh dữ liệu quy mô lớn

Một trong những vấn đề nghiêm trọng khác, theo DiMartino Booth, là việc điều chỉnh giảm quy mô lớn số liệu thị trường lao động. Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động (BLS), có tới 800.000 việc làm ít hơn so với số liệu công bố ban đầu đến hết tháng 3/2024. “Đây là lần điều chỉnh mang tính hệ thống chưa từng có trong lịch sử,” bà nhấn mạnh.

Ngoài ra, tỷ lệ vỡ nợ khoản vay sinh viên cũng tăng đột biến. Theo TransUnion, đã có hơn 6 triệu người vay trễ hạn trên 90 ngày, tăng mạnh từ chỉ 1,2 triệu người vào tháng 5. Dự kiến, thêm 2 triệu người nữa có thể vỡ nợ trong tháng 7. Điều đáng chú ý là phần lớn nhóm này có thu nhập cao – những người vốn góp phần lớn vào tiêu dùng nội địa Mỹ.

Khủng hoảng tín dụng lan rộng: doanh nghiệp nhỏ, người tiêu dùng chịu áp lực

Không chỉ dừng ở vay sinh viên, tín dụng tiêu dùng và doanh nghiệp nhỏ cũng đang đối mặt với khủng hoảng. DiMartino Booth dẫn chứng rằng các khoản vay thẻ tín dụng hiện có lãi suất lên tới 30%. Báo cáo từ Equifax cho thấy số vụ vỡ nợ của doanh nghiệp nhỏ đã lên mức cao nhất kể từ năm 2020, trong khi dữ liệu từ Fed New York cho thấy tỷ lệ nợ xấu xe hơi và thẻ tín dụng đang gia tăng nhanh chóng.

Bà cảnh báo: “Tác động lan tỏa sẽ thể hiện rõ hơn trong nửa cuối năm 2025 và sang năm 2026.”

Chính sách tiền tệ hiện tại “đang quá thắt chặt”

Mặc dù Powell cho rằng lãi suất chỉ “hơi mang tính kiềm chế”, DiMartino Booth phản bác mạnh mẽ: “Thực tế cho thấy chính sách tiền tệ hiện nay là quá chặt chẽ, các công ty đang sa thải nhân sự – và những tiêu đề như vậy không ngừng xuất hiện.”

Bà cũng bác bỏ quan điểm cho rằng thuế quan mới hoặc giá năng lượng cao là lý do nên trì hoãn nới lỏng chính sách. “Lượng người làm nhiều công việc một lúc đang ở mức kỷ lục. Tổng thu nhập đang giảm. Rủi ro lớn hơn chính là doanh nghiệp bị siết lợi nhuận.”

Kết luận: Fed cần hành động trước khi quá muộn

DiMartino Booth cho biết bà không dự báo suy thoái sâu, nhưng sự “ổn định” có thể là điều tốt nhất mà nền kinh tế Mỹ có thể kỳ vọng lúc này. “Cho đến khi dữ liệu việc làm thực sự cải thiện, rủi ro vẫn nghiêng về chiều hướng tiêu cực.”

---