(GVNET) – Gần đây, nhiều chuyên gia kinh tế và tổ chức tài chính lớn đã đồng loạt đưa ra cảnh báo về nguy cơ nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái, thậm chí có khả năng đối mặt với kịch bản tồi tệ hơn: lạm phát đình trệ – hiện tượng kết hợp giữa tăng trưởng trì trệ và lạm phát cao.
Khảo sát mới nhất do Deutsche Bank thực hiện từ ngày 17–20/3 cho thấy 43% trong số 400 người tham gia – gồm các nhà đầu tư tổ chức, lãnh đạo doanh nghiệp và chuyên gia – tin rằng kinh tế Mỹ có khả năng suy thoái trong 12 tháng tới. Con số này phản ánh tâm lý ngày càng thận trọng và lo ngại trong giới tài chính.
Dù tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn duy trì ở mức thấp, và nhiều chỉ số kinh tế vẫn cho thấy sự ổn định, nhưng sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm lại và lạm phát tăng cao đã làm dấy lên nhiều quan ngại. Ngay cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell cũng thừa nhận rằng nỗi lo suy thoái là có thật, dù ông cho rằng nền kinh tế hiện tại vẫn “mạnh mẽ”.
Dự báo tăng trưởng và lạm phát ảm đạm
Tại cuộc họp chính sách tháng 3, Fed đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ trong năm 2025 xuống chỉ còn 1,7%. Đây sẽ là tốc độ tăng trưởng thấp nhất kể từ năm 2011, nếu không tính đến năm đại dịch 2020.
Đồng thời, Fed cũng điều chỉnh tăng dự báo lạm phát lõi lên 2,8% – cao hơn đáng kể so với mục tiêu dài hạn 2% mà cơ quan này theo đuổi. Fed cho biết phải đến năm 2027, lạm phát mới có thể quay lại mức mục tiêu.
Sự kết hợp giữa tăng trưởng giảm và lạm phát dai dẳng đang khiến nỗi lo về lạm phát đình trệ – một kịch bản từng ám ảnh Mỹ trong thập niên 1970 – bắt đầu hiện hữu.
Nhiều tổ chức và chuyên gia chỉ ra rằng chính sách thuế quan mang tính đối đầu của chính quyền Tổng thống Donald Trump là một yếu tố gia tăng rủi ro suy thoái.
Chuyên gia kinh tế Clement Bohr từ Đại học California (UCLA) cho biết: “Suy thoái có thể xảy ra trong vòng 1-2 năm tới nếu các mối đe dọa thuế quan tiếp tục leo thang. Nếu không được kiểm soát, kịch bản đình lạm là hoàn toàn có thể xảy ra”.
Tương tự, Morgan Stanley cũng cảnh báo trong báo cáo ngày 24/3 rằng những điều chỉnh tiêu cực gần đây trên thị trường chứng khoán Mỹ phản ánh nỗi lo về các “cú sốc bất định” đến từ các chính sách thương mại khó đoán.
Các kịch bản kinh tế trước mắt
Barclays dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2025 chỉ đạt khoảng 0,7% – tiệm cận ngưỡng suy thoái. Trong khi đó, chuyên gia trái phiếu Jeffrey Gundlach (DoubleLine Capital) ước tính xác suất Mỹ suy thoái trong năm tới ở mức 50–60%.
Mặc dù vậy, các chuyên gia cũng cho rằng nguy cơ này vẫn có thể được kiểm soát nếu chính sách được điều chỉnh theo hướng linh hoạt và bớt đối đầu hơn.
Hiện tại, chưa thể khẳng định một cuộc suy thoái sẽ diễn ra, nhưng các dấu hiệu bất ổn đang dần tích tụ. Lựa chọn giữa ổn định giá cả và duy trì tăng trưởng sẽ là bài toán khó cho các nhà hoạch định chính sách Mỹ trong thời gian tới.
Tổng hợp