(GVNET) Tóm tắt
- Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm lãi suất cuối cuộc họp ngày 18/12, kế hoạch cắt giảm trong tương lai vẫn chưa rõ ràng.
- Các quan chức Fed có thể đưa ra một số thông tin chi tiết về cách ngân hàng trung ương đang tiếp thu dữ liệu kinh tế gần đây phản ánh lạm phát dai dẳng và thị trường lao động phục hồi nhưng vẫn đang hạ nhiệt.
- Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn vào năm tới đã giảm bớt và chính sách thuế quan của tân tổng thống Donald Trump là một yếu tố kinh tế bất định có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ của Fed.
Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ cắt giảm chi phí đi vay khi họp vào thứ Tư và các quan chức có thể làm sáng tỏ cách dữ liệu kinh tế gần đây ảnh hưởng như thế nào đến quyết định của họ về lãi suất trong năm mới.
Theo công cụ FedWatch của CME Group, công cụ dự báo biến động lãi suất dựa trên dữ liệu giao dịch tương lai của quỹ liên bang, thị trường tài chính đang định giá 96% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 0,25% xuống phạm vi từ 4,25% đến 4,5%. Trong năm tới, những đợt cắt giảm lãi suất như vậy có thể rất ít.
Lý do cắt giảm lãi suất của Fed đã giảm đi gần đây sau các báo cáo cho thấy lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu 2% hàng năm của Fed, trong khi việc làm vẫn tương đối dồi dào. Fed đã giảm lãi suất chuẩn vào tháng 9 và tháng 11 sau khi giữ ở mức cao nhất trong 2 thập kỷ trong hơn một năm để kiềm chế sự bùng nổ của lạm phát sau đại dịch.
Lãi suất quỹ liên bang ảnh hưởng đến lãi suất thẻ tín dụng, cho vay mua ô tô và cho vay kinh doanh. Lãi suất cao hiện nay được cho là giống như cát trong bánh răng của nền kinh tế, ngăn cản việc vay mượn và làm chậm hoạt động để giảm áp lực lạm phát.
Sứ mệnh của Fed không chỉ là chống lạm phát mà còn ngăn ngừa tình trạng thất nghiệp nghiêm trọng. Đầu mùa thu năm nay, sự chậm lại của thị trường việc làm đã khiến các quan chức Fed lo ngại hơn về phần đó trong sứ mệnh kép của họ, thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất mạnh 50 điểm vào tháng 9. Các nhà tuyển dụng đã chậm lại việc tuyển dụng, mặc dù đã tránh được tình trạng sa thải hàng loạt.
Các nhà kinh tế dự báo ít đợt cắt giảm hơn vào năm 2025
Câu hỏi mở cho cuộc họp vào thứ Tư là Fed sẽ cân bằng hai ưu tiên đó như thế nào trong các kế hoạch cắt giảm lãi suất trong tương lai và chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ nói gì về triển vọng trong cuộc họp báo sau cuộc họp. Trong khi các động thái về lãi suất hầu như đã được xác định, thì các đợt cắt giảm trong tương lai vẫn chưa chắc chắn.
Lần cuối cùng các nhà hoạch định chính sách của Fed đưa ra dự báo kinh tế vào tháng 9, họ dự báo sẽ cắt giảm lãi suất xuống mức từ 3,25% đến 4,5% vào cuối năm 2025, thấp hơn 1% so với mức dự kiến vào cuối năm nay.
Các nhà kinh tế tại Wells Fargo nhận định rằng biểu đồ Dotplot sẽ chỉ cho thấy ba đợt cắt giảm 25 điểm vào năm 2025 thay vì bốn đợt. Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank dự đoán rằng ngoài các dự báo đó, Fed sẽ giữ nguyên lãi suất và không cắt giảm trong ít nhất một năm tiếp theo. Moody’s Analytics dự báo hai đợt cắt giảm lãi suất vào năm tới.
Chính sách của Trump là một câu hỏi khó với Fed
Sự thay đổi trong chính quyền tổng thống khiến việc dự đoán tương lai trở nên mạo hiểm hơn bình thường. Quỹ đạo của lạm phát và nền kinh tế có thể phụ thuộc vào các kế hoạch kinh tế của tổng thống mới Donald Trump, đặc biệt là mức thuế quan cao mà ông tuyên bố sẽ áp dụng đối với các đối tác thương mại của Hoa Kỳ vào ngày đầu tiên nhậm chức.
Giả định của các nhà kinh tế khác nhau về mức độ nghiêm trọng của các mức thuế quan đó, mức độ chúng chỉ là một chiến thuật đàm phán và tác động của chúng đối với nền kinh tế. Nhiều nhà dự báo cho rằng lạm phát sẽ tăng, vì các thương gia chuyển chi phí thuế nhập khẩu mới cho người tiêu dùng.
Làm phức tạp thêm các tác động đối với Fed, thuế quan cũng có thể gây tổn hại đến các doanh nghiệp và tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ, điều này sẽ thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất để thúc đẩy doanh nghiệp nhằm bảo vệ thị trường lao động.
“Thách thức đối với Cục Dự trữ Liên bang sẽ là phân tích cú sốc về phía cung của thuế quan khỏi các xu hướng do nhu cầu thúc đẩy trong việc làm và lạm phát”, các nhà kinh tế tại Wells Fargo Securities viết trong một bài bình luận.
Tất cả những câu hỏi mở đó có thể thúc đẩy Fed thận trọng hơn về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.
Matt Colyar, một nhà kinh tế tại Moody’s Analytics, đã viết trong một bài bình luận rằng: “Khả năng xảy ra những thay đổi lớn trong chính sách thương mại và trong nước do chính quyền Trump sắp tới gây ra là một yếu tố bất ổn gia tăng và ủng hộ quan điểm chờ đợi của FOMC”.
Giavang.net