(GVNET) Mặc dù khả năng kinh tế Mỹ suy thoái trong quý II/2025 sẽ tác động đến nhu cầu bạc cho công nghiệp, hầu hết các yếu tố hỗ trợ gần đây của thị trường này dự kiến sẽ tiếp tục sang năm mới. Bạc được kì vọng sẽ vượt trội hơn vàng vào năm 2025, theo các nhà phân tích tại Heraeus Precious Metals.
Trong Dự báo giá năm 2025, các nhà phân tích cho biết nếu điều kiện thị trường diễn ra như mong đợi, họ tin rằng bạc sẽ vượt trội hơn vàng một lần nữa vào năm 2025.
Năm nay, giá bạc đã chứng kiến mức tăng phần trăm lớn nhất trên các kim loại quý (+26,82% đến cuối tháng 11). Sự khởi đầu của giai đoạn tiếp theo của chu kỳ lãi suất toàn cầu vào đầu năm đã giúp ích cho cả vàng và bạc. Trong khi đó, nhu cầu quang điện mặt trời tăng trưởng không ngừng và nhu cầu ngụ ý phục hồi mạnh mẽ từ Ấn Độ cũng đã hỗ trợ giá.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng tỷ lệ vàng:bạc tăng cao cho thấy bạc vẫn bị định giá thấp so với vàng trong lịch sử mặc dù có đợt tăng giá dẫn đầu ngành trong năm nay. Họ cho biết:
Bạc có xu hướng hoạt động tốt hơn vàng trong giai đoạn sau của thị trường tăng giá và việc quay trở lại tỷ lệ trung bình 27 năm là 67 do đợt tăng giá của bạc ngụ ý giá sẽ là 40 đô la/oz.
Tuy nhiên, Heraeus cảnh báo rằng các nhà đầu tư không nên bỏ qua rủi ro suy thoái và tác động của nó đến nhu cầu. Các nhà phân tích cho biết:
Đầu năm nay, đường cong lợi suất của Hoa Kỳ không bị đảo ngược sau thời gian đảo ngược dài nhất kể từ năm 1980. Chỉ báo này có thành tích rất tốt trong việc báo hiệu suy thoái của Hoa Kỳ trong 6-12 tháng tới. Mặc dù một số lĩnh vực trong nền kinh tế Hoa Kỳ đang cho thấy sức mạnh tương đối, bao gồm cả thị trường chứng khoán, theo đường cong lợi suất, Hoa Kỳ có thể rơi vào suy thoái vào quý II năm 2025.
Họ lưu ý:
Bạc có xu hướng hoạt động kém hơn vàng trong thời kỳ suy thoái. Nếu hoạt động công nghiệp bị thu hẹp do hậu quả này, có thể nhu cầu bạc công nghiệp, điện và điện tử bên ngoài, và nhu cầu quang điện mặt trời nói riêng sẽ không tăng trưởng nhiều.
Về đồ dùng bằng bạc và đồ trang sức, Heraeus cảnh báo rằng nhu cầu của Ấn Độ trong những lĩnh vực này có thể giảm vào năm tới.
Ấn Độ, thị trường lớn nhất về nhu cầu chế tạo đồ dùng bằng bạc và đồ trang sức, đã chứng kiến lượng bạc nhập khẩu tăng đột biến trong năm nay, khi các thợ kim hoàn và nhà chế tạo bổ sung hàng sau năm 2023 yếu hơn. Việc cắt giảm thuế nhập khẩu vào giữa năm 2024 đã thúc đẩy mức tiêu thụ cao hơn khi giá bạc tại cảng giảm. Chu kỳ lịch sử của lượng bạc nhập khẩu của Ấn Độ cho thấy năm 2025 có thể là một năm yếu hơn và việc giá bạc tăng trên mức trước khi cắt giảm thuế cũng có thể làm nản lòng một số giao dịch mua khi động lực tâm lý phai nhạt.
Mặt khác, nhu cầu năng lượng mặt trời dự kiến sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2025.
Các nhà phân tích cho biết:
Nhu cầu bạc đang phát triển mạnh mẽ của ngành năng lượng mặt trời, đặc biệt là ở Trung Quốc, là một trong những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng nhu cầu bạc nói chung trong những năm gần đây. Trung Quốc đang trên đà đạt được mức lắp đặt kỷ lục vào năm 2023 và tình trạng dư thừa công suất trong sản xuất PV của Trung Quốc có nghĩa là không có hạn chế nào về phía cầu đối với các cơ sở lắp đặt trong tương lai. Nhu cầu năng lượng mặt trời đối với bạc dự kiến sẽ tiếp tục mạnh vào năm tới và không chỉ ở Trung Quốc. Ngày càng có nhiều quốc gia đang hướng tới công suất lắp đặt quy mô gigawatt. Việc triển khai nhiều hơn các ô pin loại TopCon với tải bạc trên mỗi watt cao hơn cũng sẽ hỗ trợ nhu cầu bạc, có khả năng sẽ tăng trở lại vào năm 2025.
Tái chế là một lĩnh vực khác mà Heraeus dự kiến sẽ chứng kiến sự gia tăng trong năm tới. Họ viết:
Theo truyền thống, tỷ lệ phế thải và tái chế bạc có mối tương quan rất tốt với giá bạc. Năm nay, khối lượng tái chế dự kiến sẽ đạt mức cao nhất trong 12 năm. Khi giá tăng, nhiều bạc hơn trong các ứng dụng khác nhau trở nên kinh tế để khai thác và tái chế. Người ta ước tính rằng điều này sẽ được duy trì vào năm 2025 khi giá giữ ở mức trên 28 đô la/oz.
Họ cũng lưu ý rằng một số mỏ mới và việc khởi động lại các mỏ hiện có dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất vào năm tới, “điều này có thể bổ sung thêm ~10 moz vào nguồn cung chính, tương đương với mức tăng trưởng ~1,2% so với sản lượng dự báo năm 2024.”
Hầu hết bạc khai thác được là sản phẩm phụ từ các mỏ đồng, chì và kẽm. Sản lượng của cả ba mặt hàng này dự kiến sẽ tăng theo năm vào năm 2025 và có khả năng sẽ bổ sung vào nguồn cung bạc khai thác.
Heraeus dự báo giá giao ngay của bạc sẽ giao dịch trong khoảng từ 28USD đến 40USD một ounce vào năm 2025.
Các nhà phân tích cho biết:
Nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ tăng vào năm 2025, do nhu cầu về điện mặt trời liên tục mở rộng. Với nguy cơ suy thoái ở Hoa Kỳ, Fed có khả năng sẽ tiếp tục hạ lãi suất, có khả năng làm suy yếu đồng đô la, vốn sẽ hỗ trợ giá bạc, cùng với vàng.
Họ kết luận:
Là kim loại có beta cao hơn, bạc được kỳ vọng sẽ vượt trội hơn vàng trên cơ sở tương đối.
Giavang.net