Thị trường vàng đã và đang phải đối mặt với những cơn gió ngược mạnh mẽ khi lạm phát cao dai dẳng và hoạt động kinh tế mạnh mẽ hỗ trợ Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt mạnh mẽ. Mặc dù vậy, Ngân hàng TDS vẫn đánh giá cao cơ hội vàng đạt mức kỷ lục vào cuối năm nay.
Trong báo cáo về vàng mới nhất của mình, Bart Melek, người đứng đầu bộ phận chiến lược hàng hóa tại TD Securities, chia sẻ bản thân ông nghĩ vàng sẽ sớm trở lại $2100 – mức cao nhất mọi thời đại mới vào cuối năm nay.
Melek nhấn mạnh tới việc vàng gặp khó khăn khi dữ liệu kinh tế tăng trưởng khá bất ngờ. Tuy nhiên, ông hy vọng sẽ chứng kiến sự đảo chiều trung bình trên thị trường khi đặt cược lãi suất giảm và hoạt động kinh tế chậm lại. Trong báo cáo, ông viết:
Tính chu kỳ và bản chất hoàn nguyên có ý nghĩa của những bất ngờ về dữ liệu kinh tế, cùng với các chính sách thắt chặt của Fed, sẽ hoạt động song song để tạo ra sự sụt giảm trong các chỉ số bất ngờ về kinh tế của Hoa Kỳ. Nếu phản ứng của đặt cược lãi suất Fed tương lai vẫn không đổi, giảm xuống do có tin kinh tế bất ngờ tiêu cực – tăng lên trước những bất ngờ tích cực, thì kết quả là lợi suất thấp hơn dọc theo đường cong kỳ hạn sẽ khiến vàng tăng giá.
Triển vọng lạc quan của TDS đối với vàng xuất hiện khi Cục Dự trữ Liên bang cho biết họ đang để ngỏ các lựa chọn và quyết định chính sách tiền tệ tháng 9 sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Các thị trường kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất trong 2 tháng tới và chỉ có 60% cơ hội tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay.
Các nhà phân tích đã nói rằng xu hướng diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang đang kìm hãm giá vàng; trong khi đó, sự không chắc chắn của thị trường và mối đe dọa của suy thoái kinh tế hỗ trợ giá cả.
Melek cho rằng sẽ không mất nhiều thời gian để Fed phải thay đổi chính sách tiền tệ vì dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ chỉ gây thất vọng so với kỳ vọng của thị trường. Ông nói thêm rằng sự lạc quan của thị trường có thể gần đạt đến đỉnh điểm.
Khi dữ liệu thuận lợi so với sự đồng thuận, như chúng ta đã thấy gần đây, hành vi thích ứng có xu hướng điều chỉnh kỳ vọng của thị trường ngày càng cao hơn. Điều này thường thể hiện ở các chỉ số bất ngờ về kinh tế, vốn đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 3/2021 do một loạt dữ liệu mạnh hơn mong đợi gần đây. Nhưng những điều chỉnh tăng này thường sẽ diễn ra trong 2-3 tháng, sau đó đạt đến đỉnh điểm khi các nhà giao dịch có xu hướng điều chỉnh theo dữ liệu mà họ nhìn thấy.
Họ cũng thường đánh giá quá cao hoạt động trong tương lai dựa trên dữ liệu trong quá khứ và càng ngày càng khó gây bất ngờ cho họ. Chỉ số bất ngờ sẽ đạt đỉnh và sau đó có xu hướng giảm dần.
Melek lưu ý rằng do Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất mạnh mẽ như thế nào, dữ liệu kinh tế sẽ sớm suy yếu, khiến lợi suất trái phiếu và đồng đô la Mỹ giảm xuống.
Khi dữ liệu bắt đầu thấp hơn kỳ vọng, theo thời gian, thị trường có thể sẽ nhanh chóng điều chỉnh theo những bất ngờ tiêu cực. Điều này sẽ khiến lãi suất (danh nghĩa và thực tế) thấp hơn trên thị trường kỳ hạn, nâng giá vàng lên.
Giavang.net