WGC: Triển vọng giá vàng nửa cuối năm 2026: 3 yếu tố có thể đẩy vàng lên 5.000 USD hoặc giảm sâu

(GVNET) Giá vàng thế giới đang trải qua giai đoạn điều chỉnh mạnh sau khi lao dốc từ đỉnh gần 5.500 USD/ounce xuống dưới 4.000 USD vào cuối tháng 6. Tuy nhiên, theo báo cáo triển vọng nửa cuối năm 2026 của Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), kim loại quý này vẫn duy trì vị thế là một trong những tài sản có hiệu suất tốt nhất trong vòng 12 tháng qua, đồng thời sở hữu tiềm năng tăng giá đáng kể trong thời gian tới.

Vàng đang ở “giá trị hợp lý”, nhưng có thể sớm bứt phá

WGC nhận định rằng ở mức giá hiện tại, vàng phản ánh khá sát bối cảnh kinh tế toàn cầu gồm: tăng trưởng vừa phải, lạm phát hạ nhiệt nhưng vẫn cao, và kỳ vọng các ngân hàng trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách ở mức hạn chế.

Trong kịch bản cơ sở, giá vàng có thể dao động trong biên độ ±5% quanh mốc 4.100 USD/ounce trong nửa cuối năm 2026. Tuy nhiên, thị trường đang dần hình thành nền tảng cho một cú bứt phá nếu xuất hiện các yếu tố kích hoạt đủ mạnh.

3 yếu tố có thể “tái khởi động” đà tăng của vàng

Theo WGC, để vàng quay lại xu hướng tăng rõ rệt, thị trường cần ít nhất một trong ba động lực chính:

• Rủi ro kinh tế hoặc địa chính trị gia tăng: Suy thoái hoặc căng thẳng toàn cầu leo thang sẽ thúc đẩy nhu cầu trú ẩn.
• Kỳ vọng lãi suất đảo chiều: Nếu thị trường chuyển sang kỳ vọng nới lỏng tiền tệ, vàng sẽ hưởng lợi mạnh.
• Lực mua bắt đáy từ nhà đầu tư dài hạn: Dòng tiền quay lại khi giá điều chỉnh sâu có thể tạo lực đẩy bền vững.

Trong kịch bản tích cực, vàng có thể quay lại vùng 4.500 USD/ounce, thậm chí tiến sát 5.000 USD nếu tín hiệu đủ mạnh và rõ ràng.

Mặt trái: 3 áp lực có thể kéo giá vàng đi xuống

Dù triển vọng tăng vẫn hiện hữu, WGC cảnh báo rằng vàng đang nhạy cảm hơn với rủi ro giảm sau giai đoạn tăng nóng năm 2025. Ba yếu tố chính có thể gây áp lực gồm:

• Đồng USD mạnh và lợi suất tăng cao hơn dự kiến
• Tâm lý “risk-on” khiến dòng tiền rời khỏi tài sản trú ẩn
• Yếu tố kỹ thuật và hoạt động chốt lời của nhà đầu tư

Tuy vậy, WGC cho rằng nếu giá vàng giảm thêm 10–15%, lực mua bắt đáy từ nhiều khu vực sẽ giúp hạn chế đà giảm sâu hơn.

Biến số lớn: Ngân hàng trung ương và thị trường Ấn Độ

Ngoài các yếu tố vĩ mô, hai nhân tố quan trọng có thể tác động mạnh đến giá vàng trong nửa cuối năm:

Ngân hàng trung ương:
Từ năm 2022 đến nay, các ngân hàng trung ương mua ròng khoảng 1.000 tấn vàng mỗi năm. Dù có dấu hiệu điều chỉnh trong quý I/2026, xu hướng mua vẫn duy trì. Theo ước tính, mỗi 20–30 tấn mua thêm có thể đẩy giá vàng tăng khoảng 1%.

Thị trường Ấn Độ:
Là thị trường tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới, Ấn Độ có ảnh hưởng đáng kể. Tuy nhiên, việc tăng thuế nhập khẩu từ 6% lên 15% và các biện pháp hạn chế tiêu dùng có thể khiến nhu cầu giảm khoảng 10% trong năm nay. Ngoài ra, rủi ro kinh tế và áp lực tỷ giá cũng có thể làm suy yếu lực mua.

Biến động lớn nhưng đang dần ổn định

Biến động giá vàng trong nửa đầu năm 2026 là cực kỳ mạnh, với độ biến động thực tế vượt 50% trong giai đoạn cao điểm xung đột Mỹ–Iran. Hiện tại, mức biến động đã giảm xuống dưới 30%, nhưng vẫn cao hơn mức trung bình 20 năm (~17%).

Một điểm đáng chú ý là phần lớn các nhịp giảm diễn ra trong phiên Mỹ, trong khi các đợt phục hồi thường xuất hiện ở phiên châu Á – cho thấy vai trò ngày càng lớn của nhà đầu tư châu Á trong việc định hình xu hướng giá vàng.

Kết luận: Vàng đi ngang nhưng tiềm năng vẫn nghiêng về tăng

Tổng thể, vàng có thể tiếp tục giao dịch trong vùng tích lũy nếu các điều kiện vĩ mô không thay đổi đáng kể. Tuy nhiên, rủi ro địa chính trị, thay đổi chính sách tiền tệ hoặc dòng tiền đầu tư quay lại có thể nhanh chóng kích hoạt một chu kỳ tăng mới.

Trong khi đó, lực đỡ từ ngân hàng trung ương và nhà đầu tư dài hạn sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc hạn chế đà giảm, củng cố vị thế của vàng như một tài sản chiến lược trong môi trường toàn cầu nhiều bất ổn.

---