(GVNET) Thị trường vàng của Trung Quốc chứng kiến mức tăng giá mạnh và dòng tiền ETF kỷ lục vào tháng 2, trong khi triển vọng cải thiện nền kinh tế trong nước chỉ ra sự phục hồi của nhu cầu trang sức trong tương lai, theo Ray Jia, Trưởng phòng Nghiên cứu Trung Quốc tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC).
Jia lưu ý rằng giá vàng tiếp tục tăng trên thị trường quốc tế vào tháng 2, nhưng thậm chí còn tăng mạnh hơn ở Trung Quốc. Ông cho biết:
Sự vượt trội tương đối của giá vàng tính theo Nhân dân tệ so với đồng USD chủ yếu là do đồng nội tệ mất giá 0,5% trong giai đoạn này.
Ông lưu ý:
Mặc dù giá vàng đã điều chỉnh thấp hơn vào nửa cuối tháng 2, nhưng chúng vẫn tiếp tục lập kỷ lục mới trong giai đoạn này, tính theo cả USD (11 lần) và RMB (6 lần). Phân tích của chúng tôi cho thấy động lực thị trường, nói chung là lợi suất giảm và đồng đô la yếu hơn đã đẩy giá vàng tăng cao hơn.
Nhu cầu bán buôn giảm theo mùa, với lượng vàng rút khỏi SGE giảm 28% so với tháng trước vào tháng 2 xuống còn 90 tấn. Jia viết:
Điểm yếu này chủ yếu là theo mùa – các nhà bán buôn và nhà sản xuất thường mua ít vàng hơn sau kỳ nghỉ lễ CNY do hoạt động bổ sung trước đó. Trên thực tế, mọi tháng 2 được ghi nhận – ngoại trừ năm 2023 khi nhu cầu bị dồn nén do các hạn chế của COVID đẩy nhu cầu lên cao – đều chứng kiến mức giảm m/m, trung bình là 41% trong 10 năm qua. Nhu cầu thấp hơn trong tháng đã dẫn đến mức chênh lệch giá vàng Thượng Hải- London giảm.
Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng thị trường bán buôn vẫn có vẻ yếu so với cùng kỳ năm trước, với mức giảm thậm chí còn lớn hơn về mặt giá trị hàng năm.
Như đã lưu ý trước đó, giá vàng trong nước tăng vọt tiếp tục kìm hãm nhu cầu trang sức vàng trong nước theo tấn, dẫn đến hoạt động dự trữ yếu hơn giữa các nhà sản xuất trang sức, những người chiếm phần lớn lượng vàng rút khỏi SGE. Ngược lại, nhu cầu đầu tư vào vàng vẫn mạnh mẽ vì giá vàng tăng cao thu hút các nhà đầu tư. Nhưng vẫn chưa đủ để bù đắp cho sự yếu kém của ngành trang sức, dẫn đến mức giảm 29% so với cùng kỳ năm ngoái trong tổng lượng rút tiền của tháng 2.
Chuyển sang bức tranh đầu tư tại đại lục, Jia lưu ý rằng bức tranh không thể mạnh hơn vào tháng trước, với các quỹ giao dịch vàng của Trung Quốc ghi nhận dòng tiền chảy vào ở mức kỷ lục.
Các quỹ ETF vàng của Trung Quốc đã tăng thêm 14 tỷ CNY (1,9 tỷ USD) vào tháng 2, đây là dòng tiền chảy vào hàng tháng lớn nhất từ trước đến nay. Dòng tiền chảy vào đáng kể và giá vàng tăng đã đẩy tổng AUM của các quỹ ETF vàng Trung Quốc lên 89 tỷ CNY (12 tỷ USD), một mức đỉnh khác vào cuối tháng.
Tổng lượng nắm giữ của ETF cũng tăng 21 tấn lên 131 tấn, một mức cao kỷ lục khác.
Hiệu suất giá vàng trong nước mạnh mẽ trong tháng – đặc biệt là mức tăng đột biến khi mở cửa vào ngày 5/2 khi các nhà đầu tư trở lại sau kỳ nghỉ lễ CNY – đã thu hút sự chú ý. Trong khi đó, những lo ngại xung quanh chính sách thương mại của chính quyền Trump có thể đã làm dấy lên một số dòng tiền đổ vào nơi trú ẩn an toàn.
Ngân hàng trung ương Trung Quốc cũng đã nối dài động thái mua vàng của chính phủ trong tháng thứ tư liên tiếp. Jia lưu ý:
PBoC đã báo cáo thêm 5 tấn vàng mua vào vào tháng 2, tháng thứ tư liên tiếp dự trữ vàng tăng. Vào cuối tháng 2, lượng vàng chính thức của Trung Quốc là 2.290 tấn, mức cao nhất từng được ghi nhận, chiếm 5,9% tổng dự trữ ngoại hối. Trong hai tháng đầu năm 2025, dự trữ vàng của Trung Quốc đã tăng tổng cộng 10 tấn.
Nhận định tương lai, Hội đồng Vàng Thế giới tin rằng tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc đang có dấu hiệu cải thiện, điều này sẽ thúc đẩy các lĩnh vực hoạt động kém hiệu quả của thị trường vàng.
Các chỉ số PMI sản xuất và tổng hợp chính thức đều vượt quá sự đồng thuận của thị trường, tăng trưởng vào tháng 2. Và các khoản vay mới trong tháng 1 đã tăng vọt lên mức cao kỷ lục, vượt xa kỳ vọng – cũng phản ánh các chính sách kích thích để củng cố các mô hình tín dụng và cho vay ngân hàng trước hạn.
Quan trọng hơn, tháng 1 cũng chứng kiến sự gia tăng nhẹ trong niềm tin của người tiêu dùng – mặc dù tính bền vững của sự cải thiện này cần được theo dõi chặt chẽ. Trong khi đó, ‘hai phiên họp’ đã tiết lộ mục tiêu tăng trưởng chính thức là 5% cho năm 2025, cùng với các chính sách hỗ trợ tài khóa và tiền tệ mạnh mẽ hơn, bao gồm tỷ lệ thâm hụt trên GDP cao hơn là 4% và cắt giảm lãi suất hơn nữa để đạt được mục tiêu này.
Jia cho biết nếu giá vàng tiếp tục ổn định và triển vọng kinh tế của đất nước tiếp tục cải thiện, thì ngành trang sức vàng có khả năng cũng sẽ ổn định. Ông kết luận:
Chúng tôi tiếp tục tin rằng nhu cầu đầu tư vàng cũng có thể vẫn mạnh mẽ nói chung khi các nhà đầu tư dự đoán giá sẽ tăng thêm và lo ngại về sự bất ổn trong chính sách thương mại của Hoa Kỳ thúc đẩy hoạt động mua vào tài sản trú ẩn an toàn.
Giavang.net