(GVNET) Đợt tăng giá lịch sử của vàng vào năm 2024 vẫn chưa kết thúc khi năm mới đang đến rất gần. Tuy nhiên, nhiều nhà phân tích đang cảnh báo rằng thị trường nên kiềm chế sự nhiệt tình tăng giá của họ, ít nhất là trong nửa đầu năm sau…
Nhiều nhà phân tích kỳ vọng giá vàng sẽ đạt $3000/oz vào năm tới, nhưng đợt tăng giá này dự kiến sẽ không diễn ra cho đến nửa cuối năm 2025. Đồng thời, với mức giá ổn định quanh mức $2650/oz, mục tiêu của năm tới sẽ tăng khoảng 13% so với mức tăng gần 30% của năm nay.
Trong cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, Chantele Schieven, Trưởng phòng nghiên cứu tại Capitalight Research, đánh giá thị trường vàng đang trong chế độ chờ đợi và quan sát khi các nhà đầu tư cố gắng đánh giá sức khỏe của nền kinh tế vốn đang phải vật lộn với lạm phát dai dẳng.
Đồng thời, thị trường đang cố gắng cân nhắc các rủi ro địa chính trị và sự bất ổn khi Tổng thống đắc cử Donald Trump chuẩn bị nắm quyền điều hành chính phủ.
Mặc dù vàng đã củng cố kể từ khi giá đạt đỉnh vào cuối tháng 10, Schieven lưu ý rằng thị trường đã tự mình đứng vững bất chấp những trở ngại đáng kể.
Bước vào năm mới, vàng đã cố gắng giữ vững mức hỗ trợ quan trọng quanh $2600/oz sau khi Cục Dự trữ Liên bang, trong cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm 2024, đã báo hiệu sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn vào năm tới. Theo dự báo kinh tế cập nhật của mình, ngân hàng trung ương đang dự định hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Hồi tháng 9 năm nay, Fed từng dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất bốn lần.
Trong bối cảnh này, Schieven cho biết bà thấy giá vàng giao dịch trong khoảng từ $2500 đến $2700/oz trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, bà dự đoán sẽ có một đợt tăng giá vào nửa cuối năm, đẩy giá lên trên $3000/oz.
Vào đầu năm 2024, Schieven đã có những dự báo lạc quan nhất trong số tất cả các nhà phân tích được Hiệp hội thị trường vàng thỏi London khảo sát trong cuộc khảo sát dự báo năm 2024.
Tôi vẫn lạc quan về vàng trong năm 2025 như năm 2024, nhưng hiện tại, thị trường vàng cần một chút nghỉ ngơi.
Bank of America cũng đang kỳ vọng giá vàng sẽ ổn định trong nửa đầu năm 2024, ngay cả khi giá tăng lên trên $3000/oz. Michael Widmer, Tổng giám đốc kiêm Trưởng phòng nghiên cứu kim loại của Bank of America chia sẻ trong hội thảo triển vọng hàng năm của ngân hàng như sau:
Chúng ta đang mắc kẹt trong một môi trường mà không có gì hữu hình để thu hút các nhà đầu tư quay trở lại thị trường.
Các nhà phân tích hàng hóa tại ngân hàng lớn thứ hai của Mỹ cho biết trong báo cáo triển vọng của họ rằng vàng phải đối mặt với những trở ngại đáng kể, một phần là do các nhà đầu tư phương Tây sẽ phải đối mặt với lợi suất trái phiếu có khả năng cao hơn và đồng đô la Mỹ mạnh hơn. Theo họ:
Rất có thể chính quyền Trump sẽ thúc đẩy một hỗn hợp chính sách, thông qua tăng trưởng mạnh hơn, lạm phát cao hơn, lãi suất cao hơn và đồng USD mạnh hơn, có thể hạn chế nhu cầu mua vàng của các nhà đầu tư trong thời gian tới.
Trong khi nhu cầu đầu tư của phương Tây có thể gặp khó khăn khi chu kỳ nới lỏng chậm lại của Fed hỗ trợ đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu, nhiều nhà đầu tư đang chú ý nhiều hơn đến bối cảnh toàn cầu.
John LaForge, Trưởng phòng Chiến lược Tài sản Thực tại Wells Fargo, cho biết trong hội thảo triển vọng hàng năm của ngân hàng rằng ông sẽ không chú ý nhiều đến Cục Dự trữ Liên bang vào năm 2025. Các nhà kinh tế tại ngân hàng này dự kiến ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần vào năm tới.
LaForge cho biết ông dự kiến giá vàng sẽ được thúc đẩy bởi nhu cầu của các ngân hàng trung ương thị trường mới nổi khi các quốc gia tiếp tục đa dạng hóa khỏi đồng đô la Mỹ.
Hầu hết các thị trường mới nổi có vàng trong bảng cân đối kế toán của họ vẫn nắm giữ một tỷ lệ rất nhỏ: nhiều nhất là một, hai phần trăm. Tôi nghĩ xu hướng này vẫn còn hiệu lực.
Tom Bruce, Chiến lược gia đầu tư vĩ mô tại Tanglewood Total Wealth Management, cho biết ông cũng chú ý nhiều hơn đến nhu cầu của ngân hàng trung ương hơn là chi phí cơ hội do lợi suất thực tế quyết định.
Bruce lưu ý rằng mối tương quan giữa vàng và lợi suất thực tế đã bị phá vỡ vào năm 2022 khi thị trường phản ứng với các quốc gia phương Tây, do chính phủ Hoa Kỳ dẫn đầu, áp đặt các lệnh trừng phạt khắc nghiệt đối với Nga vì xâm lược Ukraine. Nhiều người coi động thái này là vũ khí hóa đồng đô la Mỹ và góp phần lan truyền xu hướng phi đô la hóa đang gia tăng.
Nhu cầu của ngân hàng trung ương đã trở thành yếu tố chi phối đối với vàng.
Đồng thời, các nhà phân tích cũng chú ý đến nhu cầu của người tiêu dùng ở các thị trường mới nổi.
Vào đầu năm 2024, giá vàng được thúc đẩy bởi lượng mua kỷ lục từ các ngân hàng trung ương và nhu cầu chưa từng có từ người tiêu dùng và nhà đầu tư châu Á, chủ yếu là Trung Quốc.
Mặc dù các ngân hàng trung ương đã chậm lại việc mua vàng trong những tháng gần đây, nhưng họ vẫn tiếp tục là người mua ròng và xu hướng đó dự kiến sẽ tiếp tục diễn ra vững chắc cho đến năm 2025. Đồng thời, tăng trưởng kinh tế toàn cầu yếu, mối đe dọa lạm phát cao hơn và bất ổn địa chính trị sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu của người tiêu dùng, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi, theo một số nhà phân tích.
Vào đầu tháng, Tổng thống Hàn Quốc Yoon Suk Yeol đã đưa ra một yếu tố mới về bất ổn địa chính trị bằng cách tuyên bố thiết quân luật, sau đó được dỡ bỏ thông qua một cuộc bỏ phiếu tại Quốc hội.
Theo các báo cáo của phương tiện truyền thông, trong những ngày bất ổn đó, Sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc đã bán khoảng 501 kg vàng từ ngày 4/12 đến ngày 13/12.
George Milling-Stanley, Trưởng nhóm chiến lược vàng tại State Street Global Advisors bình luận:
Bất ổn sẽ không biến mất và tôi hy vọng các nhà đầu tư Trung Quốc sẽ tiếp tục mua vàng để bảo vệ tài sản của họ. Nhưng không chỉ có người Trung Quốc; chúng ta sẽ thấy nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ trên khắp các thị trường mới nổi.
Trong dự báo triển vọng năm 2025, State Street thấy có 50% khả năng giá vàng giao dịch trong khoảng từ $2600/oz đến $2900/oz, 30% khả năng giá giao dịch trong khoảng từ $2900 đến $3100/oz và chỉ có 20% khả năng giá vàng giảm liên tục xuống dưới $2600/oz. Milling-Stanley khẳng định:
Tôi hoàn toàn không lo ngại về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Tôi không mong đợi vàng sẽ suy yếu kéo dài vào năm 2025. Có lý do kinh tế vững chắc cho vàng vào năm tới.
Trong khi đó, nhu cầu vàng ở Ấn Độ tiếp tục tăng. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, trích dẫn dữ liệu thương mại của chính phủ, nhập khẩu vàng đạt mức cao kỷ lục vào tháng 11. Kavita Chacko, Trưởng phòng Nghiên cứu Ấn Độ tại WGC cho biết:
Theo dữ liệu, khoảng 14,8 tỷ USD vàng đã được nhập khẩu vào tháng trước—”gấp đôi tổng số của tháng trước và cao hơn bốn lần so với cùng kỳ năm ngoái”.
Nhìn về phía trước, Chacko cho biết nhu cầu trang sức ở Ấn Độ có thể phải đối mặt với áp lực ngắn hạn do giai đoạn không may sắp tới đối với việc mua vàng, nhưng nhu cầu đầu tư dự kiến sẽ vẫn hỗ trợ.
Trong báo cáo triển vọng năm 2025 của mình, các nhà phân tích tại WGC cho biết mô hình của họ cho thấy thị trường vàng sẽ tinh tế hơn nhiều khi các nhà đầu tư đánh giá sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu. Họ viết:
Sự đồng thuận của thị trường về các biến số vĩ mô quan trọng như GDP, lợi suất và lạm phát—nếu xét theo giá trị thực, cho thấy vàng sẽ tăng trưởng tích cực nhưng khiêm tốn hơn nhiều vào năm 2025. Tăng trưởng có thể đến từ nhu cầu của ngân hàng trung ương mạnh hơn dự kiến hoặc từ sự suy giảm nhanh chóng của các điều kiện tài chính dẫn đến dòng tiền chảy sang chất lượng. Ngược lại, sự đảo ngược chính sách tiền tệ, dẫn đến lãi suất cao hơn, có thể sẽ mang lại những thách thức.
Giavang.net