VIP Chuyên sâu: Vàng tăng mạnh nhưng liệu có bền vững? Nỗi lo sau cú bứt phá!

(GVNET) Vàng vượt kháng cự quan trọng – cơn sóng mang màu chính trị

Giá vàng vừa phá vỡ ngưỡng kháng cự quan trọng, kéo theo khối lượng giao dịch bùng nổ. Nguyên nhân chính được cho là xuất phát từ chiến dịch của ông Donald Trump chống lại Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và đồng USD.

Tuy nhiên, theo giới phân tích, đà tăng này chưa chắc đã vững chắc. Thay vì dựa trên nền tảng kinh tế, xu hướng vàng hiện tại mang nặng tính chính trị và có thể chỉ là một “canh bạc” đặt vào Trung Quốc.

Đồng USD và bài toán cho nhà đầu tư Úc

Trong giai đoạn 2016–2020, vàng đã tăng mạnh khi ông Trump liên tục kêu gọi hạ lãi suất và làm suy yếu đồng bạc xanh. Hiện tại, kịch bản này dường như đang được lặp lại.

Ông Trump công khai mong muốn đồng USD yếu đi: “Khi đồng USD mạnh, bạn chẳng bán được gì cả”. Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã kêu gọi cắt giảm lãi suất 125–150 điểm cơ bản, còn thị trường thậm chí đang kỳ vọng mức giảm sâu hơn, với mục tiêu lãi suất 1% vào đầu năm 2026.

Tuy nhiên, nhà đầu tư Úc lại đối diện với rủi ro kép: khi đồng USD yếu, vàng tính bằng USD tăng, nhưng đồng AUD lại có xu hướng mạnh lên. Điều này khiến lợi nhuận quy đổi về AUD bị thu hẹp đáng kể. Ví dụ, vàng tăng 10% nhưng AUD tăng 7%, thì lợi nhuận thực tế chỉ còn 3%.

Nỗi lo Fed mất độc lập và “bài học lịch sử”

Một trụ cột khác của phe “vàng tăng” là nỗi lo Fed mất đi tính độc lập, in tiền nhiều hơn và gây lạm phát cao. Lập luận này thường được so sánh với khủng hoảng “stagflation” thập niên 1970.

Tuy nhiên, nghiên cứu mới, bao gồm khảo sát năm 2021 của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), cho thấy mối quan hệ giữa mức độ độc lập của ngân hàng trung ương và lạm phát hiện đã suy yếu. Điều đó có nghĩa: Fed dù chịu ảnh hưởng chính trị nhiều hơn, cũng chưa chắc tạo ra lạm phát bùng nổ như kịch bản vàng-bull mong đợi.

Trung Quốc mua vàng – yếu tố quyết định xu hướng?

Khác với các loại hàng hóa khác (năng lượng, thực phẩm, nguyên liệu xây dựng) vốn bị các chính phủ kìm hãm giá, vàng lại được các ngân hàng trung ương tích cực mua vào. Trung Quốc, Nga, Ấn Độ… vẫn đang âm thầm gom vàng, qua đó tạo ra một “sàn giá” dài hạn cho kim loại quý này.

Tuy nhiên, với nhà đầu tư Úc, sự phức tạp vẫn nằm ở tỷ giá. Ngay cả khi vàng được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các ngân hàng trung ương, đồng AUD mạnh lên có thể làm “ăn mòn” phần lớn lợi nhuận. Vì vậy, cơ hội với vàng lúc này nhiều khả năng chỉ mang tính chính trị hơn là một “thiên đường trú ẩn” an toàn.

Kết luận

Đợt tăng giá vàng hiện tại không hoàn toàn sai, nhưng nó được xây dựng trên một nền tảng khá mong manh. Với nhà đầu tư, đặc biệt là ở Úc, đây là thời điểm cần tỉnh táo và quản trị rủi ro thay vì chỉ chạy theo cơn sóng.

---