(GVNET) Bức tranh vĩ mô lạc quan kết hợp với rủi ro địa chính trị liên tục và hoạt động mua mạnh của chính phủ sẽ thúc đẩy giá vàng lên mức cao mới vào năm 2025, theo ING…
Chiến lược gia hàng hóa Ewa Manthey chia sẻ trong dự báo vàng năm 2025 của ING như sau:
Vàng là một trong những mặt hàng có hiệu suất tốt nhất trong số các mặt hàng chính trong năm nay. Kim loại quý này đã tăng hơn 25% trong năm nay, đạt một loạt kỷ lục trên đường đi, được hỗ trợ bởi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất, hoạt động mua mạnh của các ngân hàng trung ương và hoạt động mua mạnh mẽ của châu Á. Nhu cầu trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro địa chính trị gia tăng cũng như sự bất ổn trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ vào tháng 11 cũng đã hỗ trợ cho đợt tăng giá kỷ lục của vàng trong năm nay.
Chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed bắt đầu đã thúc đẩy vàng tăng mạnh vào năm 2024. Bà cho biết:
Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất rất được mong đợi vào ngày 1/9, lần đầu tiên kể từ tháng 3/2020, hạ lãi suất 50 điểm cơ bản và tạo động lực cho giá vàng. Lần cắt giảm 25 điểm cơ bản tiếp theo ra tại cuộc họp tháng 11 của Fed, đưa phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang về 4,5-4,75%.
Câu hỏi chính đối với thị trường vàng hiện nay là tốc độ Fed sẽ nới lỏng chính sách của mình sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ; tác động lạm phát của các chính sách của Trump có thể dẫn đến việc cắt giảm lãi suất ít hơn so với dự kiến trước đây. Nhà kinh tế học Hoa Kỳ của chúng tôi, James Knightley, cho rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản một lần nữa vào tháng 12 – nhưng triển vọng sau đó không rõ ràng và có khả năng cao là sẽ tạm dừng tại cuộc họp FOMC vào tháng 1.
Knightly đã hạ dự báo cắt giảm lãi suất năm 2025 từ 50bp xuống 25bp mỗi quý bắt đầu từ quý I năm 2025, với lãi suất chạm đáy ở mức 3,75% vào quý III năm 2025.
ING dự kiến nhu cầu vàng của ngân hàng trung ương sẽ vẫn mạnh trong năm tới, điều này sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng ở mức cao trong lịch sử. Manthey viết:
Các ngân hàng trung ương đã tiếp tục tăng dự trữ vàng của họ, mặc dù tốc độ mua đã chậm lại trong quý III, với giá cao ngăn cản một số hoạt động mua. Nhu cầu vàng lành mạnh của các ngân hàng trung ương cũng được thúc đẩy bởi mối lo ngại từ các quốc gia về lệnh trừng phạt theo kiểu Nga đối với tài sản nước ngoài của họ sau các quyết định của Hoa Kỳ và Châu Âu nhằm đóng băng tài sản của Nga, cũng như thay đổi chiến lược về dự trữ tiền tệ.
Bà cho biết mặc dù hoạt động mua của chính phủ vẫn mạnh trong năm nay, ING dự kiến tổng lượng vàng cả năm sẽ không bằng tổng lượng vàng của năm 2022 và 2023.
Manthey cho biết:
Dự báo năm tới, chúng tôi kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục là người mua do căng thẳng địa chính trị và tình hình kinh tế. Một cuộc khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới được thực hiện vào tháng 4 năm 2024 cho thấy 29% số người được hỏi là ngân hàng trung ương có ý định tăng dự trữ vàng của họ trong 12 tháng tới.
ING cũng kỳ vọng sự gia tăng gần đây trong dòng vốn ETF sẽ tiếp tục và tiếp tục vào năm 2025. Chuyên gia lưu ý:
Các ETF vàng toàn cầu đã chứng kiến dòng vốn chảy vào trong 6 tháng liên tiếp, được hỗ trợ bởi dòng vốn từ Bắc Mỹ và Châu Á. Lượng nắm giữ của nhà đầu tư trong các ETF vàng thường tăng khi giá vàng tăng và ngược lại. Tuy nhiên, lượng nắm giữ ETF vàng đã giảm trong phần lớn năm 2024, trong khi giá vàng giao ngay đã đạt mức cao mới. Dòng vốn ETF cuối cùng đã chuyển sang tích cực vào tháng 5.
Manthey cho biết mặc dù lượng nắm giữ ETF đã giảm vào đầu tháng 11 sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ, “nhìn về năm 2025, chúng tôi tin rằng dòng vốn chảy vào sẽ tiếp tục khi Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục cắt giảm lãi suất”.
Quan điểm chung của ING là đà tăng giá vàng sẽ còn tiếp tục vào năm 2025 và ngân hàng này kỳ vọng giá vàng sẽ đạt mức trung bình gần mức cao nhất mọi thời đại của năm nay vào quý I -quý II năm 2025. Chuyên gia lập luận:
Chúng tôi tin rằng đà tăng trưởng tích cực của vàng sẽ tiếp tục trong ngắn hạn đến trung hạn. Bối cảnh vĩ mô có thể vẫn thuận lợi cho kim loại quý này khi lãi suất giảm và sự đa dạng hóa dự trữ ngoại hối tiếp tục diễn ra trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, tạo ra một cơn bão hoàn hảo cho vàng.
Bà kết luận:
Về lâu dài, các chính sách do Trump đề xuất – bao gồm thuế quan và kiểm soát nhập cư chặt chẽ hơn, vốn có bản chất là lạm phát – sẽ hạn chế việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất. Một đồng USD mạnh hơn và chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn cuối cùng có thể tạo ra một số lực cản đối với vàng. Tuy nhiên, căng thẳng thương mại gia tăng có thể làm tăng thêm sức hấp dẫn của vàng như một nơi trú ẩn an toàn.
ING dự báo giá vàng giao ngay sẽ đạt trung bình $2800/oz trong quý I và quý II, trước khi giảm xuống còn $2750 trong quý III và $2700 trong quý IV, với mức giá trung bình là $2760/oz cho năm 2025.
Giavang.net