(GVNET) Thị trường chứng khoán Mỹ vừa có một tuần giảm khá sâu, sau dữ liệu PPI nóng hơn dự kiến và bình luận từ Chủ tịch Fed Powell khiến các nhà giao dịch cắt giảm cược về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 và tháng 1. Đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể phải đến tháng 3 năm sau.
Tất cả các bài phát biểu từ các quan chức Fed trong tuần trước dường như tập trung vào việc họ sẽ chậm lại trong việc cắt giảm lãi suất và có thể cần thêm thời gian để hướng đến mức lãi suất trung lập.
Mức lãi suất trung lập, tất nhiên, chỉ là một con số tưởng tượng được nói đến, nhưng không ai có manh mối về nó. Dựa trên hành động giá của các tài sản rủi ro, người ta sẽ nghĩ rằng chính sách tiền tệ đang đi theo con đường nới lỏng.
Tuy nhiên, theo ông Powell, tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên và thị trường lao động yếu dần đi khiến cho họ có tiềm năng hạ lãi suất. Vì vậy, giả sử lãi suất trung lập của Quỹ Fed là khoảng 3 đến 3,5%.
Điều này có thể có nghĩa là lợi suất 10 năm và lợi suất vẫn còn phải tăng so với mức hiện tại. Nếu lợi suất 10 năm cao hơn 300 bps so với Quỹ Fed, nó sẽ phải tăng lên ít nhất 6%.
Giả sử mức lạm phát hòa vốn vẫn ở mức 2 đến 2,5%, lợi suất thực tế 10 năm sẽ là 3,5 đến 4%.
Để nói rằng sự hoán đổi lạm phát 2 năm đang trên đà thực hiện một động thái lớn có thể là một cách nói quá vào thời điểm này. Nhưng, một sự đột phá có thể có tỷ lệ hoành tráng, và quan trọng hơn, nó mang nhiều ý nghĩa đằng sau nó.
Hiện tại, Trái phiếu 10 năm dường như đang đi đúng hướng.
Trong khi đó, chỉ số đô la tiếp tục tăng vọt. Đà tăng của đồng USD giảm nhiệt vào thứ Tư, nhưng khi ông Powell bắt đầu phát biểu và việc cắt giảm lãi suất không hoàn toàn được khẳng định, USD đã tăng mạnh.
Chỉ cần nhìn vào động thái trong chênh lệch hoán đổi cơ bản euro/USD 5 năm. Chi phí tài trợ cho đô la dường như đang tăng với tốc độ chóng mặt.E
Vì vậy, hiện tại, đồng đô la cũng có vị trí cực kỳ tốt để vượt lên trên mức 107,25. Nếu đồng đô la bùng nổ ở đây, mức độ tổn thương mà nó sắp gây ra trên thị trường chứng khoán sẽ khá đáng kinh ngạc. Chắc chắn, điều đó cũng sẽ ảnh hưởng tới vàng. USD tăng cao khiến vàng giảm.
Do đó, chúng tôi vẫn đang chờ đợi.
Kết luận
Thị trường đang trong giai đoạn mà sự chú ý dành cho đồng USD là quá lớn. Chính quyền của ông Trump sắp tới dự kiến sẽ tạo lạm phát, thu hẹp khả năng Fed hạ lãi suất một cách quyết liệt. Tuy nhiên, không có gì tăng mãi, nhà đầu tư cần theo sát diễn biến tâm lí cũng như phản ứng của thị trường chung và đặc biệt là cổ phiếu.
Giavang.net