VIP Chuyên sâu: UBS: Điều chỉnh giá vàng chỉ là tạm thời, mục tiêu tiếp theo $4.200/oz

(GVNET) Theo báo cáo mới nhất từ UBS, đợt điều chỉnh hiện tại của thị trường vàng chỉ mang tính kỹ thuật và tạm thời. Ngân hàng Thụy Sĩ dự báo giá vàng sẽ sớm quay lại đà tăng và hướng tới mốc 4.200 USD/ounce, trong khi kịch bản tích cực có thể đưa kim loại quý này lên tới 4.700 USD/ounce nếu rủi ro địa chính trị hoặc thị trường gia tăng.

UBS nhấn mạnh trong báo cáo công bố ngày thứ Hai:

Đợt điều chỉnh đã tạm dừng. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, chúng tôi không thấy nguyên nhân cơ bản nào khiến vàng bị bán tháo.

Nhu cầu đầu tư và ngân hàng trung ương tiếp tục hỗ trợ giá vàng

UBS dẫn số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy nhu cầu vàng trong quý III tăng mạnh trên nhiều lĩnh vực:

• Ngân hàng trung ương đã mua 634 tấn vàng trong năm nay, dự kiến cả năm đạt 900–950 tấn, tương đương với dự báo của UBS.
• Các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn vào 222 tấn, trong khi nhu cầu vàng miếng và tiền xu vượt 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp.
• Nhu cầu trang sức cũng “không yếu như lo ngại”, cho thấy lực cầu cơ bản vẫn rất bền vững.

UBS cho rằng nhà đầu tư toàn cầu vẫn đang phân bổ quá ít vào vàng, và khuyến nghị tỷ trọng trung bình 5–10% trong danh mục đầu tư để phòng ngừa rủi ro kinh tế và thị trường. Các chuyên gia của UBS viết:

Chúng tôi tiếp tục mua khi giá điều chỉnh. Vàng vẫn là tài sản cốt lõi trong chiến lược đầu tư bền vững.

UBS: Lãi suất thực giảm, USD yếu và nợ công cao là động lực tăng giá vàng

Ông Sagar Khandelwal, chiến lược gia tại UBS Global Wealth Management, cho rằng lãi suất thực của Mỹ có thể trở lại vùng âm khi Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát còn dai dẳng. Điều này sẽ làm suy yếu đồng USD và thúc đẩy dòng vốn đầu tư vào vàng.

Theo WGC, ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng tiền kỷ lục 17 tỷ USD trong tháng 9, đưa tổng dòng vốn ba tháng gần nhất lên 26 tỷ USD – quý mạnh nhất trong lịch sử.

UBS dự báo tổng nhu cầu vàng toàn cầu năm 2025 có thể đạt khoảng 4.850 tấn, cao nhất kể từ năm 2011, nhờ sự kết hợp giữa mua ròng của ngân hàng trung ương và nhà đầu tư tư nhân. Khandelwal nhận định:

Nếu các nhà đầu tư tư nhân bắt đầu đa dạng hóa khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ sang vàng – xu hướng tương tự như các ngân hàng trung ương – giá vàng giao ngay có thể được đẩy lên cao hơn nữa.

Giá vàng duy trì quanh mốc 4.000 USD/oz

Trên thị trường, vàng giao ngay sáng thứ Hai (giờ Mỹ) dao động quanh mức 4.000,97 USD/ounce, tăng 0,05% trong phiên, sau hai lần chạm đỉnh trong ngày tại 4.030 USD/oz.

UBS cho rằng nếu tình hình kinh tế, chính trị và chính sách toàn cầu tiếp tục bất ổn, giá vàng có thể bứt phá lên vùng 4.700 USD/oz trong năm tới.

“Với mức tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu, đặc biệt trong giai đoạn thị trường biến động, vàng là tài sản phòng thủ lý tưởng,” UBS khuyến nghị, đồng thời cho rằng cổ phiếu các công ty khai thác vàng có thể mang lại lợi nhuận cao hơn kim loại quý này trong 6 tháng tới.

Kết luận

Đợt điều chỉnh hiện tại của vàng chỉ là tạm thời trong bức tranh tăng giá dài hạn, theo đánh giá của UBS. Khi các yếu tố như lãi suất thực giảm, USD suy yếu, nợ công tăng và bất ổn địa chính trị vẫn đang hiện hữu, vàng tiếp tục giữ vai trò tài sản trú ẩn chiến lược trong danh mục đầu tư.

Với triển vọng giá hướng tới 4.200 USD/oz, thậm chí có thể chạm 4.700 USD/oz trong kịch bản tích cực, giới phân tích cho rằng mua vào khi giá điều chỉnh vẫn là chiến lược hợp lý cho các nhà đầu tư trung và dài hạn.

---