VIP Chuyên sâu: Tuần ‘bom tấn’: FOMC, BOE, SNB, BOJ công bố quyết sách tháng 3 – dữ liệu kinh tế chỉ là thứ yếu

(GVNET)

• Doanh số bán lẻ Mỹ tháng 1 cung cấp dữ liệu cụ thể về tác động của các chính sách của Trump.
• Biểu đồ dấu chấm của Fed đóng vai trò quan trọng đối với các động thái tiếp theo trên thị trường.
• Các ngân hàng trung ương ở Nhật Bản, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh cũng sẽ đưa ra quyết sách kinh tế – một tuần đầy những rủi ro và biến động.

Một loạt các cuộc họp chính sách của các ngân hàng trung ương có lẽ không thú vị bằng các bình luận từ Nhà Trắng, nhưng các ngân hàng trung ương vẫn có sức ảnh hưởng. Tuần này, các ông lớn Ngân hàng trung ương có cơ hội chia sẻ thông tin chi tiết về tác động của thuế quan và chúng ta có thể ngầm dự đoán được hướng đi của chính sách tiền tệ.

Doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ cung cấp dữ liệu cụ thể về mức tiêu thụ dưới thời ông Trump

Dữ liệu này được công bố lúc 12:30 GMT (19h30 tối nay giờ Việt Nam). Các cuộc khảo sát người tiêu dùng có phản ánh thực tế không? Về lý thuyết, các cuộc thăm dò ý kiến ​​người tiêu dùng cung cấp dấu hiệu ban đầu về ý định mua sắm của họ và giúp các nhà đầu tư biết trước về tình hình kinh tế nói chung. Trên thực tế, mối tương quan giữa những gì mọi người nói và những gì họ làm thường không tồn tại.

Lần này có thể khác. Chính sách cắt giảm thuế quan và chính phủ của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã gây ra sự sụt giảm đáng kể về lòng tin, và có lẽ cũng ảnh hưởng đến mức tiêu thụ của họ. Một câu hỏi khác liên quan đến thời điểm. Nếu mức tiêu thụ thực sự bị ảnh hưởng tiêu cực bởi thuế quan của Trump, liệu sự sụt giảm có được nhìn thấy trong dữ liệu của tháng 2 không?

Các dự báo nhận định mức tăng 0,7% của doanh số bán lẻ chung sau khi giảm 0,9% vào tháng 1. Bất kỳ sự sụt giảm nào cũng sẽ gây lo lắng, trong khi nếu dữ liệu bằng hoặc tốt hơn dự kiến thì niềm tin vào sức khỏe nền kinh tế sẽ tăng lên

Một con số khác cần theo dõi là Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ, đây là ‘cốt lõi của cốt lõi’. Nó đã giảm tới 0,8% vào tháng 1 và có khả năng sẽ phục hồi, nhưng quy mô vẫn chưa được biết.

BoJ dự kiến ​​sẽ báo hiệu việc tăng lãi suất sau khi các công đoàn đàm phán tăng lương

Cuộc họp của Ngân hàng trung ương Nhật Bản diễn ra vào sáng thứ Tư và cuộc họp báo sẽ diễn ra lúc 6:30 GMT. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã đi ngược lại xu hướng toàn cầu là cắt giảm chi phí đi vay và vì những lý do chính đáng: chi phí đi vay thấp, ở mức 0,50% và lạm phát đang tăng chứ không giảm.

Hơn nữa, thị trường lao động Nhật Bản có sự tham gia của nhiều công đoàn, và các thỏa thuận thương lượng tập thể gần đây chỉ ra mức tăng lương đáng kể trước năm tài chính mới bắt đầu vào tháng 4. Điều đó ngụ ý lạm phát cơ bản sẽ tăng, mà BoJ có thể can thiệp thông qua lãi suất cao hơn.

Trong khi BoJ được dự đoán sẽ kiềm chế mọi động thái tại thời điểm này, Thống đốc Kazuo Ueda có thể sẽ ra tín hiệu tăng lãi suất, thúc đẩy đồng Yên và duy trì quỹ đạo giảm của các cặp tiền tệ chéo JPY.

Chủ tịch Powell đang ở thế cực khó

Quyết sách của Fed sẽ được đưa ra lúc 18:00GMT và họp báo của ông Powell bắt đầu lúc 18:30. Các mức thuế quan cao hơn có nghĩa là giá cả tăng cao hơn và cần phải tăng lãi suất không? Hay chúng sẽ gây ra sự suy thoái đòi hỏi ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới phải cắt giảm chi phí đi vay? Đó là tình thế tiến thoái lưỡng nan đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông, những người đưa ra quyết định và dự báo của mình trong bối cảnh cực kỳ bất ổn.

Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,50%, nhưng dự báo của họ về các động thái trong tương lai sẽ được theo dõi chặt chẽ. Lần gần nhất Fed công bố dự báo của mình – hay còn gọi là biểu đồ dấu chấm ‘dot plot’ vào tháng 12, và thông điệp đưa ra là diều hâu: chỉ có 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, bằng một nửa so với dự báo trước đó.

Kể từ đó, Tổng thống Donald Trump đã đảm nhiệm vai trò của mình và áp đặt nhiều loại thuế quan: từ mức thuế 25% đối với thép và nhôm trên toàn cầu, mức thuế 20% đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc và chính sách thất thường đối với Canada và Mexico. Điều chưa biết lớn nhất là điều gì sẽ xảy ra vào ngày 2 tháng 4, khi Nhà Trắng lên kế hoạch áp dụng ‘thuế quan qua lại’ lớn.

Một nguồn bất ổn khác là Bộ Hiệu quả Thống đốc (DOGE) và việc sa thải bộ này. Liệu điều đó có làm giảm tình trạng thất nghiệp không? Fed có hai nhiệm vụ: việc làm đầy đủ và ổn định giá cả. Bất kỳ sự gia tăng nào về tình trạng thất nghiệp cũng sẽ đòi hỏi lãi suất thấp hơn.

Thị trường hiện hy vọng Powell và các đồng nghiệp của ông sẽ nghiêng về ba lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, phù hợp một chút với thị trường và để lại nhiều không gian hơn để hoạt động nếu hoàn cảnh thay đổi. Một sự thay đổi nhỏ theo hướng ôn hòa sẽ truyền tải thông điệp về sự tự tin, trong khi một sự thay đổi lớn hơn sẽ khiến thị trường lo sợ và chỉ tập trung vào rủi ro lạm phát sẽ khiến các nhà đầu tư lo sợ lãi suất cao hơn.

Thị trường chứng khoán cần kịch bản ‘Goldilocks” trung dung này để phát triển mạnh, Đô la Mỹ cần một kết quả diều hâu, trong khi Vàng sẽ được hưởng lợi từ thông điệp ôn hòa mạnh mẽ.

SNB chuẩn bị cắt giảm lãi suất, gây áp lực gián tiếp lên Euro

Quyết sách sẽ được công bố lúc 8:30 GMT thứ Năm. Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) chỉ công bố quyết định của mình một lần mỗi quý, khiến mọi sự kiện trở nên có ý nghĩa hơn. Sự kết hợp giữa sự suy thoái ở Thụy Sĩ và Khu vực đồng Euro xung quanh, cùng với đồng Franc tương đối mạnh đã giúp lạm phát ở quốc gia vùng núi cao này giảm xuống, cho phép SNB cắt giảm chi phí đi vay một lần nữa.

Bằng cách giảm chi phí đi vay từ 0,50% xuống 0,25%, lãi suất ở Thụy Sĩ sẽ giảm xuống dưới mức của Nhật Bản – và xuống mức thấp nhất trong thế giới phát triển. Điều đó có nghĩa là Franc có thể chịu áp lực liên tục. Mặt khác, việc SNB cắt giảm lãi suất ngụ ý những động thái như vậy nữa của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Dự kiến quyết định ôn hòa của SNB sẽ kéo đồng Euro xuống cùng với đồng Franc, tạo điều kiện cho đồng tiền chung điều chỉnh sau nhiều tuần tăng giá.

BoE giữ nguyên lãi suất, kỳ vọng về chi tiêu quốc phòng lớn

Vào thứ Năm 12:00 GMT, BOE sẽ công bố quyết sách tháng 3. Ngân hàng Anh (BoE) đang phải đối mặt với quá nhiều điều mâu thuẫn. Một mặt, nền kinh tế Anh đang phải vật lộn để tăng trưởng, vì vậy việc cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ nền kinh tế này và sẽ điều chỉnh để giảm lạm phát. Mặt khác, chính phủ Anh đã cam kết chi tiêu quốc phòng lớn, ngụ ý sự mở rộng mạnh mẽ hơn và nhu cầu chi phí vay cao hơn.

Ngoài ra, có sự không chắc chắn cao về phạm vi thuế quan của Hoa Kỳ đối với Anh và tác động của nó. Sự không chắc chắn này ngụ ý việc giữ nguyên lãi suất, nhưng Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) có thể sẽ chia rẽ về kết quả.

Sau khi cả 9 thành viên đều ủng hộ việc cắt giảm lãi suất lần trước, thì lần này có hai người dự kiến ​​sẽ ủng hộ một động thái như vậy nữa, trong khi 7 người khác, bao gồm Thống đốc Andrew Bailey, dự kiến ​​sẽ phản đối động thái này.

Nếu nhiều thành viên ủng hộ việc giảm chi phí vay thì Bảng Anh sẽ bị ảnh hưởng, trong khi đa số ủng hộ quyết định không thay đổi sẽ hỗ trợ Bảng Anh.

Giavang.net