VIP Chuyên sâu: Triển vọng đồng USD: Án lệ mới, Fed căng não – Non farm là cứu cánh cuối cùng?

(GVNET) Đà hồi phục của đồng bạc xanh không bền vững, nhưng liệu chúng ta có nên cố gắng chờ đợi một nhịp giảm sâu?

Chỉ số US Dollar Index (DXY) đã có một tuần đầy biến động khi không thể giữ được đà phục hồi trên ngưỡng tâm lý 100.50, kết thúc tuần quanh vùng giữa 99.00. Các yếu tố chính trị và kinh tế đan xen đang tạo ra nhiều áp lực đối với USD, khiến nhà đầu tư ngày càng hướng sự chú ý sang thị trường lao động Mỹ, nơi có thể mang lại tín hiệu rõ ràng hơn cho chính sách tiền tệ sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Áp lực từ chính sách thương mại và phán quyết pháp lý mới

Tuần qua, chính sách thương mại của Mỹ lại trở thành tâm điểm sau khi một tòa án liên bang bác bỏ quyền áp thuế nhập khẩu rộng rãi của cựu Tổng thống Trump, khẳng định rằng quyền kiểm soát thương mại thuộc về Quốc hội chứ không phải Tổng thống. Tuy nhiên, ngay sau đó, một tòa phúc thẩm đã tạm thời phục hồi các mức thuế, tạo ra trạng thái “trở về vạch xuất phát” và tiếp tục khiến giới đầu tư lo ngại về tính ổn định trong chính sách.

Fed giữ lập trường “chờ đợi”, nhưng lo ngại gia tăng

Trong cuộc họp ngày 7/5, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lãi suất như dự báo, nhưng cảnh báo rủi ro gia tăng từ cả lạm phát và các bất ổn thương mại. Chủ tịch Jerome Powell tái khẳng định quan điểm linh hoạt, nhưng nhiều quan chức Fed bắt đầu chia rẽ:

• Neel Kashkari (Minneapolis Fed) kêu gọi giữ lãi suất ổn định, nhấn mạnh rủi ro từ lạm phát chi phí đẩy.
• Thomas Barkin (Richmond Fed) cho rằng kinh tế vẫn ổn định với lạm phát tiến gần mục tiêu 2%.
• Lorie Logan (Dallas Fed) lại tỏ ra cứng rắn, cho rằng lãi suất cần duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài.

Tất cả điều này cho thấy Fed đang trong thế giằng co, và bất kỳ dữ liệu kinh tế nào sắp tới đều có thể trở thành chất xúc tác quan trọng.

---

Thị trường chờ đợi dữ liệu lao động: Nonfarm Payrolls là “chìa khóa”

Tâm điểm tuần tới sẽ là báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tháng 5, được công bố ngày 6/6. Cùng với đó, các chỉ số ISM ngành sản xuất và dịch vụ cũng sẽ cung cấp thêm góc nhìn về sức khỏe nền kinh tế Mỹ.

Nếu dữ liệu lao động cho thấy tín hiệu yếu đi, kỳ vọng về cắt giảm lãi suất trong năm 2025 sẽ gia tăng, gây áp lực giảm thêm cho USD.

Phân tích kỹ thuật: USD vẫn trong xu hướng giảm trung hạn

• Chỉ số DXY vẫn duy trì xu hướng tiêu cực khi giao dịch dưới các ngưỡng SMA 200 ngày (104,09) và SMA 200 tuần (102,86).
• Nếu phá vỡ vùng kháng cự 101,97 (đỉnh ngày 12/5), DXY có thể hướng tới vùng 104,09 và 104,68.
• Ngược lại, nếu đà giảm tiếp tục, DXY có khả năng quay về vùng đáy năm 2025 tại 97,92 (21/4), trước khi kiểm định lại vùng hỗ trợ mạnh quanh 97,68 (đáy tháng 3/2022).
• RSI hiện quanh mốc 43, ADX giảm về 23, cho thấy xu hướng suy yếu và chưa rõ ràng, phù hợp với bối cảnh thị trường đang chờ đợi dữ liệu then chốt.

Tóm tắt: Xu hướng USD sẽ phụ thuộc vào dữ liệu việc làm sắp tới

Trong bối cảnh bất ổn thương mại và chính sách tiền tệ mờ nhạt, dữ liệu lao động Mỹ sẽ là kim chỉ nam ngắn hạn cho xu hướng USD. Nếu thị trường việc làm cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt, kỳ vọng Fed nới lỏng sẽ tăng, đẩy USD tiếp tục suy yếu. Ngược lại, số liệu mạnh có thể giúp DXY phục hồi trở lại ngưỡng 100+.

👉 Nhà đầu tư nên theo dõi sát Nonfarm Payrolls ngày 6/6 và phát biểu từ các quan chức Fed trong tuần tới để điều chỉnh chiến lược giao dịch tiền tệ và hàng hóa phù hợp.

---