VIP Chuyên sâu: Trạng thái quá mua rất nghiêm trọng nhưng Vàng vẫn không giảm. Vì đâu?

(GVNET) Giá vàng đã có một tuần tăng ấn tượng, vượt mốc kỷ lục mới $3350/oz trước khi điều chỉnh nhẹ do hoạt động chốt lời của nhà đầu tư trong phiên giao dịch cuối tuần. Dù vậy, mức hỗ trợ quanh $3300 vẫn được giữ vững, nhờ vào đồng USD suy yếu và tâm lý thị trường lo ngại rủi ro toàn cầu...

David Morrison, Chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, mô tả biến động giá vàng trong tuần này – bao gồm cú tăng 100 USD vào thứ Tư – là dấu hiệu của một đỉnh “thổi bùng” (blowoff top).

Vàng đã tăng 13%, tương đương 360 USD chỉ trong vòng một tuần. Vì vậy, nhà đầu tư không nên bất ngờ khi giá điều chỉnh trở lại vào thời điểm này. Vàng hiện cũng đang ở trạng thái quá mua, với chỉ báo MACD hàng ngày chạm mức cao nhất kể từ tháng 4/2011, ngay trước khi giá chạm đỉnh lần cuối. Điều này không có nghĩa là giá không thể tiếp tục tăng, nhưng người mua nên thận trọng ở vùng giá hiện tại.

Sức bật của vàng đến từ việc đồng USD đang hướng tới mức thấp nhất trong 3 năm, ở 99,49 điểm.

Ông Christopher Vecchio, Trưởng bộ phận Hợp đồng tương lai & Ngoại hối tại Tastylive.com, cho rằng vàng sẽ tiếp tục hưởng lợi từ đà suy yếu của đồng USD. Dù USD chưa mất vị thế đồng tiền dự trữ toàn cầu, ông Vecchio cho biết chính sách thương mại thất thường của Tổng thống Donald Trump đã làm suy yếu vị thế của Mỹ trên thị trường quốc tế.

Chúng ta đang rời khỏi thời kỳ Pax Americana để bước vào chủ nghĩa ‘Nước Mỹ trên hết’, đi kèm với một bộ quy tắc hoàn toàn khác. Không có đồng tiền nào khác có thể thay thế vị trí của USD, nên chúng ta vẫn phải phụ thuộc vào nó, nhưng sẽ cần một công cụ bổ sung. Và công cụ đó chính là vàng.

Các chuyên gia phân tích tiền tệ tại Brown Brothers Harriman cũng dự báo đồng USD sẽ tiếp tục suy yếu, qua đó hỗ trợ mạnh mẽ cho đà tăng chưa từng có của vàng. Ông Win Thin, Trưởng chiến lược tiền tệ toàn cầu, nhận định trong một thông cáo ngày thứ Sáu.

Chúng tôi cho rằng phần lớn nguyên nhân khiến USD yếu đi là do niềm tin suy giảm vào các nhà hoạch định chính sách Mỹ, cũng như những tác động tiêu cực từ sự bất định trong chính sách lên nền kinh tế. Do đó, chúng tôi dự báo USD sẽ còn yếu, và bất kỳ sự phục hồi nào cũng sẽ rất mong manh, bất kể dữ liệu kinh tế Mỹ ra sao.

Trong bối cảnh này, ông Vecchio cho biết ông vẫn xem mọi đợt điều chỉnh của vàng là cơ hội để mua vào.

Tuy nhiên, thách thức hiện nay với nhà đầu tư là xác định mức giá hợp lý của vàng khi đà tăng mạnh chưa từng có vẫn đang tiếp diễn. Ông Lukman Otunuga, Chuyên gia phân tích cấp cao tại FXTM, cho biết việc vàng vượt mốc 3.350 USD đã đưa mức tăng từ đầu năm lên 28%, vượt xa mức tăng 24% của năm ngoái.

Vàng tiếp tục tỏa sáng nhờ lo ngại suy thoái toàn cầu và căng thẳng thương mại Mỹ – Trung khiến nhà đầu tư tìm đến nơi trú ẩn an toàn là kim loại quý. Tuy nhiên, khi giá đang bị mua quá mức, một đợt điều chỉnh kỹ thuật có thể xảy ra trước khi vàng tiếp tục tăng. Tùy vào mức độ điều chỉnh, giá có thể lùi về 3.250 USD, 3.140 USD, với mốc tâm lý 3.000 USD là hỗ trợ mạnh. Nếu mốc 3.300 USD vẫn được giữ vững, vàng có thể tiếp cận mốc tâm lý tiếp theo tại 3.400 USD hoặc cao hơn.

Ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cũng nhận thấy khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh lớn của vàng, tuy nhiên ông không kỳ vọng điều đó sẽ xảy ra ngay trong tuần tới.

Vàng cuối cùng cũng sẽ dừng lại và có thể điều chỉnh 200 – 300 USD, nhưng thời điểm đó chưa phải bây giờ, khi vẫn còn quá nhiều câu hỏi chưa được giải đáp, đặc biệt là sau đòn công kích mới nhất của ông Trump nhắm vào ông Powell – điều này có thể làm gia tăng rủi ro cho thị trường trái phiếu.

Vào thứ Năm, Tổng thống Donald Trump tiếp tục khiến thị trường bất ổn hơn khi chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell và quan điểm chính sách tiền tệ hiện tại của Fed. Trước đó, trong bài phát biểu tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago hôm thứ Tư, ông Powell giữ lập trường trung lập và nhấn mạnh nguy cơ lạm phát tăng, dù rủi ro đối với tăng trưởng kinh tế cũng đang gia tăng.

“Jerome Powell của Fed, người luôn LUÔN CHẬM TRỄ VÀ SAI LẦM, hôm qua lại đưa ra một báo cáo hoàn toàn lộn xộn như mọi khi!” ông Trump viết trên mạng xã hội. “Việc cách chức Powell không thể đến đủ sớm!”

Lập trường của Fed hiện đối lập với Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cơ quan vừa cắt giảm lãi suất vào thứ Năm và phát tín hiệu sẽ tiếp tục cắt giảm trong thời gian tới do áp lực lạm phát hạ nhiệt.

Ông Fawad Razaqzada, chuyên gia phân tích tại FOREX.com, cho rằng đang có rủi ro ngày càng tăng là vàng sẽ bước vào giai đoạn tích lũy dài hơi, tương tự như sau những đợt tăng giá lớn trong quá khứ.

Ông lưu ý rằng giá vàng hiện đang cao hơn mức trung bình 200 tuần tới 1.275 USD, tương đương mức chênh lệch 61%.

Rất hiếm khi khoảng cách lớn như vậy được duy trì lâu dài, trừ khi điều kiện vĩ mô vẫn cực kỳ thuận lợi. Vâng, bối cảnh hiện tại có thể biện minh cho điều đó, nhưng quy luật ‘hồi quy về trung bình’ luôn có cách kéo mọi thứ trở lại cân bằng. Với việc vàng giảm xuống dưới 3.300 USD, các mức hỗ trợ cần theo dõi là 3.245 (từng là kháng cự), tiếp đến là 3.167, rồi 3.100 và đặc biệt là vùng tâm lý 3.000 USD. Nếu đà giảm mạnh hơn, vàng có thể quay lại mốc 2.956 hoặc thậm chí là vùng an toàn dài hạn tại 2.790. Nhưng trước mắt, chúng ta chưa nên quá bi quan mà hãy theo dõi diễn biến trong vài ngày tới.

Theo một số nhà phân tích, vàng sẽ tiếp tục phản ứng mạnh với các thông tin thương mại và địa chính trị toàn cầu, trong bối cảnh lịch kinh tế tuần sau khá nhẹ và nhiều thị trường quốc tế vẫn đóng cửa nghỉ lễ Phục Sinh kéo dài.

Dữ liệu kinh tế cần theo dõi tuần tới

• Thứ Năm: Đơn hàng hàng hóa lâu bền, Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần, Doanh số nhà hiện có của Mỹ
• Thứ Tư: PMI sơ bộ ngành sản xuất và dịch vụ, Doanh số nhà mới của Mỹ

Kết luận

Dù vàng đang trong trạng thái quá mua, xu hướng tăng vẫn chưa kết thúc nhờ vào yếu tố hỗ trợ từ đồng USD suy yếu và bất ổn kinh tế toàn cầu. Các nhà đầu tư nên thận trọng trong ngắn hạn nhưng vẫn có thể xem các nhịp điều chỉnh là cơ hội mua vào trong dài hạn.

---